xAI Илона Маска и Apollo близки к финансированию на $3,4 млрд для чипов Nvidia AI

Apollo Global Management находится на грани завершения кредита в $3,4 млрд для инвестиционного фонда, который планирует покупать чипы Nvidia AI и сдавать их в аренду xAI, компании искусственного интеллекта Илона Маска.

Об этом сообщил человек, знакомый с сделкой, который, как утверждается, говорил с The Information. Соглашение может быть завершено на этой неделе. Valor Equity Partners, один из давних спонсоров Илона, организует всю эту сделку.

Это не первая схема «чипы в аренду» Apollo с xAI. Еще в ноябре Apollo предоставило кредит в $3,5 млрд аналогичной структуре лизинга. Эта сделка была частью более крупной транзакции по вычислительным мощностям дата-центра на $5,4 млрд, организованной Valor.

Как и эта, она была разработана для обеспечения xAI высокопроизводительными чипами и инфраструктурой без необходимости компании платить авансом.

Оборудование будет сдаваться в аренду по структуре triple-net, которая делает xAI ответственным за обслуживание, налоги и страхование. Цель — создать один из крупнейших кластеров для обучения моделей ИИ на Земле.

Даже сама Nvidia участвует в финансировании фонда. Производитель чипов выступает в качестве якорного инвестора, делая ставку на спрос на свои собственные продукты через эту модель лизинга. Настройка позволяет xAI быстро расширяться, ограничивая объем наличных средств, которые ей нужно вложить в само оборудование.

Apollo сообщает о рекордных притоках капитала и растущих комиссиях

Тем временем, результаты Apollo за четвертый квартал 2025 года были опубликованы сегодня, и компания превзошла прогнозы Уолл-стрит, привлекя почти $30 млрд чистых притоков, увеличив свои активы под управлением до $938 млрд, что является новым рекордом.

Это были не только притоки. Apollo заявила, что у нее также был рекордный квартал для размещения капитала, что помогло увеличить комиссии, которые она взимает с клиентов.

Согласно аналитикам, опрошенным Visible Alpha, прибыль, связанная с комиссиями, выросла на 25% в годовом исчислении до $690 млн благодаря скачку на 27% в комиссионных за управление и скачку на 41% в комиссиях от андеррайтинга и синдицирования сделок через ее подразделение по рынку капитала.

«Результаты четвертого квартала Apollo завершили год исключительного исполнения», — сказал генеральный директор Марк Роуан в заявлении. Он добавил, что компания продвигается вперед по нескольким направлениям: финансирование инфраструктуры, масштабирование решений для пенсионного обеспечения и предоставление большему количеству покупателей доступа к частным рынкам.

Однако не все цифры были хорошими. Чистая прибыль упала на 55% до $660 млн, или $1,07 на акцию, что не соответствовало прогнозам. Несмотря на это, совет директоров Apollo одобрил обратный выкуп акций на сумму $4 млрд, демонстрируя уверенность в долгосрочной перспективе.

Страх перед ИИ бьёт по частному кредитованию: инвесторы распродают активы управляющих компаний

Пока Apollo удваивал ставки на сдачу в аренду чипов xAI, остальной рынок частного кредитования переживал не самую лучшую неделю. Акции крупных управляющих компаний подешевели: Ares Management упала более чем на 12%, Blue Owl Capital — на 8%, а KKR потеряла почти 10%.

TPPG снизилась на 7%, тогда как Apollo и BlackRock снизились более чем на 1% и 5% соответственно. Индекс S&P 500 практически не изменился, упав всего на 0,1%, а Nasdaq потерял 1,8%.

Почему началась распродажа? Инвесторы начинают паниковать из-за того, как ИИ может изменить правила игры для заёмщиков. По мере того как компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения, сталкиваются с disruption, их денежные потоки сжимаются, а риск дефолта растёт, особенно когда эти сделки M&A обеспечены непрозрачными и неликвидными займами.

Марк Занди, главный экономист Moody Analytics, отметил, что сложно оценить полный объём рисков из-за закрытости этого сектора. Тем не менее, он предупредил, что сочетание быстрорастущего заимствования, связанного с ИИ, высокой долговой нагрузки и низкой прозрачности сигнализирует о серьёзных «жёлтых флагах». Его слова:

«Безусловно, возникнут значительные проблемы с кредитованием, и хотя, вероятно, в настоящее время отрасль частного кредитования способна относительно хорошо поглощать любые убытки, ситуация может измениться через год, если текущие темпы роста кредитования сохранятся».

Тем временем страховое подразделение Apollo Athene приняло $34 млрд аннуитетных притоков в течение 2025 года, из которых $7,3 млрд пришлось на четвертый квартал. Это немного меньше, чем $36 млрд в 2024 году. Таким образом, розничный спрос может остывать в то время, как уровни риска растут.