Anfang April emittierte Warren Buffetts Berkshire Hathaway sechs neue, auf Yen lautende Anleihen im Wert von 90 Milliarden Yen (580 Millionen US-Dollar). Die Erlöse aus dieser Emission, die zwar das kleinste Volumen aller Transaktionen seit 2019 darstellt, könnten laut Lisa Kim,dent von Nikkei Asia, dazu verwendet werden, Berkshires Beteiligungen an fünf großen japanischen Handelshäusern auszubauen.
Wie Cryptopolitan berichtet Cryptopolitan zehnte Yen-Anleiheemission von Berkshire Hathaway in sechs Tranchen mit Laufzeiten von drei bis 30 Jahren strukturiert.
Die Beziehungen von Berkshire Hathaway zu japanischen Handelshäusern begannen 2020, als das Unternehmen stillschweigend bedeutende Beteiligungen an fünf Firmen bekannt gab: Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. und Itochu. Bis März dieses Jahres erhöhte Buffett die Berkshire-Anteile an jeder dieser Firmen auf fast 10 % und setzte damit einen Plan um, den er in seinem jährlichen Brief an die Aktionäre für Anfang 2025 angekündigt hatte.
Mittel aus der Emission von Yen-Anleihen, die für Investitionen auf dem japanischen Markt bestimmt sind
In seinem Brief vom Februar 2024 merkte Buffett an, dass Berkshire Hathaway den Großteil seiner japanischen Beteiligungen durch Anleiheerlöse in Höhe von 1,3 Billionen Yen finanziert habe. Mit dieser jüngsten Emission über 90 Milliarden Yen scheint sich Berkshire Hathaway darauf vorzubereiten, bei sich bietender Gelegenheit weitere Aktien zu erwerben.
Laut Marktgerüchte darauf hin, dass die neu eingeworbenen Mittel für weitere Käufe bei den fünf Handelshäusern vorgesehen sein könnten. Solche Investitionen würden von günstigen Bewertungen und vergleichsweise hohen Dividendenrenditen im Vergleich zu den niedrigen japanischen Zinsen profitieren.
Der japanische Leitzins liegt weiterhin bei 0,5 % und damit deutlich unter dem US-Niveau. Unternehmen mit Sitz in Tokio, insbesondere solche mittronDividenden und Renditen um die 3 %, sind für internationale Investoren wie Warren Buffetts Konzern attraktiv.
Die Zinsdifferenz zwischen Japan und den USA beginnt sich jedoch zu verringern. In den letzten Monaten haben Sorgen um eine Konjunkturabschwächung die Erwartungen verstärkt, dass die US-Notenbank Federal Reserve die Zinsen im Mai senken könnte. Die Renditen von US-Staatsanleihen, die im Januar auf ein 14-Monats-Hoch von 4,8 % gestiegen waren, liegen immer noch deutlich über 4,3 % und könnten ein Eingreifen der Federal Reserve erforderlich machen.
Berkshires Entscheidung, auf Yen lautende Anleihen auszugeben und den Erlös möglicherweise in japanische Aktien zu reinvestieren, könnte auch eine Absicherung gegen volatile globale Anleihemärkte darstellen.
Japan hat es auf lokale Privatanleger abgesehen
Berkshires Investition erfolgt vor dem Hintergrund aktiver Bemühungen Japans, den Aktienmarkt für Privatanleger zugänglicher zu machen. Die Tokioter Börse (TSE) forderte kürzlich börsennotierte Unternehmen auf, ihre Mindestanlagesummen von 500.000 Yen auf rund 100.000 Yen zu senken.
In einem vergangene Woche veröffentlichten Bericht einer TSE-Beratungsgruppe wurden die Handelsbeamten aufgefordert, „ ein investitionsfreundliches Umfeld für eine breite Palette von Personen zu schaffen “.
Ausländische Investoren dominieren derzeit den japanischen Aktienmarkt und halten rund 32 % der Aktien, verglichen mit lediglich 16,9 % bei inländischen Privatanlegern. Unter den japanischen Investoren entfallen 28,9 % auf Finanzinstitute, der Rest verteilt sich auf Unternehmen, Wertpapierfirmen und staatliche Einrichtungen.
Bürokratie im Sinne der Inklusion verschlanken
Der japanische Aktienmarkt ist seit langem von übermäßiger Bürokratie geprägt. Papierbasierte Prozesse für den Handel und die Führung des Aktionärsregisters trieben die Kosten in die Höhe und schufen Markteintrittsbarrieren.
„ Die Festlegung hoher Investitionsniveaus war eine Möglichkeit, den Aufwand und die Kosten der manuellen Bearbeitung zu reduzieren “, erklärte Zuhair Khan, Senior Portfolio Manager bei UBP Investments.
Khan fügte hinzu, dass die Regierung institutionelle Anleger gegenüber Privatanlegern bevorzugt habe. Da die Erinnerung an den Börsencrash der 1990er-Jahre bei den jüngeren Generationen jedoch verblasst, hätten die Verantwortlichen nun ihre Meinung geändert.
Die Regierung erkennt nun die Bedeutung der Beteiligung beider Sektoren an und hofft, dass dies dazu beitragen wird, den Wohlstand der Haushalte zu steigern und die übermäßige Abhängigkeit von staatlichen Renten zu beenden.
„ Nach dem Platzen der Spekulationsblase war die Risikoaversion in den Japanern sehr hoch, und sie betrachteten Aktieninvestitionen als Glücksspiel. Jüngere Japaner haben diese Abneigung nicht. Die Regierung und die Tokioter Börse wollen es diesen jungen Anlegern erleichtern, zu sparen und zu investieren “, betonte Khan.
