- Le riserve auree delle banche centrali globali superano le partecipazioni nei Treasury statunitensi per la prima volta in 30 anni mentre il lingotto supera i 4.000 $ per oncia.
- La Cina e altre nazioni non occidentali guidano un record di acquisti di oro nel contesto delle politiche commerciali di Trump, della debolezza del dollaro e dell'incertezza geopolitica.
- I prezzi dell'oro si attestano vicino ai massimi storici, con un aumento di quasi il 50% nel 2025, mentre Morgan Stanley prevede ulteriori guadagni fino al 2026.
Le banche centrali globali ora detengono più oro dei Treasury statunitensi per la prima volta in quasi tre decenni, secondo l'ultima analisi di Bloomberg. Il metallo prezioso ha superato i 4.000 $ per oncia per la prima volta nella storia il 10 ottobre, prima di perdere più del 6% del suo valore all'inizio di questa settimana dopo il raffreddamento delle tensioni commerciali.
L'impennata dei prezzi del lingotto è culminata in un record di 4.300 $ per oncia troy prima che il mercato subisse il calo più ripido in un giorno in oltre dieci anni il 21 ottobre, ha riportato Cryptopolitan. Nonostante la correzione, l'oro è uno degli asset con le migliori prestazioni del 2025, in aumento di circa il 50% da inizio anno.
Le banche centrali adottano l'oro per contrastare l'incertezza del mercato
Secondo i dati compilati da Bloomberg, ottobre ha visto un'impennata delle partecipazioni nei fondi exchange-traded (ETF) supportati dall'oro, che hanno raggiunto i livelli più alti in oltre tre anni.
Le banche centrali sono state acquirenti netti di oro per 15 anni consecutivi, ma il loro passo è aumentato dopo l'invasione russa dell'Ucraina nel 2022. Le sanzioni occidentali hanno congelato una grande parte delle riserve estere della Russia in rappresaglia geopolitica, spingendo altre banche centrali a diversificare lontano dal dollaro USA e ad espandere le loro riserve auree.
Il World Gold Council ha riferito che le banche centrali globali hanno acquistato più di 1.000 tonnellate di lingotti per il terzo anno consecutivo nel 2024, detenendo circa un quinto di tutto l'oro mai estratto.
Molti degli acquirenti più aggressivi sono paesi che non facevano parte del sistema post-seconda guerra mondiale di Bretton Woods, che ha stabilito il dollaro come valuta di riserva globale e sostenuto dall'oro.
La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha continuato ad aumentare le sue riserve per 11 mesi consecutivi fino a settembre. La banca centrale della Cina sta anche cercando di diventare un custode per le riserve auree sovrane straniere, ha riportato Bloomberg.
“La Cina sta svolgendo un ruolo chiave nell'attuale aumento dei prezzi dell'oro a causa degli acquisti delle banche centrali, del trading di arbitraggio e dell'aumento della domanda speculativa e di rifugio tra le famiglie cinesi”, ha scritto Torsten Slok, economista capo di Apollo Global Management, in una nota di ricerca pubblicata martedì scorso.
La maggior parte dell'oro ufficiale del mondo è tradizionalmente conservata nelle casseforti della Bank of England, che attualmente detengono più di 5.000 tonnellate del totale globale.
Morgan Stanley Research ha recentemente rivisto al rialzo la sua previsione di prezzo per il 2026 a 4.400 $ per oncia, da una stima precedente di 3.313 $. La nuova proiezione implica un ulteriore guadagno del 10% dai livelli di inizio ottobre.
“Viamo ulteriore potenziale di rialzo nell'oro, guidato da un dollaro USA in calo, forti acquisti di ETF, continui acquisti delle banche centrali e uno sfondo di incertezza che sostiene la domanda per questo asset di rifugio”, ha detto Amy Gower, Stratega delle Materie Prime Metalli e Miniere di Morgan Stanley.
Il metallo ha una lunga storia di prestazioni rialziste durante i periodi di turbolenza del mercato, avendo attraversato soglie psicologiche in ciascuna delle principali crisi degli ultimi due decenni. Ha accelerato oltre i 1.000 $ per oncia durante la crisi finanziaria del 2008, ha raggiunto i 2.000 $ durante la pandemia di Covid-19 e è esploso a 3.000 $ dopo le escalation dei dazi di Liberation Day del Presidente Trump ad aprile di quest'anno.
Dazi, inflazione e tagli ai tassi della Fed tagliano l'ottimismo
Secondo il World Gold Council, i dazi imposti dall'amministrazione Trump hanno aumentato i costi di importazione e sollevato il rischio di prezzi al consumo più alti nell'economia globale. Le critiche pubbliche del POTUS alla Federal Reserve e le sue persistenti richieste di decisioni sui tassi più rilassate hanno scosso la fiducia nell'indipendenza della banca centrale.
Gli investitori si aspettano che la Federal Reserve continui a tagliare i tassi quest'anno mentre l'incertezza economica aumenta. Storicamente, i prezzi dell'oro sono aumentati di circa il 6% in media entro due mesi dall'inizio di un ciclo di taglio dei tassi della Fed.
“Con tutti questi fattori, probabilmente non sorprende che l'oro sia proprio in cima alla nostra ordine di preferenza tra le materie prime”, ha aggiunto Gower.
Il calo del dollaro USA è stato un altro fattore dietro l'ascesa dell'oro, poiché il lingotto è quotato in dollari e un greenback più debole rende l'oro più accessibile agli investitori stranieri. A metà settembre, il dollaro è sceso al suo livello più debole in oltre tre anni rispetto alle principali valute globali.
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Florence Muchai
Florence si occupa di notizie relative a criptovalute, gaming, tecnologia e AI da oltre 6 anni. I suoi studi in Informatica presso l'Università Meru di Scienze e Tecnologia e in Gestione delle Emergenze e Diplomazia Internazionale presso il MMUST le hanno fornito eccellenti competenze linguistiche, osservative e tecniche. Florence ha lavorato al VAP Group e come editor per diverse testate specializzate in criptovalute.
