Gold fällt um 8 % gegenüber dem Höchststand, da Minenaktien den zweiten Tag in Folge einbrechen

Gold hat den zweiten Tag in Folge an Glanz verloren und ist von den Rekordhochs Anfang der Woche deutlich gefallen. Die Futures für das Edelmetall sanken am Mittwoch um 43,70 US-Dollar bzw. 1,06 Prozent und schlossen bei 4.065,40 US-Dollar pro Unze, nachdem sie am Dienstag bereits um 5,74 Prozent eingebrochen waren.

Die beiden aufeinanderfolgenden Rückgänge haben seit Montag, als der Goldpreis kurzzeitig ein Allzeithoch von 4.398 US-Dollar pro Unze erreichte, fast 8 % seines Wertes vernichtet, so die UBS.

Der zweitägige Goldpreisverfall traf auch Minenaktien. Die Aktien von Branchenriesen wie Barrick fielen um mehr als 1 % und weiteten damit ihre Verluste aus, da Händler nach wochenlangen Kursgewinnen beeilten, Gewinne zu realisieren.

Der Abschwung bedeutet die schlechteste Performance dieses Goldpreises seit 2013 und beendet die bis dahintronRallye des Jahrzehnts.

Händler realisieren cash bei steigender Volatilität

Die UBS-Analysten unter der Leitung von Wayne Gordon erklärten ihren Kunden, der Rückgang sei nicht auf fundamentale Faktoren zurückzuführen, sondern auf reine Marktmechanismen, da eine natürliche Verkaufswelle das Edelmetall erfasst habe.

„Wenn wir die Anpassungen der Positionierung im nicht-kommerziellen Bereich betrachten, gehen wir davon aus, dass der Rückgang größtenteils technischer Natur war“, sagte Wayne. „Angesichts der nachlassenden Kursdynamik und der steigenden Optionsvolatilität haben spekulativere Anleger Gewinne realisiert.“

Trotz des Rückgangs die langfristigen Kursgewinne von Gold weiterhin beeindruckend. Die Preise liegen bis 2025 immer noch über 50 % im Plus und allein im Oktober um fast 5 %. UBS geht davon aus, dass die Hauptgründe für die diesjährige Rallye weiterhin bestehen: Inflation, Zölle, politische Unsicherheit in den USA und die anhaltende Debatte über die Unabhängigkeit der Federal Reserve unter Präsidentdent Trump. „Wir halten es trotz der Pause in der Rallye für verfrüht, die Goldpreisentwicklung negativ einzuschätzen“, fügte Wayne hinzu.

Selbst nach dem Kursrückgang hat Gold in diesem Jahr fast alle anderen Anlageklassen deutlich übertroffen. Futures sind seit Jahresbeginn um 54 % gestiegen und haben damit den moderaten Anstieg des S&P 500 um 14 % weit hinter sich gelassen. Das Edelmetall überflügelte sogar einige der größten KI-Unternehmen wie Nvidia und Meta Platforms, die die Tech-Rallye an der Wall Street Anfang des Jahres befeuert hatten.

Der plötzliche Einbruch hat jedoch Spekulationen darüber ausgelöst, dass der sogenannte „Abwertungshandel“, bei dem Anleger den Dollar gegen Sachwerte eintauschen, an Dynamik verlieren könnte. Der US-Dollar-Index hat im vergangenen Monat fast 2 % zugelegt und damit den S&P 500 übertroffen, was darauf hindeutet, dass Kapital wieder vermehrt in cashfließen könnte.

Allein in der letzten Woche stieg der Dollar um 0,3 %, während der Goldpreis um 3 % fiel, was den Druck auf Händler erhöhte, die auf weitere Rückgänge des Dollars gesetzt hatten.

Andrew Brenner, Leiter des Bereichs internationale festverzinsliche Wertpapiere bei NatAlliance Securities, sagte, die Entwicklung werfe die Frage auf, ob dies der Beginn einer größeren Trendwende oder nur eine kurzfristige technische Korrektur sei.

„Es stellt sich die Frage, ob dies der Beginn eines neuen Trends oder nur eine kurzfristige Korrektur ist“, schrieb Andrew. „Aber die Zentralbanken verfügen über recht gute Goldbestände.“

Zusätzlich zur allgemeinen Verunsicherung stellten Händler von Goldman Sachs fest, dass die realisierte Volatilität des Goldpreises im Vergleich zum S&P 500 den höchsten Stand seit 2020 erreicht hat, was darauf hindeutet, dass die Preisschwankungen in den kommenden Wochen noch heftiger ausfallen könnten. „Dennoch bleiben die wichtigsten Faktoren, die die Goldzuflüsse angetrieben haben – die Lockerung der Geldpolitik, die anhaltenden Inflationsrisiken und die politischen Unsicherheiten –, aus fundamentaler Sicht bestehen, wie beispielsweise der Shutdown der US-Regierung und der jüngste Anstieg der zollbedingten Risiken“, schrieb Wayne.

Doch vorerst ruht die Goldparty.