Bancos centrais abandonam o dólar americano em favor do ouro

Pela primeira vez em quase três décadas, os bancos centrais globais detêm mais ouro do que títulos do Tesouro dos EUA, segundo a mais recente análise da Bloomberg. O metal precioso ultrapassou a marca de US$ 4.000 por onça pela primeira vez na história em 10 de outubro, antes de perder mais de 6% do seu valor no início desta semana, após o arrefecimento das tensões comerciais.

A alta nos preços do ouro culminou em um recorde de US$ 4.300 por onça troy, antes que o mercado sofresse sua maior queda em um único dia em mais de dez anos, em 21 de outubro, Cryptopolitan conforme relatadoem 2025tron, com alta de aproximadamente 50% no acumulado do ano.

Bancos centrais adotam o ouro para combater a incerteza do mercado

Segundo dados compilados pela Bloomberg, outubro registrou um aumento expressivo nas reservas de fundos negociados em bolsa lastreados em ouro, que atingiram seus níveis mais altos em mais de três anos. 

Os bancos centrais têm sido compradores líquidos de ouro por 15 anos consecutivos, mas esse ritmo aumentou após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022. As sanções ocidentais congelaram grande parte das reservas cambiais da Rússia em retaliação geopolítica, levando outros bancos centrais a diversificar suas reservas, reduzindo a dependência do dólar americano e expandindo suas reservas de ouro.

O Conselho Mundial do Ouro informou que os bancos centrais globais compraram mais de 1.000 toneladas de ouro em barras pelo terceiro ano consecutivo em 2024, detendo aproximadamente um quinto de todo o ouro já extraído. 

Muitos dos compradores mais agressivos são países que não faziam parte do sistema de Bretton Woods pós-Segunda Guerra Mundial, que estabeleceu o dólar como moeda de reserva global, lastreado em ouro.

O Banco Popular da China (PBOC) vem aumentando suas reservas de ouro há 11 meses consecutivos, até setembro. O banco central chinês também busca se tornar custodiante de reservas soberanas de ouro estrangeiras, informou. 

“A China está desempenhando um papel fundamental na atual alta dos preços do ouro devido às compras do banco central, às operações de arbitragem e ao aumento da demanda especulativa e por ativos de refúgio entre as famílias chinesas”, escreveu Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, em uma nota de pesquisa publicada na última terça-feira.

Tradicionalmente, a maior parte do ouro oficial do mundo é armazenada nos cofres do Banco da Inglaterra, que atualmente detêm mais de 5.000 toneladas do total global.

O Morgan Stanley Research revisou recentemente sua previsão de preço para 2026 para US$ 4.400 por onça, ante a estimativa anterior de US$ 3.313. A nova projeção implica um ganho adicional de 10% em relação aos níveis do início de outubro.

“Vemos potencial de alta adicional para o ouro, impulsionado pela queda do dólar americano,troncompra por ETFs, compras contínuas por bancos centrais e um cenário de incerteza que sustenta a demanda por esse ativo de refúgio seguro”, disse Amy Gower, estrategista de commodities de metais e mineração do Morgan Stanley.

O metal tem um longo histórico de desempenho otimista durante períodos de turbulência no mercado, tendo ultrapassado limites psicológicos em cada grande crise nas últimas duas décadas. Ultrapassou os US$ 1.000 por onça durante a crise financeira de 2008, atingiu US$ 2.000 durante a pandemia de Covid-19 e disparou para US$ 3.000 após o aumento das tarifas anunciado pelodent Trump no Dia da Libertação, em abril deste ano.

Tarifas, inflação e taxas do Fed reduzem o otimismo 

Segundo o Conselho Mundial do Ouro, as tarifas impostas pelo governo Trump aumentaram os custos de importação e elevaram o risco de aumento dos preços ao consumidor na economia global. As críticas públicas do presidente Trump ao Federal Reserve e seus constantes apelos por decisões mais flexíveis em relação às taxas de juros abalaram a confiança na independência do banco central.

Os investidores esperam que o Federal Reserve continue a reduzir as taxas de juros este ano, à medida que a incerteza econômica aumenta. Historicamente, os preços do ouro subiram cerca de 6% em média nos dois meses seguintes ao início de um ciclo de redução de juros do Fed.

“Com todos esses fatores, provavelmente não é surpresa que o ouro esteja no topo da nossa lista de preferências entre as commodities”, acrescentou Gower.

A desvalorização do dólar americano tem sido outro fator por trás da ascensão do ouro, já que o metal precioso é cotado em dólares, e um dólar mais fraco torna o ouro mais acessível a investidores estrangeiros. Em meados de setembro, o dólar caiu para seu nível mais baixo em mais de três anos em relação às principais moedas globais.