xAI de Elon Musk y Apollo están cerca de una financiación de $3.4 mil millones para chips de IA de Nvidia

Apollo Global Management está a punto de finalizar un préstamo de $3.4 mil millones para un vehículo de inversión que planea comprar chips de IA de Nvidia y alquilarlos a xAI, la empresa de inteligencia artificial de Elon Musk.

Eso es según una persona familiarizada con el acuerdo, quien supuestamente habló con The Information. El acuerdo podría cerrarse esta semana. Valor Equity Partners, uno de los respaldos de larga data de Elon, está organizando todo esto.

Este no sería el primer acuerdo de «chip por alquiler» de Apollo con xAI. En noviembre, Apollo proporcionó un préstamo de $3.5 mil millones a una estructura de arrendamiento similar. Ese acuerdo fue parte de una transacción de computación de centros de datos más grande por $5.4 mil millones organizada por Valor.

Al igual que este, fue diseñado para suministrar a xAI chips de alta potencia e infraestructura, sin que la compañía tenga que pagar por adelantado.

El hardware se alquilará bajo una estructura triple neto, lo que hace que xAI sea responsable del mantenimiento, impuestos y seguros. El objetivo es construir uno de los clústeres de entrenamiento de modelos de IA más grandes de la Tierra.

Incluso Nvidia está involucrada en el vehículo de financiación. El fabricante de chips actúa como inversor ancla, apostando por la demanda de sus propios productos a través de este modelo de arrendamiento. La configuración permite a xAI expandirse rápidamente, mientras limita cuánto dinero tiene que invertir en el hardware en sí.

Apollo reporta flujos de capital récord y tarifas en crecimiento

Mientras tanto, los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Apollo se publicaron hoy, y la compañía superó las previsiones de Wall Street, atrayendo casi $30 mil millones en flujos netos, lo que elevó sus activos totales bajo gestión a $938 mil millones, un nuevo récord.

No fueron solo los flujos de entrada. Apollo dijo que también tuvo un trimestre récord para desplegar capital, lo que ayudó a aumentar las tarifas que cobra a los clientes.

Según los analistas encuestados por Visible Alpha, las ganancias relacionadas con las tarifas aumentaron un 25% interanual hasta $690 millones, gracias a un aumento del 27% en las tarifas de gestión y un salto del 41% en las tarifas por originar y syndicar acuerdos a través de su división de mercados de capital.

«Los resultados del cuarto trimestre de Apollo coronaron un año de ejecución excepcional», dijo el CEO Marc Rowan en un comunicado. Añadió que la firma estaba avanzando en múltiples frentes: financiando infraestructura, escalando soluciones de jubilación y dando a más compradores acceso a los mercados privados.

Sin embargo, no todos los números eran bonitos. El beneficio neto cayó un 55% hasta $660 millones, o $1.07 por acción, lo que no cumplió las previsiones. A pesar de eso, la junta directiva de Apollo aprobó una recompra de acciones por $4 mil millones, mostrando confianza en el panorama a largo plazo.

Los miedos a la IA golpean al crédito privado mientras los inversores abandonan los gestores de activos

Mientras Apollo se centraba más en alquilar chips a xAI, el resto del mercado de crédito privado no tuvo una semana tan buena. Las acciones de los grandes gestores de activos recibieron un golpe, con Ares Management cayendo más de un 12%, Blue Owl Capital un 8% y KKR perdiendo casi un 10%.

TPG cayó un 7%, mientras que Apollo y BlackRock cayeron más de un 1% y un 5%, respectivamente. El S&P 500 apenas se movió, cayendo solo un 0.1%, mientras que el Nasdaq cayó un 1.8%.

¿Por qué la venta masiva? Los inversores están empezando a entrar en pánico sobre cómo la IA podría cambiar el juego para los prestatarios. A medida que las empresas de software se ven disruptas, el flujo de caja se vuelve más ajustado y el riesgo de incumplimiento aumenta, especialmente cuando esas compras apalancadas están respaldadas por préstamos opacos e ilíquidos.

Mark Zandi, economista jefe de Moody Analytics, dijo que es difícil conocer el riesgo total debido a lo secreto que es el sector. Aún así, advirtió que la mezcla de préstamos relacionados con IA de rápido crecimiento, más apalancamiento y baja transparencia estaban enviando grandes «señales de advertencia amarillas». Sus palabras:

«Sin duda habrá problemas crediticios significativos, y aunque la industria del crédito privado probablemente pueda absorber cualquier pérdida razonablemente bien en este momento, esto puede no ser el caso dentro de un año si el crecimiento crediticio actual continúa.»

Mientras tanto, la unidad de seguros Athene de Apollo generó $34 mil millones en flujos de entrada de anualidades durante 2025, con $7.3 mil millones entrando en el cuarto trimestre. Eso es ligeramente inferior a los $36 mil millones de 2024. Por lo tanto, la demanda minorista podría estar enfriándose justo cuando los niveles de riesgo están aumentando.