埃隆·马斯克的 xAI 和 Apollo 为英伟达 AI 芯片提供了近 34 亿美元的融资。

阿波罗全球管理公司即将完成一笔 34 亿美元的贷款，用于成立一家投资公司，该公司计划购买英伟达人工智能芯片，并将其租赁给埃隆·马斯克的人工智能公司 xAI。.

据一位知情人士透露，该人士曾向《The Information》透露过此事。协议有望在本周完成。埃隆·马斯克的长期投资方之一Valor Equity Partners正在负责整个交易的筹备工作。.

这并非Apollo首次与xAI达成芯片租赁协议。去年11月，Apollo曾向一家采用类似租赁模式的公司提供了一笔35亿美元的贷款。该交易是Valor促成的一项价值54亿美元的数据中心计算交易的一部分。.

就像这个一样，它旨在为 xAI 提供高性能芯片和基础设施，而无需该公司预先支付费用。.

硬件将采用三方租赁模式，这意味着 xAI 将负责维护、税费和保险。目标是打造全球规模最大的 AI 模型训练集群之一。.

就连英伟达自身也参与了这一融资机制。这家芯片制造商扮演着锚定投资者的角色，通过这种租赁模式押注其自身产品的需求。这种模式使xAI能够快速扩张，同时限制其在硬件本身投入的 cash 。.

阿波罗报告称，资本流入创历史新高，费用也在增长。

与此同时，阿波罗2025年第四季度财报也于今日发布，该公司业绩超出华尔街预期，净流入资金近300亿美元，使其管理资产总额达到9380亿美元，创历史新高。.

不仅仅是资金流入。阿波罗表示，其资本部署也创下了季度新高，这有助于提高其向客户收取的费用。.

据 Visible Alpha 调查的分析师称，由于管理费增长 27%，以及通过其资本市场部门发起和联合交易的费用增长 41%，与费用相关的收入同比增长 25% 至 6.9 亿美元。.

“阿波罗第四季度的业绩为公司卓越的一年画上了圆满的句号，”首席执行官马克·罗文在一份声明中表示。他还补充道，公司正在多个领域推进业务：基础设施融资、扩大退休解决方案规模，以及让更多买家进入私募市场。.

然而，并非所有数据都令人满意。净利润下降55%至6.6亿美元，即每股1.07美元，低于预期。尽管如此，阿波罗董事会仍批准了40亿美元的股票回购计划，显示出对公司长期前景的信心。.

人工智能恐慌冲击私募信贷，投资者抛售资产管理公司资产。

随着阿波罗加大对向xAI租赁芯片的投入，其他私募信贷市场本周表现不佳。大型资产管理公司的股价纷纷下跌，其中Ares Management下跌超过12%，Blue Owl Capital下跌8%，KKR下跌近10%。.

TPG股价下跌7%，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和贝莱德集团（BlackRock）分别下跌超过1%和5%。标普500指数几乎持平，仅下跌0.1%，而纳斯达克指数下跌1.8%。.

抛售潮的原因是什么？投资者开始恐慌人工智能可能如何改变借款人的处境。随着软件公司遭受颠覆性变革， cash 流趋于紧张，违约风险上升，尤其是在这些收购案背后是流动性差、资金来源不明的贷款时。.

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，由于该行业的保密性，很难全面了解风险。但他警告说，人工智能相关借贷的快速增长、杠杆率的上升以及透明度的低下，这些因素都在发出严重的“警示信号”。他是这样说的：

“肯定会出现严重的信贷问题，虽然目前私人信贷行业或许能够较好地吸收任何损失，但如果目前的信贷增长势头持续下去，一年后情况可能就不同了。”

与此同时，阿波罗旗下的Athene保险部门 预计 ，2025年将获得340亿美元的年金流入，其中第四季度将流入73亿美元。这略低于2024年的360亿美元。因此，零售需求可能正在降温，而风险水平却在上升。