Los bancos centrales cambian el dólar estadounidense por el oro

Los bancos centrales mundiales poseen ahora más oro que bonos del Tesoro estadounidense por primera vez en casi tres décadas, según el último análisis de Bloomberg. El metal precioso superó los 4.000 dólares por onza por primera vez en la historia el 10 de octubre, antes de perder más del 6% de su valor a principios de esta semana tras la calma de las tensiones comerciales.

El alza de los precios del oro culminó en un récord de 4300 dólares por onza troy antes de que el mercado experimentara su mayor caída diaria en más de diez años el 21 de octubre, Cryptopolitan según informóen 2025tron, con un aumento de aproximadamente el 50 % en lo que va del año.

Los bancos centrales recurren al oro para contrarrestar la incertidumbre del mercado

Según datos compilados por Bloomberg, en octubre se produjo un aumento en las tenencias de fondos cotizados en bolsa respaldados por oro, que alcanzaron sus niveles más altos en más de tres años. 

Los bancos centrales han sido compradores netos de oro durante 15 años consecutivos, pero su ritmo se aceleró tras la invasión rusa de Ucrania en 2022. Las sanciones occidentales congelaron gran parte de las reservas extranjeras de Rusia como represalia geopolítica, lo que impulsó a otros bancos centrales a diversificar sus inversiones y a ampliar sus reservas de oro.

El Consejo Mundial del Oro informó que los bancos centrales mundiales compraron más de 1.000 toneladas de lingotes por tercer año consecutivo en 2024, lo que representa aproximadamente una quinta parte de todo el oro jamás extraído. 

Muchos de los compradores más agresivos son países que no formaron parte del sistema de Bretton Woods posterior a la Segunda Guerra Mundial, que estableció el dólar como moneda de reserva global y estuvo respaldado por el oro.

El Banco Popular de China (PBOC) ha estado incrementando sus reservas durante 11 meses consecutivos hasta septiembre. El banco central chino también busca convertirse en custodio de reservas soberanas de oro extranjeras, según informó. 

“China está desempeñando un papel clave en el continuo aumento de los precios del oro debido a las compras de los bancos centrales, las operaciones de arbitraje y el aumento de la demanda especulativa y de refugio seguro entre los hogares chinos”, escribió Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, en una nota de investigación publicada el martes pasado.

La mayor parte del oro oficial del mundo se almacena tradicionalmente en las bóvedas del Banco de Inglaterra, que actualmente contienen más de 5.000 toneladas del total mundial.

Morgan Stanley Research revisó recientemente al alza su pronóstico de precios para 2026, hasta los 4.400 dólares por onza, desde una estimación anterior de 3.313 dólares. La nueva proyección implica un aumento adicional del 10 % con respecto a los niveles de principios de octubre.

"Vemos un mayor alza en el oro, impulsado por la caída del dólar estadounidense,troncompras de ETF, continuas compras de los bancos centrales y un contexto de incertidumbre que respalda la demanda de este activo de refugio seguro", dijo Amy Gower, estratega de metales y materias primas mineras de Morgan Stanley.

El metal tiene un largo historial de rendimiento alcista durante períodos de turbulencia del mercado, habiendo superado umbrales psicológicos en cada crisis importante de las últimas dos décadas. Superó los 1.000 dólares la onza durante la crisis financiera de 2008, alcanzó los 2.000 dólares durante la pandemia de COVID-19 y se disparó hasta los 3.000 dólares tras la escalada arancelaria del Día de la Liberación deldent Trump en abril de este año.

Los aranceles, la inflación y las tasas de la Fed reducen el optimismo 

Según el Consejo Mundial del Oro, los aranceles impuestos por la administración Trump han incrementado los costos de importación y aumentado el riesgo de un alza de los precios al consumidor en la economía global. Las críticas públicas del presidente a la Reserva Federal y sus constantes peticiones de decisiones más flexibles sobre las tasas de interés han mermado la confianza en la independencia del banco central.

Los inversores esperan que la Reserva Federal continúe recortando las tasas este año a medida que aumenta la incertidumbre económica. Históricamente, el precio del oro ha subido alrededor de un 6% en promedio en los dos meses posteriores al inicio de un ciclo de recortes de tasas de la Fed.

“Con todos estos factores, probablemente no sea una sorpresa que el oro esté en lo más alto de nuestro orden de preferencia entre las materias primas”, añadió Gower.

La caída del dólar estadounidense ha sido otro factor que ha impulsado el alza del oro, ya que el precio del lingote se cotiza en dólares, y un dólar más débil lo hace más asequible para los inversores extranjeros. A mediados de septiembre, el dólar cayó a su nivel más bajo en más de tres años frente a las principales divisas mundiales.