Zentralbanken tauschen den US-Dollar gegen Gold ein

Laut einer aktuellen Analyse von Bloomberg halten die globalen Zentralbanken erstmals seit fast drei Jahrzehnten mehr Gold als US-Staatsanleihen. Das Edelmetall durchbrach am 10. Oktober erstmals die Marke von 4.000 US-Dollar pro Unze, bevor es Anfang dieser Woche nach einer Entspannung im Handelsstreit mehr als 6 % seines Wertes verlor.

Der Preisanstieg bei Gold erreichte am 21. Oktober mit 4.300 US-Dollar pro Feinunze einen Rekordwert, bevor der Markt den stärksten Tagesverlust seit über zehn Jahren verzeichnete, wie Cryptopolitan berichteteim Jahr 2025tronund hat seit Jahresbeginn um rund 50 % zugelegt.

Zentralbanken greifen auf Gold zurück, um der Marktunsicherheit entgegenzuwirken

Laut von Bloomberg zusammengestellten Daten verzeichneten goldgedeckte börsengehandelte Fonds im Oktober einen sprunghaften Anstieg und erreichten ihren höchsten Stand seit mehr als drei Jahren. 

Die Zentralbanken sind seit 15 Jahren in Folge Nettokäufer von Gold, doch ihr Kauftempo beschleunigte sich nach Russlands Invasion in der Ukraine 2022. Westliche Sanktionen froren als geopolitische Vergeltungsmaßnahme einen Großteil der russischen Devisenreserven ein, was andere Zentralbanken dazu veranlasste, ihre Anlagen weg vom US-Dollar zu diversifizieren und ihre Goldreserven auszubauen.

Der World Gold Council berichtete, dass die globalen Zentralbanken im Jahr 2024 zum dritten Mal in Folge mehr als 1.000 Tonnen Goldbarren gekauft haben und damit etwa ein Fünftel des jemals geförderten Goldes halten. 

Viele der aggressivsten Käufer sind Länder, die nicht Teil des nach dem Zweiten Weltkrieg bestehenden Bretton-Woods-Systems waren, in dem der Dollar als globale Reservewährung etabliert und durch Gold gedeckt wurde.

Die Chinesische Volksbank (PBOC) hat ihre Goldbestände bis einschließlich September elf Monate in Folge aufgestockt. Laut. 

„China spielt eine Schlüsselrolle beim anhaltenden Anstieg der Goldpreise aufgrund von Käufen der Zentralbank, Arbitragegeschäften und einer erhöhten spekulativen Nachfrage sowie der Nachfrage chinesischer Haushalte nach sicheren Anlagen“, schrieb Torsten Slok, Chefökonom von Apollo Global Management, in einer am vergangenen Dienstag veröffentlichten Forschungsnotiz.

Der größte Teil des weltweiten offiziellen Goldbestands wird traditionell in den Tresoren der Bank von England aufbewahrt, die derzeit mehr als 5.000 Tonnen des globalen Gesamtbestands beherbergen.

Morgan Stanley Research hat kürzlich seine Preisprognose für 2026 auf 4.400 US-Dollar pro Unze angehoben, von zuvor geschätzten 3.313 US-Dollar. Die neue Prognose impliziert einen zusätzlichen Anstieg von 10 % gegenüber dem Niveau von Anfang Oktober.

„Wir sehen weiteres Aufwärtspotenzial beim Goldpreis, getrieben durch einen fallenden US-Dollar,tronETF-Käufe, fortgesetzte Käufe der Zentralbanken und ein Umfeld der Unsicherheit, das die Nachfrage nach diesem sicheren Hafen stützt“, sagte Amy Gower, Rohstoffstrategin für Metalle und Bergbau bei Morgan Stanley.

Das Metall hat sich in Zeiten von Marktturbulenzen traditionell positiv entwickelt und in jeder größeren Krise der letzten zwei Jahrzehnte wichtige psychologische Schwellenwerte überschritten. Während der Finanzkrise 2008 stieg der Preis rasant über 1.000 US-Dollar pro Unze, erreichte während der Covid-19-Pandemie 2.000 US-Dollar und schoss nachdent Trumps Zollerhöhungen zum „Liberation Day“ im April dieses Jahres auf 3.000 US-Dollar.

Zölle, Inflation und die Leitzinsen der US-Notenbank dämpfen den Optimismus 

Laut dem World Gold Council haben die von der Trump-Regierung verhängten Zölle erhöht und das Risiko steigender Verbraucherpreise in der Weltwirtschaft verstärkt. Die öffentliche Kritik des US-Präsidenten an der Federal Reserve und seine anhaltenden Forderungen nach einer lockeren Zinspolitik haben das Vertrauen in die Unabhängigkeit der Zentralbank erschüttert.

Anleger erwarten, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen in diesem Jahr angesichts zunehmender wirtschaftlicher Unsicherheit weiter senken wird. Historisch gesehen sind die Goldpreise innerhalb von zwei Monaten nach Beginn eines Zinssenkungszyklus der Fed im Durchschnitt um etwa 6 % gestiegen.

„Angesichts all dieser Faktoren dürfte es wohl kaum überraschen, dass Gold bei uns ganz oben auf der Rangliste der bevorzugten Rohstoffe steht“, fügte Gower hinzu.

Der Kursverfall des US-Dollars hat den Goldpreis zusätzlich beflügelt, da Gold in Dollar gehandelt wird und ein schwächerer Dollar Gold für ausländische Investoren erschwinglicher macht. Mitte September fiel der Dollar gegenüber den wichtigsten globalen Währungen auf den niedrigsten Stand seit über drei Jahren.