Perché la Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha emesso sei nuove obbligazioni in yen per un valore di 90 miliardi di yen?

All'inizio di aprile, Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha emesso sei nuove obbligazioni denominate in yen per un valore di 90 miliardi di yen (580 milioni di dollari). I fondi derivanti dall'emissione, sebbene la più piccola tra le operazioni risalenti al 2019, potrebbero essere utilizzati per rafforzare la partecipazione di Berkshire in cinque importanti società di trading giapponesi, secondo Lisa Kim,dent di Nikkei Asia.

Come riportato da Cryptopolitan, l'emissione obbligazionaria da 10 yen di Berkshire Hathaway è stata strutturata in sei tranche, con scadenze che vanno dai tre ai trent'anni. 

Il rapporto di Berkshire Hathaway con le società commerciali giapponesi è iniziato nel 2020, quando ha rivelato in modo discreto partecipazioni significative in cinque società: Mitsui & Co., Mitsubishi Corp., Marubeni, Sumitomo Corp. e Itochu. Entro marzo di quest'anno, Buffett ha aumentato le partecipazioni di Berkshire in ciascuna di esse a quasi il 10%, realizzando un piano di cui aveva parlato nella sua lettera annuale agli azionisti all'inizio del 2025.

Fondi di emissione obbligazionaria in yen diretti agli investimenti nel mercato giapponese

Nella sua lettera del febbraio 2024, Buffett osservava che Berkshire aveva finanziato la maggior parte delle sue posizioni in Giappone con 1,3 trilioni di yen di proventi obbligazionari. Con quest'ultima offerta da 90 miliardi di yen, Berkshire sembra prepararsi ad acquistare altre azioni se si presentasse l'opportunità.

indiscrezioni di mercato citate da Kim, i fondi appena raccolti potrebbero essere destinati ad ulteriori acquisizioni nelle cinque società di trading. Tali investimenti beneficerebbero sia di valutazioni favorevoli sia di rendimenti da dividendi relativamente elevati rispetto ai bassi tassi di interesse giapponesi.

Il tasso di interesse giapponese rimane allo 0,5%, ben al di sotto dei livelli statunitensi. Le società quotate a Tokyo, soprattutto quelle con dividenditrone rendimenti intorno al 3%, sono attraenti per gli investitori internazionali come il conglomerato di Warren Buffett.

Tuttavia, il divario tra i tassi di interesse giapponesi e statunitensi sta iniziando a ridursi. Negli ultimi mesi, i timori di un rallentamento economico hanno alimentato le aspettative di un possibile taglio dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense a maggio. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA, che a gennaio hanno raggiunto il massimo degli ultimi 14 mesi del 4,8%, sono ancora ben al di sopra del 4,3% e potrebbero richiedere l'intervento della Federal Reserve.

La decisione di Berkshire di emettere obbligazioni denominate in yen e di reinvestire eventualmente i proventi in azioni giapponesi potrebbe anche rappresentare una copertura contro la volatilità dei mercati obbligazionari globali.

Il Giappone punta agli investitori al dettaglio locali 

La scommessa di Berkshire arriva mentre il Giappone cerca attivamente di rendere il suo mercato azionario più accessibile agli investitori individuali. La Borsa di Tokyo (TSE) ha recentemente invitato le società quotate ad abbassare le soglie minime di investimento da 500.000 yen a circa 100.000 yen.

Un rapporto pubblicato la scorsa settimana da un gruppo consultivo della Borsa di Tokyo ha chiesto ai funzionari del commercio di "creare un ambiente favorevole agli investimenti per una vasta gamma di individui".

giapponesi i mercati azionari, detenendo circa il 32% delle azioni, rispetto al solo 16,9% degli investitori al dettaglio nazionali. Tra gli investitori giapponesi, le istituzioni finanziarie rappresentano il 28,9%, mentre il resto è suddiviso tra società commerciali, società di intermediazione mobiliare ed enti governativi.

Burocrazia semplificata per l'inclusione

Il mercato azionario giapponese ha una lunga storia di burocrazia eccessiva. Le procedure cartacee per la negoziazione e la gestione del registro degli azionisti hanno fatto lievitare i costi e creato barriere all'ingresso. 

"Impostare livelli elevati per le unità di investimento era un modo per ridurre i costi e gli oneri di elaborazione manuale", ha spiegato Zuhair Khan, senior portfolio manager di UBP Investments.

Khan ha aggiunto che fino a poco tempo fa il governo preferiva gli investitori istituzionali a quelli al dettaglio. Tuttavia, con il ricordo del crollo del mercato degli anni '90 che si affievolisce tra le giovani generazioni, i funzionari hanno ora "cambiato idea".

Il governo ora comprende l'importanza della partecipazione di entrambi i settori, sperando che ciò contribuisca ad aumentare la ricchezza delle famiglie e a porre fine all'eccessiva dipendenza dalle pensioni pubbliche.

«Dopo lo scoppio della bolla speculativa, i giapponesi avevano una forte avversione al rischio e consideravano investire in borsa alla stregua del gioco d'azzardo. I giovani giapponesi non hanno questa avversione. Il governo e la Borsa di Tokyo vogliono facilitare il risparmio e gli investimenti per questi giovani», ha affermato Khan.