Warum hat Warren Buffetts Berkshire Hathaway sechs neue Yen-Anleihen im Wert von 90 Milliarden Yen ausgegeben?

Anfang April gab Warren Buffetts Berkshire Hathaway sechs neue in Yen denominierte Anleihen im Wert von 90 Milliarden Yen (580 Millionen US-Dollar) aus. Mittel aus der Ausgabe, die die kleinste unter Deals seit 2019 ist, könnten verwendet werden, um Beteiligungen von Berkshire an fünf großen japanischen Handelsunternehmen zu vertiefen, so Lisa Kim, Korrespondentin von Nikkei Asia.

Als berichtete von Cryptopolitan, die 10. Yen-Anleihe-Ausgabe von Berkshire Hathaway wurde über sechs Tranchen strukturiert, mit Laufzeiten von drei bis 30 Jahren. 

Berkshire Hathaways Beziehung zu Japans Handelsunternehmen begann im Jahr 2020, als es bedeutende Beteiligungen an fünf Firmen offenlegte: Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. und Itochu. Bis März dieses Jahres erhöhte Buffett die Beteiligungen von Berkshire in jedem Unternehmen auf fast 10 % und erfüllte damit einen Plan, über den er in seinem jährlichen Brief an die Aktionäre Anfang 2025 sprach.

Mittel aus der Yen-Anleihe-Ausgabe werden für Investitionen in den japanischen Markt verwendet

In seinem Brief vom Februar 2024 merkte Buffett an, dass Berkshire die meisten seiner japanischen Positionen durch 1,3 Billionen Yen an Anleiheerlösen finanziert hatte. Mit diesem neuesten Angebot über 90 Milliarden Yen scheint Berkshire darauf vorbereitet zu sein, weitere Aktien zu kaufen, wenn sich die Gelegenheit ergibt.

Marktgerüchte, zitierte von Kim, deuten darauf hin, dass die neu aufgenommenen Mittel für zusätzliche Käufe in den fünf Handelsunternehmen vorgesehen sein könnten. Solche Investitionen würden von sowohl günstigen Bewertungen als auch relativ hohen Dividendenrenditen im Vergleich zu Japans gedämpften Zinssätzen profitieren.

Der Zinssatz in Japan liegt bei 0,5 %, weit niedriger als in den USA. In Tokio notierte Unternehmen, insbesondere solche mit starken Dividenden und Renditen von rund 3 %, sind für internationale Investoren wie Warren Buffetts Konglomerat attraktiv.

Allerdings beginnt die Lücke zwischen den japanischen und US-Zinssätzen zu schließen. In den letzten Monaten haben Bedenken wegen einer wirtschaftlichen Verlangsamung die Erwartungen geweckt, dass die US-Notenbank die Zinsen im Mai senken könnte. US-Staatsanleiherenditen, die im Januar auf ein 14-Monate-Hoch von 4,8 % stiegen, liegen immer noch weit über 4,3 % und könnten das Eingreifen der Federal Reserve benötigen.

Berkshires Bewegung, in Yen denominierte Anleihen auszugeben und die Erlöse möglicherweise in japanische Aktien wiederzuinvestieren, könnte auch eine Absicherung gegen volatile globale Anleihemärkte sein.

Japan richtet den Blick auf lokale Privatanleger 

Berkshires Wette kommt, während Japan aktiv versucht, seinen Aktienmarkt für Privatanleger zugänglicher zu machen. Die Tokyo Stock Exchange (TSE) hat kürzlich aufgeführte Unternehmen aufgefordert, ihre Mindestinvestitionsschwellen von 500.000 Yen auf rund 100.000 Yen zu senken.

Ein Bericht, der letzte Woche von einer TSE-Beratungsgruppe veröffentlicht wurde, forderte Handelsbeamte auf, „ein investitionsförderndes Umfeld für eine vielfältige Gruppe von Einzelpersonen zu schaffen.”

Ausländische Investoren dominieren derzeit Japans Aktienmärkte, halten etwa 32 % der Aktien, im Vergleich zu nur 16,9 % für inländische Privatanleger. Unter den japanischen Investoren entfallen 28,9 % auf Finanzinstitute, der Rest teilt sich auf Unternehmenskörperschaften, Wertpapierfirmen und staatliche Stellen auf.

Bürokratie für Inklusion gestrafft

Japans Aktienmarkt hat eine lange Geschichte übermäßiger Bürokratie. Papierbasierte Prozesse für den Handel und die Verwaltung von Aktionärsregistern trieben die Kosten in die Höhe und schufen Eintrittsbarrieren. 

“Hohe Investitionseinheitenniveaus einzurichten war eine Möglichkeit, die manuellen Verarbeitungskosten und -belastungen zu reduzieren,” erklärte Zuhair Khan, Senior Portfolio Manager bei UBP Investments.

Khan fügte hinzu, dass bis vor Kurzem die regierung bevorzugten institutionellen Anleger gegenüber Privatanlegern. Allerdings, mit dem Abklingen der Erinnerung an den Marktzusammenbruch der 1990er Jahre unter jüngeren Generationen, haben Beamte jetzt ein „Herzwechsel“.

Die Regierung sieht jetzt die Bedeutung der Teilnahme beider Sektoren und hofft, dass dies dazu beitragen wird, das Haushaltvermögen zu steigern und die übermäßige Abhängigkeit von öffentlichen Renten zu stoppen.

“Nach dem Platzen der Blase hatten Japaner eine hohe Risikoaversion und betrachteten Investitionen in den Aktienmarkt als ähnlich wie Glücksspiel. Jüngere Japaner haben keine solche Aversion. Die Regierung und die TSE wollen es diesen jungen Anlegern erleichtern, zu sparen und zu investieren,,” behauptete Khan.