تقترب xAI التابعة لإيلون ماسك وApollo من تمويل بقيمة 3.4 مليار دولار لشراء رقائق Nvidia الخاصة بالذكاء الاصطناعي
- تقترب شركة أبولو جلوبال مانجمنت من إتمام قرض بقيمة 3.4 مليار دولار لتمويل شراء شرائح إنفيديا التي سيتم تأجيرها لشركة إكس آي.
- شركة فالور إيكيوتي بارتنرز تدير الصفقة، والتي تأتي بعد قرض مماثل بقيمة 3.5 مليار دولار لتأجير الشرائح قدمته أبولو لشركة إكس آي في نوفمبر.
- أبلغت أبولو عن تدفقات ربع سنوية تقارب 30 مليار دولار، وأصول تبلغ 938 مليار دولار، لكن صافي الدخل لا يزال قد انخفض بنسبة 55% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
تقترب Apollo Global Management من إتمام قرض بقيمة 3.4 مليار دولار لجهة استثمارية تخطط لشراء رقائق Nvidia الخاصة بالذكاء الاصطناعي وتأجيرها إلى xAI، شركة الذكاء الاصطناعي التابعة لإيلون ماسك.
وذلك وفقاً لشخص مطلع على الصفقة، والذي ادعى أنه تحدث إلى The Information. وقد يتم الانتهاء من الاتفاق هذا الأسبوع. وتقوم Valor Equity Partners، إحدى الداعمين القدامى لإيلون، بتجميع الصفقة بأكملها.
لن تكون هذه أول ترتيب لتأجير الرقائق من Apollo إلى xAI. ففي نوفمبر الماضي، قدم Apollo قرضاً بقيمة 3.5 مليار دولار لهيكل تأجير مماثل. وكانت تلك الصفقة جزءاً من صفقة أكبر بقيمة 5.4 مليار دولار لحوسبة مراكز البيانات، رتبتها Valor.
وكما هو الحال في هذه الصفقة، صُممت لتزويد xAI برقائق عالية القوة والبنية التحتية، دون أن تضطر الشركة للدفع مقدماً.
سيتم تأجير الأجهزة تحت هيكل الإيجار الصافي الثلاثي (triple-net)، مما يجعل xAI مسؤولة عن الصيانة والضرائب والتأمين. والهدف هو بناء واحدة من أكبر مجموعات تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي على وجه الأرض.
حتى Nvidia نفسها تشارك في جهة التمويل. فتعمل الشركة المصنعة للرقائق كمستثمر رئيسي، مراهنَةً على الطلب على منتجاتها من خلال هذا النموذج التأجيري. يتيح هذا الإعداد لـ xAI التوسع بسرعة، مع تقييد مقدار النقد الذي يجب أن توظفه في الأجهزة نفسها.
Apollo تسجل تدفقات رأس مال قياسية ونمواً في الرسوم
في غضون ذلك، تم اليوم أيضاً الإفصاح عن أرباح Apollo للربع الرابع من عام 2025، حيث تفوقت الشركة على توقعات المحللين، محققةً تدفقات صافية تقارب 30 مليار دولار، مما رفع إجمالي الأصول تحت إدارتها إلى 938 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد.
لم تكن التدفقات هي الوحيدة. ذكرت Apollo أنها حققت أيضاً رقماً قياسياً في نشر رأس المال، مما ساعد في زيادة الرسوم التي تفرضها على العملاء.
وفقاً للمحللين الذين استطلعت Visible Alpha آراءهم، ارتفعت الأرباح المرتبطة بالرسوم بنسبة 25% على أساس سنوي لتصل إلى 690 مليون دولار، بفضل قفزة بنسبة 27% في رسوم الإدارة وقفزة بنسبة 41% في الرسوم المستمدة من بدء وتوزيع الصفقات من خلال قسم أسواق رأس المال الخاص بالشركة.
قال الرئيس التنفيذي مارك راون في بيان: «أدت نتائج الربع الرابع لشركة Apollo إلى ختم عام من التنفيذ الاستثنائي». وأضاف أن الشركة تواصل دفع عجلة التقدم في عدة جبهات: تمويل البنية التحتية، وتوسيع نطاق حلول التقاعد، وتمكين المزيد من المشترين من الوصول إلى الأسواق الخاصة.
ومع ذلك، لم تكن جميع الأرقام مشجعة. انخفض صافي الدخل بنسبة 55% ليصل إلى 660 مليون دولار، أو 1.07 دولار للسهم، مما جاء دون التوقعات. وعلى الرغم من ذلك، وافق مجلس إدارة Apollo على برنامج شراء أسهم بقيمة 4 مليارات دولار، مما يعكس ثقتها في الصورة طويلة الأجل.
خوف من الذكاء الاصطناعي يضرب الائتمان الخاص بينما يتخلى المستثمرون عن شركات إدارة الأصول
مع مضاعفة Apollo لمخاطرتها في تأجير الرقائق إلى xAI، لم تكن بقية سوق الائتمان الخاص في أسبوع جيد. تراجعت أسهم شركات إدارة الأصول الكبرى، حيث انخفضت أسهم Ares Management بأكثر من 12%، وBlue Owl Capital بنسبة 8%، وKKR بنحو 10%.
انخفضت TPG بنسبة 7%، بينما انزلق Apollo وBlackRock بنسبة تزيد عن 1% و5% على التوالي. وبقي مؤشر S&P 500 ثابتاً تقريباً، بانخفاض طفيف قدره 0.1%، بينما انخفض مؤشر Nasdaq بنسبة 1.8%.
لماذا حدث البيع؟ بدأ المستثمرون في الذعر بشأن كيفية تغيير الذكاء الاصطناعي لقواعد اللعبة بالنسبة للمقترضين. مع تعرض شركات البرمجيات للاضطراب، تزداد ضغوط التدفق النقدي، وترتفع مخاطر التخلف عن السداد، خاصة عندما تكون عمليات الاستحواذ المدعومة بقروض غامضة وغير سائلة.
قال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody Analytics، إنه من الصعب معرفة المخاطر الكاملة بسبب طابع السرية الذي يطبع هذا القطاع. ومع ذلك، حذر من أن مزيج الاقتراض السريع النمو المتعلق بالذكاء الاصطناعي، وزيادة الرافعة المالية، وانخفاض الشفافية تطلق «أعلاماً صفراء» كبيرة. وكانت كلماته:
«ستكون هناك بالتأكيد مشاكل ائتمانية كبيرة، وعلى الرغم من أن صناعة الائتمان الخاص قد تكون قادرة حالياً على امتصاص أي خسائر بشكل معقول، فقد لا يكون هذا هو الحال بعد عام إذا استمر نمو الائتمان الحالي.»
في غضون ذلك، حققت وحدة التأمين التابعة لـ Apollo، Athene brought تدفقات تقاعدية بقيمة 34 مليار دولار خلال عام 2025، منها 7.3 مليار دولار في الربع الرابع. وهذا انخفاض طفيف مقارنة بـ 36 مليار دولار في عام 2024. لذا، قد يكون الطلب من قطاع التجزئة في تراجع بينما ترتفع مستويات المخاطر.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
