xAI e Apollo di Elon Musk vicini al finanziamento da 3,4 miliardi di dollari per i chip AI di Nvidia

Apollo Global Management è sul punto di finalizzare un prestito da 3,4 miliardi di dollari per un veicolo di investimento che prevede di acquistare chip AI Nvidia e di darli in leasing a xAI, l'azienda di intelligenza artificiale di Elon Musk.

A dirlo è una fonte vicina all'accordo, che avrebbe parlato con The Information. L'accordo potrebbe essere concluso questa settimana. Valor Equity Partners, uno dei sostenitori di lunga data di Elon, sta mettendo insieme il tutto.

Questo non sarebbe il primo accordo di noleggio di chip tra Apollo e xAI. A novembre, Apollo aveva erogato un prestito di 3,5 miliardi di dollari a una struttura di leasing simile. L'accordo faceva parte di una più ampia transazione di calcolo per data center da 5,4 miliardi di dollari, organizzata da Valor.

Proprio come questo, è stato progettato per fornire a xAI chip e infrastrutture ad alta potenza, senza che l'azienda dovesse pagare in anticipo.

L'hardware sarà concesso in leasing secondo una struttura a tripla rete, che affida a xAI la responsabilità di manutenzione, tasse e assicurazione. L'obiettivo è quello di realizzare uno dei più grandi centri di addestramento per modelli di intelligenza artificiale al mondo.

Anche Nvidia stessa è coinvolta nel veicolo di finanziamento. Il produttore di chip funge da investitore di riferimento, puntando sulla domanda per i propri prodotti attraverso questo modello di leasing. Questa configurazione consente a xAI di espandersi rapidamente, limitando al contempo la quantità cash da investire nell'hardware stesso.

Apollo registra afflussi di capitali record e commissioni in crescita

Nel frattempo, oggi sono stati pubblicati anche i profitti del quarto trimestre del 2025 di Apollo, e la società ha superato le previsioni di Wall Street, registrando quasi 30 miliardi di dollari di afflussi netti e portando il totale delle sue attività in gestione a 938 miliardi di dollari, un nuovo record.

Non si è trattato solo di afflussi. Apollo ha affermato di aver registrato anche un trimestre record per l'impiego di capitale, il che ha contribuito ad aumentare le commissioni applicate ai clienti.

Secondo gli analisti intervistati da Visible Alpha, gli utili legati alle commissioni sono aumentati del 25% su base annua, raggiungendo i 690 milioni di dollari, grazie a un aumento del 27% delle commissioni di gestione e a un balzo del 41% delle commissioni derivanti dall'origine e dalla sindacazione di accordi tramite la sua divisione mercati dei capitali.

"I risultati del quarto trimestre di Apollo hanno coronato un anno di risultati eccezionali", ha dichiarato l'amministratore delegato Marc Rowan in una nota. Ha aggiunto che l'azienda sta lavorando su più fronti: finanziamento delle infrastrutture, ampliamento delle soluzioni pensionistiche e accesso ai mercati privati ​​a un maggior numero di acquirenti.

Tuttavia, non tutti i numeri sono stati rosei. L'utile netto è sceso del 55% a 660 milioni di dollari, ovvero 1,07 dollari ad azione, al di sotto delle previsioni. Ciononostante, il consiglio di amministrazione di Apollo ha approvato un riacquisto di azioni proprie per 4 miliardi di dollari, dimostrando fiducia nel quadro a lungo termine.

I timori sull'intelligenza artificiale colpiscono il credito privato mentre gli investitori abbandonano i gestori patrimoniali

Mentre Apollo raddoppiava gli investimenti in leasing di chip a xAI, il resto del mercato del credito privato non stava vivendo una settimana altrettanto positiva. Le azioni dei grandi gestori patrimoniali hanno subito un duro colpo, con Ares Management in calo di oltre il 12%, Blue Owl Capital dell'8% e KKR in calo di quasi il 10%.

TPG ha perso il 7%, mentre Apollo e BlackRock hanno perso rispettivamente oltre l'1% e il 5%. L'S&P 500 ha registrato una flessione minima, con un calo di appena lo 0,1%, mentre il Nasdaq ha perso l'1,8%.

Perché questa svendita? Gli investitori stanno iniziando a farsi prendere dal panico per come l'intelligenza artificiale potrebbe cambiare le carte in tavola per i debitori. Con la crisi delle aziende di software, il flusso cash si riduce e il rischio di insolvenza aumenta, soprattutto quando queste acquisizioni sono supportate da prestiti poco trasparenti e illiquidi.

Mark Zandi, capo economista di Moody Analytics, ha affermato che è difficile conoscere l'intero rischio a causa della riservatezza del settore. Tuttavia, ha avvertito che la combinazione di prestiti in rapida crescita legati all'intelligenza artificiale, maggiore leva finanziaria e scarsa trasparenza sta facendo scattare forti "campanelli d'allarme". Le sue parole:

“Sicuramente ci saranno notevoli problemi di credito e, sebbene il settore del credito privato sia attualmente in grado di assorbire ragionevolmente bene eventuali perdite, tra un anno potrebbe non essere più così se l'attuale crescita del credito dovesse continuare.”

Nel frattempo, la divisione assicurativa Athene di Apollo ha registrato afflussi per 34 miliardi di dollari in rendite vitalizie nel corso del 2025, di cui 7,3 miliardi nel quarto trimestre. Si tratta di un leggero calo rispetto ai 36 miliardi di dollari del 2024. Pertanto, la domanda al dettaglio potrebbe raffreddarsi proprio mentre i livelli di rischio sono in aumento.