لماذا أصدرت شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت ستة سندات جديدة بالين بقيمة 90 مليار ين؟

في أوائل أبريل، أصدرت شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت ستة سندات جديدة مقومة بالين الياباني بقيمة 90 مليار ين (580 مليون دولار). وبحسبdent نيكاي آسيا، ليزا كيم، فإن عائدات هذا الإصدار، رغم كونه الأصغر بين الصفقات التي تعود إلى عام 2019، يمكن استخدامها لتعزيز حصة بيركشاير في خمس شركات تجارية يابانية كبرى.

بحسب ما ذكره موقع Cryptopolitan، تم تنظيم إصدار سندات بيركشاير هاثاواي بقيمة 10 ين على ست شرائح، بآجال استحقاق تتراوح من ثلاث إلى 30 عامًا. 

بدأت علاقة بيركشاير هاثاواي مع شركات التجارة اليابانية في عام 2020، عندما كشفت بهدوء عن حصص كبيرة في خمس شركات: ميتسوي وشركاه، وميتسوبيشي كورب، وماروبيني، وسوميتومو كورب، وإيتوشو. وبحلول مارس من هذا العام، رفع بافيت حصة بيركشاير في كل منها إلى ما يقارب 10%، محققًا بذلك خطة كان قد أعلن عنها في رسالته السنوية إلى المساهمين مطلع عام 2025.

تم توجيه أموال إصدار سندات الين نحو استثمارات السوق اليابانية

أشار بافيت في رسالته المؤرخة في فبراير 2024 إلى أن بيركشاير موّلت معظم استثماراتها في اليابان من خلال عائدات سندات بقيمة 1.3 تريليون ين. ويبدو أن بيركشاير، من خلال طرحها الأخير لسندات بقيمة 90 مليار ين، تستعد لشراء المزيد من الأسهم إذا سنحت الفرصة.

أحاديث السوق، التي استشهد بها كيم، إلى أن الأموال التي جُمعت حديثًا قد تُخصص لعمليات شراء إضافية في شركات التداول الخمس. وستستفيد هذه الاستثمارات من التقييمات المواتية وعوائد الأرباح المرتفعة نسبيًا مقارنةً بأسعار الفائدة المنخفضة في اليابان.

لا يزال سعر الفائدة في اليابان عند 0.5%، وهو أقل بكثير من مستوياته في الولايات المتحدة. وتجذب الشركات المدرجة في بورصة طوكيو، وخاصة تلك التي تتمتع بأرباحtronوعوائد تقارب 3%، المستثمرين الدوليين مثل مجموعة وارن بافيت.

مع ذلك، بدأت الفجوة بين أسعار الفائدة اليابانية والأمريكية تتقلص. ففي الأشهر الأخيرة، أدت المخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي إلى زيادة التوقعات باحتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في مايو/أيار. ولا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي ارتفعت إلى أعلى مستوى لها في 14 شهرًا عند 4.8% في يناير/كانون الثاني، أعلى بكثير من 4.3%، وقد تستدعي تدخل الاحتياطي الفيدرالي.

قد تكون خطوة بيركشاير لإصدار سندات مقومة بالين وربما إعادة استثمار العائدات في الأسهم اليابانية بمثابة تحوط ضد تقلبات أسواق السندات العالمية.

اليابان تتطلع إلى المستثمرين الأفراد المحليين 

يأتي رهان بيركشاير في وقت تسعى فيه اليابان جاهدةً لجعل سوق الأسهم أكثر سهولةً للمستثمرين الأفراد. وقد دعت بورصة طوكيو للأوراق المالية مؤخراً الشركات المدرجة إلى خفض الحد الأدنى للاستثمار من 500 ألف ين إلى حوالي 100 ألف ين.

طلب تقرير صدر الأسبوع الماضي عن مجموعة استشارية تابعة لبورصة طوكيو من مسؤولي التجارة "خلق بيئة مواتية للاستثمار لمجموعة متنوعة من الأفراد".

اليابانية أسواق الأسهم، إذ يمتلكون حوالي 32% من الأسهم، مقارنةً بنسبة 16.9% فقط للمستثمرين الأفراد المحليين. أما بين المستثمرين اليابانيين، فتمثل المؤسسات المالية 28.9%، بينما تتوزع النسبة المتبقية بين الشركات التجارية وشركات الأوراق المالية والجهات الحكومية.

تبسيط الإجراءات البيروقراطية من أجل الإدماج

لسوق الأسهم اليابانية تاريخ طويل من البيروقراطية المفرطة. وقد أدت العمليات الورقية للتداول وإدارة سجلات المساهمين إلى ارتفاع التكاليف وخلق عوائق أمام دخول السوق. 

"كان تحديد مستويات عالية لوحدات الاستثمار إحدى طرق تقليل تكلفة المعالجة اليدوية والعبءوأوضح زهير خان، مدير المحافظ الاستثمارية الأول في شركة يو بي بي للاستثمارات:

وأضاف خان أن الحكومة كانت تُفضّل حتى وقت قريب المستثمرين المؤسسيين على المستثمرين الأفراد. إلا أنه مع تلاشي ذكرى انهيار سوق الأسهم في التسعينيات لدى الأجيال الشابة، فقد غيّر المسؤولون موقفهم.

وتدرك الحكومة الآن أهمية مشاركة كلا القطاعين، على أمل أن يساعد ذلك في تعزيز ثروة الأسر ووقف الاعتماد المفرط على المعاشات التقاعدية العامة.

"بعد انفجار الفقاعة، كان اليابانيون يتجنبون المخاطرة بشدة، ويعتبرون الاستثمار في سوق الأسهم أشبه بالمقامرة. أما الشباب الياباني فلا يبدي هذا النفور. وتسعى الحكومة وبورصة طوكيو إلى تسهيل عملية الادخار والاستثمار لهؤلاء المستثمرين الشباب"، هذا ما أكده خان.