البنوك المركزية تتخلى عن الدولار الأمريكي لصالح الذهب

بحسب أحدث تحليل أجرته بلومبيرغ، تمتلك البنوك المركزية العالمية الآن كميات من الذهب تفوق ما تمتلكه سندات الخزانة الأمريكية لأول مرة منذ ما يقرب من ثلاثة عقود. وقد تجاوز سعر المعدن النفيس حاجز 4000 دولار للأونصة لأول مرة في التاريخ في 10 أكتوبر، قبل أن يتراجع بأكثر من 6% من قيمته في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد انحسار التوترات التجارية.

بلغ الارتفاع الحاد في أسعار الذهب ذروته عند مستوى قياسي بلغ 4300 دولار للأونصة، قبل أن يشهد السوق أكبر انخفاض يومي له منذ أكثر من عشر سنوات في 21 أكتوبر، Cryptopolitan وفقًا لتقريرفي عام 2025tron، حيث ارتفع بنحو 50% منذ بداية العام.

تلجأ البنوك المركزية إلى الذهب لمواجهة حالة عدم اليقين في السوق

وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج، شهد شهر أكتوبر ارتفاعًا كبيرًا في حيازات صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب، والتي وصلت إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من ثلاث سنوات. 

ظلت البنوك المركزية مشترية صافية للذهب لمدة 15 عامًا متتالية، لكن وتيرة شرائها ارتفعت بعد غزو روسيا لأوكرانيا عام 2022. وقد جمّدت العقوبات الغربية جزءًا كبيرًا من احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية ردًا على ذلك، مما دفع بنوكًا مركزية أخرى إلى تنويع محافظها بعيدًا عن الدولار الأمريكي وزيادة احتياطياتها من الذهب.

أفاد مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية العالمية اشترت أكثر من 1000 طن من السبائك الذهبية للعام الثالث على التوالي في عام 2024، حيث تمتلك ما يقرب من خُمس إجمالي الذهب الذي تم تعدينه على الإطلاق. 

العديد من المشترين الأكثر عدوانية هم دول لم تكن جزءًا من نظام بريتون وودز الذي أعقب الحرب العالمية الثانية، والذي أسس الدولار كعملة احتياطية عالمية مدعومة بالذهب.

يواصل بنك الشعب الصيني زيادة حيازاته من الذهب لمدة 11 شهراً متتالية حتى سبتمبر. وذكرت. 

كتب تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو جلوبال مانجمنت، في مذكرة بحثية نُشرت يوم الثلاثاء الماضي: "تلعب الصين دورًا رئيسيًا في الارتفاع المستمر لأسعار الذهب بسبب عمليات الشراء التي يقوم بها البنك المركزي، وعمليات المراجحة، وزيادة الطلب على المضاربة والملاذ الآمن بين الأسر الصينية"

يتم تخزين معظم الذهب الرسمي في العالم تقليديًا في خزائن بنك إنجلترا، والتي تحتوي حاليًا على أكثر من 5000 طن من الإجمالي العالمي.

قامت مورغان ستانلي للأبحاث مؤخراً بتعديل توقعاتها لسعر الذهب لعام 2026 بالرفع إلى 4400 دولار للأونصة، بعد أن كانت التقديرات السابقة 3313 دولاراً. وتشير التوقعات الجديدة إلى زيادة إضافية بنسبة 10% عن مستويات أوائل أكتوبر.

"نرى مزيداً من الارتفاع في أسعار الذهب، مدفوعاً بانخفاض الدولار الأمريكي،tronالقوي على شراء صناديق الاستثمار المتداولة، واستمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، وخلفية من عدم اليقين تدعم الطلب على هذا الأصل الآمن"، هذا ما قالته آمي جوور، استراتيجية السلع المعدنية والتعدينية في مورغان ستانلي.

يتمتع المعدن بتاريخ طويل من الأداء الصعودي خلال فترات اضطراب السوق، حيث تجاوز عتبات نفسية في كل أزمة كبرى على مدى العقدين الماضيين. وتجاوز سعره 1000 دولار للأونصة خلال الأزمة المالية عام 2008، ووصل إلى 2000 دولار خلال جائحة كوفيد-19، وقفز إلى 3000 دولار بعد تصعيدdent ترامب للتعريفات الجمركية في يوم التحرير في أبريل من هذا العام.

أدت الرسوم الجمركية والتضخم وأسعار الفائدة التي فرضها الاحتياطي الفيدرالي إلى تراجع التفاؤل 

بحسب مجلس الذهب العالمي، أدت الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب إلى زيادة تكاليف الاستيراد ورفع مخاطر ارتفاع أسعار المستهلك في الاقتصاد العالمي. وقد زعزعت انتقادات الرئيس الأمريكي العلنية للاحتياطي الفيدرالي ودعواته المستمرة إلى قرارات أكثر مرونة بشأن أسعار الفائدة الثقة في استقلالية البنك المركزي.

يتوقع المستثمرون الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة هذا العام مع تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي. تاريخياً، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 6% في المتوسط ​​خلال شهرين من بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

وأضاف غاور: "مع كل هذه العوامل، ربما لا يكون من المفاجئ أن يكون الذهب على رأس قائمة تفضيلاتنا بين السلع".

كان انخفاض قيمة الدولار الأمريكي عاملاً آخر وراء صعود الذهب، لأن السبائك تُسعّر بالدولار، وضعف العملة الأمريكية يجعل الذهب في متناول المستثمرين الأجانب. في منتصف سبتمبر، انخفض الدولار إلى أدنى مستوى له في أكثر من ثلاث سنوات مقابل العملات العالمية الرئيسية.