アポロ・グローバル・マネジメントは、エヌビディアのAIチップを購入し、それをイーロン・マスクの人工知能企業xAIにリースすることを計画している投資会社への34億ドルの融資を締結しようとしている。.
これは、The Informationに話したとされる、この取引に詳しい人物による発言です。契約は今週中に締結される可能性があります。イーロン・マスクの長年の支援者の一つであるValor Equity Partnersが、この取引全体をまとめています。.
これは、アポロがxAIと提携した最初のチップレンタル契約ではありません。昨年11月には、アポロは同様のリース契約を締結した企業に35億ドルの融資を提供しています。この取引は、Valorが仲介した54億ドル規模のデータセンターコンピューティング取引の一環でした。.
このプロジェクトと同様に、xAI に前払いなしで高性能チップとインフラストラクチャーを供給するために設計されました。.
ハードウェアはトリプルネット構造に基づいてリースされ、xAIは維持管理、税金、保険を負担します。目標は、世界最大級のAIモデルトレーニングクラスターを構築することです。.
Nvidia自身もこの資金調達手段に関与しています。このチップメーカーはアンカー投資家として、このリースモデルを通じて自社製品の需要に賭けています。この体制により、xAIはハードウェア自体への cash 額を抑えながら、迅速な事業拡大を実現しています。.
アポロは記録的な資本流入と手数料の増加を報告
一方、アポロの2025年第4四半期の収益も本日発表され、同社は市場予想を上回り、純流入額が約300億ドルに達し、運用資産総額が9,380億ドルと新記録に達した。.
資金流入だけではない。アポロは、資本配分も過去最高の四半期となり、それが顧客への手数料増加につながったと述べた。.
Visible Alphaが調査したアナリストによると、手数料関連の収益は、管理手数料が27%上昇し、資本市場部門を通じた取引の組成およびシンジケート化による手数料が41%上昇したことにより、前年比25%増の6億9000万ドルとなった。.
「アポロの第4四半期決算は、1年間の並外れた業績の集大成です」と、CEOのマーク・ローワン氏は声明で述べた。ローワン氏はさらに、同社はインフラ資金調達、退職金ソリューションの拡充、そしてより多くの購入者へのプライベートマーケットへのアクセス提供など、複数の分野で前進していると付け加えた。.
しかし、全ての数字が好調だったわけではありません。純利益は55%減の6億6000万ドル（1株当たり1.07ドル）となり、予想を下回りました。それでもアポロの取締役会は40億ドルの自社株買いを承認し、長期的な見通しへの自信を示しました。.
投資家が資産運用会社を切り離し、AIへの懸念が民間信用に打撃を与える
アポロがxAIへの半導体リースを倍増させたため、プライベート・クレジット市場全体はそれほど好調とは言えない週となった。大手資産運用会社の株価は打撃を受け、アレス・マネジメントは12%以上、ブルー・アウル・キャピタルは8%、KKRは10%近く下落した。.
TPGは7%下落し、アポロとブラックロックはそれぞれ1%以上、5%以上下落しました。S&P500はわずか0.1%の下落にとどまり、ナスダックは1.8%下落しました。.
なぜ売りが出たのか？投資家は、AIが借り手にとってのゲームプレイをどのように変えるのかを懸念し始めている。ソフトウェア企業が破壊的な影響を受ければ、 cash フローは逼迫し、特に買収が不透明で流動性の低いローンによって裏付けられている場合は、債務不履行リスクが高まる。.
ムーディー・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、AIセクターの秘密主義が強すぎるため、リスクの全容を把握するのは難しいと述べた。それでも、急成長しているAI関連の借入、レバレッジの増加、そして低い透明性といった要素が、大きな「黄信号」を発していると警告した。ザンディ氏は次のように述べた。
「重大な信用問題が発生することは間違いない。民間信用業界は今のところ損失をかなりうまく吸収できるだろうが、現在の信用の伸びが続けば1年後にはそうはいかないかもしれない。」
一方、アポロ傘下のアテネ保険部門は見込んでおり、そのうち73億ドルは第4四半期に流入した。これは2024年の360億ドルからわずかに減少している。つまり、リスク水準が上昇する一方で、個人投資家の需要は冷え込んでいる可能性がある。
