Pourquoi Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, a-t-elle émis six nouvelles obligations en yens d'une valeur de 90 milliards de yens ?

Début avril, Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, a émis six nouvelles obligations libellées en yens d'une valeur de 90 milliards de yens (580 millions de dollars). Les fonds levés par cette émission, bien que la plus modeste parmi les opérations réalisées depuis 2019, pourraient servir à renforcer la participation de Berkshire dans cinq grandes maisons de commerce japonaises, selon Lisa Kim,dent de Nikkei Asia.

Selon Cryptopolitan la Cryptopolitanéchéances allant de trois à 30 ans. 

Les relations de Berkshire Hathaway avec les maisons de négoce japonaises ont débuté en 2020, lorsque le groupe a discrètement révélé détenir des participations importantes dans cinq sociétés : Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. et Itochu. En mars de cette année, Warren Buffett a porté la participation de Berkshire dans chacune d'elles à près de 10 %, concrétisant ainsi un plan qu'il avait évoqué dans sa lettre annuelle aux actionnaires début 2025.

Les fonds émis en obligations en yens sont destinés à des investissements sur le marché japonais

Dans sa lettre de février 2024, Buffett indiquait que Berkshire avait financé la majeure partie de ses participations japonaises grâce à des émissions obligataires d'un montant de 1 300 milliards de yens. Avec cette nouvelle levée de fonds de 90 milliards de yens, Berkshire semble se préparer à acquérir davantage d'actions si l'occasion se présente.

les rumeurs de marché rapportées par Kim, les fonds récemment levés pourraient être affectés à des acquisitions supplémentaires auprès des cinq maisons de négoce. De tels investissements bénéficieraient de valorisations favorables et de rendements de dividendes relativement élevés, compte tenu des taux d'intérêt modérés en vigueur au Japon.

Le taux d'intérêt japonais reste à 0,5 %, bien inférieur à celui des États-Unis. Les entreprises cotées à Tokyo, notamment celles qui offrent des dividendestronet des rendements d'environ 3 %, attirent les investisseurs internationaux comme le conglomérat de Warren Buffett.

Cependant, l'écart entre les taux d'intérêt japonais et américains commence à se réduire. Ces derniers mois, les craintes d'un ralentissement économique ont alimenté les anticipations d'une possible baisse des taux par la Réserve fédérale américaine en mai. Les rendements des bons du Trésor américain, qui ont atteint un sommet en 14 mois à 4,8 % en janvier, restent nettement supérieurs à 4,3 % et pourraient nécessiter une intervention de la Réserve fédérale.

La décision de Berkshire d'émettre des obligations libellées en yens et de réinvestir éventuellement le produit de cette émission dans des actions japonaises pourrait également constituer une protection contre la volatilité des marchés obligataires mondiaux.

Le Japon vise les investisseurs particuliers locaux 

Le pari de Berkshire intervient alors que le Japon s'efforce activement de rendre son marché boursier plus accessible aux investisseurs particuliers. La Bourse de Tokyo (TSE) a récemment appelé les sociétés cotées à abaisser leur seuil d'investissement minimum de 500 000 yens à environ 100 000 yens.

Un rapport publié la semaine dernière par un groupe consultatif de la Bourse de Tokyo a demandé aux responsables du commerce de «créer un environnement propice à l’investissement pour un large éventail de personnes».

japonais les marchés boursiers, détenant environ 32 % des actions, contre seulement 16,9 % pour les investisseurs particuliers japonais. Parmi ces derniers, les institutions financières représentent 28,9 %, le reste se répartissant entre les entreprises, les sociétés de bourse et les entités gouvernementales.

Bureaucratie simplifiée pour favoriser l'inclusion

Le marché boursier japonais souffre depuis longtemps d'une bureaucratie excessive. Les procédures papier pour les transactions et la gestion du registre des actionnaires ont fait grimper les coûts et créé des barrières à l'entrée. 

«Fixer des seuils d'investissement élevés était un moyen de réduire les coûts et la charge de travail liés au traitement manuel», a expliqué Zuhair Khan, gestionnaire de portefeuille senior chez UBP Investments.

Khan a ajouté que, jusqu'à récemment, le gouvernement privilégiait les investisseurs institutionnels aux dépens des investisseurs particuliers. Cependant, le souvenir du krach boursier des années 1990 s'estompant chez les jeunes générations, les responsables ont désormais revu leur position.

Le gouvernement reconnaît désormais l'importance de la participation des deux secteurs, espérant que cela contribuera à accroître le patrimoine des ménages et à mettre fin à la dépendance excessive aux pensions publiques.

«Après l’éclatement de la bulle, les Japonais ont manifesté une forte aversion au risque et ont assimilé l’investissement en bourse à un jeu de hasard. Les jeunes Japonais, quant à eux, n’éprouvent pas cette aversion. Le gouvernement et la Bourse de Tokyo souhaitent faciliter l’épargne et l’investissement pour ces jeunes investisseurs», a affirmé Khan.