لماذا أصدرت بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت سندات يابانية جديدة بقيمة 90 مليار ين؟

في أوائل أبريل، أصدرت بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت سندات جديدة مقومة بالين الياباني بقيمة 90 مليار ين (580 مليون دولار). ويمكن استخدام أموال الإصدار، وهي الأصغر بين الصفقات منذ عام 2019، لتعزيز حصة بيركشاير في خمس شركات تجارية يابانية كبرى، وفقاً للمراسلة ليزا كيم من صحيفة نيككي آسياس.

عندما في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. بواسطة كريبتوبوليتان، تم هيكلة الإصدار العاشر لسندات الين التابع لبيركشاير هاثاواي عبر ست شرائح، تتراوح آجال استحقاقها من ثلاث إلى ثلاثين عاماً. 

بدأت علاقة بيركشاير هاثاواي بشركات التجارة اليابانية في عام 2020، عندما كشفت بهدوء عن حصص كبيرة في خمس شركات: ميتسوي وشركاه، وميتسوبيشي كورب، وماروبيني، وسوميتومو كورب، وإيتوتشو. وبحلول مارس من هذا العام، زادت بافيت من حيازات بيركشاير في كل منها لتصل إلى ما يقرب من 10%، موفيةً بخطته التي تحدث عنها في رسالته السنوية للمساهمين في أوائل عام 2025.

توجيه عائدات إصدار سندات الين نحو استثمارات في السوق اليابانية

في رسالته في فبراير 2024، أشار بافيت إلى أن بيركشاير قد مولت معظم مراكزها اليابانية من خلال عائدات سندات بقيمة 1.3 تريليون ين. ومع هذا العرض الجديد بقيمة 90 مليار ين، يبدو أن بيركشاير تستعد لشراء المزيد من الأسهم إذا سنحت الفرصة.

الشائعات السوقية، استشهد تشير كيم إلى أن الأموال التي تم جمعها حديثاً قد تكون مخصصة لشراء إضافي في شركات التجارة الخمس. ستستفيد مثل هذه الاستثمارات من كل من التقييمات المواتية وعوائد الأرباح المرتفعة نسبياً مقارنة بأسعار الفائدة المنخفضة في اليابان.

تظل أسعار الفائدة في اليابان عند 0.5%، وهو مستوى أقل بكثير من المستويات الأمريكية. وتعتبر الشركات المدرجة في طوكيو، خاصة تلك ذات الأرباح والعوائد القوية التي تصل إلى حوالي 3%، جذابة للمستثمرين الدوليين مثل مجموعة وارن بافيت.

ومع ذلك، فإن الفجوة بين أسعار الفائدة اليابانية والأمريكية تبدأ في الضيق. في الأشهر الأخيرة، أثارت المخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي توقعات بأن قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في مايو. ولا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي ارتفعت إلى أعلى مستوى في 14 شهراً عند 4.8% في يناير، أعلى بكثير من 4.3%، وقد تحتاج إلى تدخل من الاحتياطي الفيدرالي.

قد يكون تحرك بيركشاير لإصدار سندات مقومة بالين وإعادة استثمار العائدات المحتملة في الأسهم اليابانية أيضاً بمثابة تغطية ضد تقلبات أسواق السندات العالمية.

اليابان تضع أعينها على المستثمرين المحليين بالتجزئة 

يأتي رهان بيركشاير بينما تحاول اليابان بنشاط جعل سوق الأسهم الخاص بها أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد. ودعت بورصة طوكيو (TSE) مؤخراً الشركات المدرجة إلى خفض عتبات الاستثمار الدنيا من 500,000 ين إلى حوالي 100,000 ين.

طلب تقرير صدر الأسبوع الماضي من مجموعة استشارية تابعة لبورصة طوكيو للمسؤولين التجاريين "خلق بيئة مواتية للاستثمار لمجموعة متنوعة من الأفراد.”

المستثمرون الأجانب يهيمنون حالياً على سوق الأسهم اليابانية، حيث يحتون حوالي 32% من الأسهم، مقارنة بـ 16.9% فقط للمستثمرين المحليين بالتجزئة. ومن بين المستثمرين اليابانيين، تمثل المؤسسات المالية 28.9%، بينما يتقاسم الباقي بين الشركات التجارية وشركات الأوراق المالية والكيانات الحكومية.

تبسيط البيروقراطية من أجل الشمول

لدى سوق الأسهم الياباني تاريخ طويل من البيروقراطية المفرطة. أدت العمليات القائمة على الورق للتداول وإدارة سجلات المساهمين إلى ارتفاع التكاليف وخلق حواجز دخول. 

“كان تحديد مستويات عالية لوحدة الاستثمار طريقة واحدة لتقليل تكلفة المعالجة اليدوية والعبء،" أوضح زهير خان، مدير المحافظ الأول في UBP Investments.

وأضاف خان أنه حتى وقت قريب، كان الفيدرالية المستثمرون المؤسسيون مفضلين على مستثمري التجزئة. ومع ذلك، ومع تلاشي ذكرى انهيار السوق في التسعينيات بين الأجيال الأصغر سناً، أصبح لدى المسؤولين الآن "تغير في الرأي".

ترى الحكومة الآن أهمية المشاركة من كلا القطاعين، على أمل أن يساعد ذلك في تعزيز ثروة الأسر وتوقف الاعتماد المفرط على المعاشات التقاعدية العامة.

“بعد انفجار الفقاعة، كان لدى اليابانيين تجنب عالي للمخاطر واعتبروا الاستثمار في سوق الأسهم مشابهاً للمقامرة. ليس لدى اليابانيين الشباب مثل هذا النفور. تريد الحكومة وبورصة طوكيو تسهيل الأمر على هؤلاء المستثمرين الشباب للادخار والاستثمار،" أكد خان.