Почему Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта выпустила шесть новых иенных облигаций на сумму 90 миллиардов иен?

В начале апреля Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта выпустила шесть новых облигаций в иенах на сумму 90 миллиардов иен (580 миллионов долларов). Средства от выпуска, хотя и являются самыми небольшими среди сделок с 2019 года, могут быть использованы для увеличения доли Berkshire в пяти крупных японских торговых домах, сообщает корреспондент Nikkei Asia Лиза Ким.

Как сообщал по Cryptopolitan, 10-й выпуск иенных облигаций Berkshire Hathaway был структурирован по шести траншам со сроками погашения от трех до 30 лет. 

Отношения Berkshire Hathaway с японскими торговыми домами начались в 2020 году, когда она тихо раскрыла значительные доли в пяти компаниях: Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. и Itochu. К марту этого года Баффетт увеличил долю Berkshire в каждой из них почти до 10%, выполнив план, о котором он говорил в своем ежегодном письме акционерам в начале 2025 года.

Средства от выпуска иенных облигаций направляются на инвестиции на японском рынке

В своем письме от февраля 2024 года Баффетт отметил, что Berkshire профинансировала большую часть своих японских позиций за счет 1,3 триллиона иен, полученных от выпуска облигаций. С этим последним предложением на 90 миллиардов иен Berkshire, похоже, готовится покупать больше акций, если представится возможность.

Рыночные слухи, привел по данным Ким, указывают на то, что недавно привлеченные средства могут быть зарезервированы для дополнительных покупок в пяти торговых домах. Такие инвестиции выиграют как от благоприятных оценок, так и от относительно высоких дивидендных доходностей по сравнению с приглушенными процентными ставками в Японии.

Процентная ставка в Японии остается на уровне 0,5%, что далеко ниже уровней в США. Компании, котирующиеся на Токийской бирже, особенно те, у которых сильные дивиденды и доходность около 3%, привлекательны для международных инвесторов, таких как конгломерат Уоррена Баффетта.

Однако разрыв между процентными ставками в Японии и США начинает сокращаться. В последние месяцы опасения по поводу экономического замедления повысили ожидания, что Федеральная резервная система США может снизить ставки в мае. Доходность казначейских облигаций США, которая в январе взлетела до 14-месячного максимума в 4,8%, все еще значительно выше 4,3%, и может потребовать вмешательства Федеральной резервной системы.

Шаг Berkshire по выпуску облигаций в иенах и возможному реинвестированию средств в японские акции может также служить хеджированием против волатильности глобального рынка облигаций.

Япония нацеливается на местных розничных инвесторов 

Ставка Berkshire делается на фоне активных попыток Японии сделать свой фондовый рынок более доступным для частных инвесторов. Токийская фондовая биржа (TSE) недавно призвала листинговые компании снизить минимальные пороги инвестиций с 500 000 иен до примерно 100 000 иен.

Отчет, опубликованный на прошлой неделе консультативной группой TSE, просил торговых чиновников «создать среду, благоприятную для инвестиций для широкого круга лиц.”

Иностранные инвесторы в настоящее время доминируют на японских фондовых рынках, владея около 32% акций по сравнению с лишь 16,9% у внутренних розничных инвесторов. Среди японских инвесторов финансовые учреждения составляют 28,9%, а остальное распределено между бизнес-корпорациями, брокерскими фирмами и государственными структурами.

Бюрократия упрощена для включения

Фондовый рынок Японии имеет долгую историю чрезмерной бюрократии. Бумажные процессы для торговли и управления реестром акционеров увеличивали расходы и создавали барьеры для входа. 

“Установление высоких уровней инвестиционных единиц было одним из способов снижения затрат на ручную обработку и нагрузки, — объяснил Захир Хан, старший управляющий портфелем в UBP Investments.

Хан добавил, что до недавнего времени в уголовном процессе основателя FTX SBF было «относительно незначительным». Кроме того, он никогда не заключал формального соглашения о сотрудничестве. предпочитали институциональных инвесторов розничным. Однако, поскольку воспоминания о крахе рынка 1990-х годов стираются среди молодых поколений, чиновники теперь «изменили мнение».

Правительство теперь видит важность участия обоих секторов, надеясь, что это поможет увеличить благосостояние домохозяйств и остановить чрезмерную зависимость от государственных пенсий.

“После лопнувшего пузыря японцы проявляли высокую нежелание к риску и считали инвестиции на фондовом рынке похожими на азартные игры. У молодых японцев нет такой неприязни. Правительство и TSE хотят сделать так, чтобы этим молодым инвесторам было легче сберегать и инвестировать,, — утверждал Хан.