Почему компания Berkshire Hathaway Уоррена Баффета выпустила шесть новых облигаций в иенах на сумму 90 миллиардов иен?

В начале апреля компания Berkshire Hathaway Уоррена Баффета выпустила шесть новых облигаций в иенах на сумму 90 миллиардов иен (580 миллионов долларов). По словамdent Nikkei Asia Лизы Ким, средства от этого выпуска, хотя и являются самыми небольшими среди сделок, заключенных с 2019 года, могут быть использованы для увеличения доли Berkshire в пяти крупных японских торговых домах.

Как сообщает Cryptopolitan Cryptopolitanвыпуск десятых облигаций Berkshire Hathaway был структурирован в шесть траншей со сроками погашения от трех до 30 лет. 

Отношения Berkshire Hathaway с японскими торговыми домами начались в 2020 году, когда компания незаметно раскрыла информацию о значительных долях в пяти фирмах: Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. и Itochu. К марту этого года Баффет увеличил долю Berkshire в каждой из них почти до 10%, выполнив план, о котором он говорил в своем ежегодном письме акционерам в начале 2025 года.

Выпуск облигаций в иенах, направленный на инвестиции на японском рынке

В своем письме от февраля 2024 года Баффет отметил, что Berkshire финансировала большую часть своих японских позиций за счет средств, полученных от выпуска облигаций на сумму 1,3 триллиона иен. С учетом последнего размещения облигаций на сумму 90 миллиардов иен, Berkshire, похоже, готовится приобрести дополнительные акции, если представится такая возможность.

Как сообщает Ким, рыночные слухи указывают на то, что вновь привлеченные средства могут быть направлены на дополнительные покупки акций пяти торговых домов. Такие инвестиции выиграют как от благоприятной оценки, так и от относительно высокой дивидендной доходности по сравнению с низкими процентными ставками в Японии.

Процентная ставка в Японии остается на уровне 0,5%, что значительно ниже уровня США. Компании, котирующиеся на Токийской бирже, особенно те, которые выплачиваютtronдивиденды и имеют доходность около 3%, привлекательны для международных инвесторов, таких как конгломерат Уоррена Баффета.

Однако разрыв между процентными ставками в Японии и США начинает сокращаться. В последние месяцы опасения по поводу замедления экономического роста усилили ожидания того, что Федеральная резервная система США может снизить ставки в мае. Доходность казначейских облигаций США, которая в январе достигла 14-месячного максимума в 4,8%, по-прежнему значительно превышает 4,3%, и может потребовать вмешательства Федеральной резервной системы.

Решение Berkshire выпустить облигации, номинированные в иенах, и, возможно, реинвестировать полученные средства в японские акции может также служить защитой от волатильности на мировых рынках облигаций.

Япония нацелилась на местных розничных инвесторов 

Ставка Berkshire на рынке акций сделана на фоне активных попыток Японии сделать свой фондовый рынок более доступным для частных инвесторов. Недавно Токийская фондовая биржа (TSE) призвала компании, акции которых котируются на бирже, снизить минимальный порог инвестиций с 500 000 иен до примерно 100 000 иен.

В отчете, опубликованном на прошлой неделе консультативной группой ТЭС, торговым чиновникам было предложено «создать благоприятную среду для инвестиций для самых разных категорий лиц».

В настоящее время иностранные инвесторы доминируют на японских фондовых рынках, владея примерно 32% акций, по сравнению с всего 16,9% у отечественных розничных инвесторов. Среди японских инвесторов на долю финансовых институтов приходится 28,9%, а остальная часть распределена между коммерческими корпорациями, брокерскими фирмами и государственными структурами.

Бюрократия оптимизирована для обеспечения инклюзивности

Японский фондовый рынок имеет долгую историю чрезмерной бюрократии. Бумажные процессы для проведения торгов и ведения реестра акционеров привели к росту затрат и создали барьеры для входа на рынок. 

«Установление высоких уровней инвестиционных единиц было одним из способов снизить затраты и нагрузку на ручную обработку данных», — пояснил Зухаир Хан, старший портфельный менеджер UBP Investments.

Хан добавил, что до недавнего времени правительство отдавало предпочтение институциональным инвесторам перед розничными. Однако, поскольку воспоминания о крахе рынка 1990-х годов стираются из памяти молодого поколения, чиновники теперь «изменили свою позицию».

Правительство теперь осознает важность участия обоих секторов, надеясь, что это поможет повысить благосостояние домохозяйств и положить конец чрезмерной зависимости от государственных пенсий.

«После того, как лопнул пузырь, японцы стали крайне нетерпимы к риску и рассматривали инвестиции в фондовый рынок как азартную игру. У молодых японцев такого неприятия нет. Правительство и Токийская фондовая биржа хотят облегчить молодым инвесторам процесс сбережений и инвестиций», — заявил Хан.