كان وارن بوفيت يسمي اليابان غير قابلة للاستثمار - والآن هو غارق بمبلغ 23 مليار دولار. لماذا؟ أسعار الفائدة
- دعا وارن بافيت اليابان إلى عدم الاستثمار فيها في عام 1998، لكنه الآن يملك 23.5 مليار دولار من الأسهم اليابانية.
- اشترى ما يقرب من 10% من خمس بيوت تداول باستخدام دين رخيص مقوم بالين.
- بلغت تكلفة استثماره الإجمالية 13.8 مليار دولار، ووصلت قيمته الآن إلى 23.5 مليار دولار.
قال وارن بوفيت لصف دراسي مليء بطلاب الأعمال في فلوريدا في عام 1998 أن اليابان لا معنى لها بالنسبة له كمستثمر. قال إن بيركشاير هاثاواي يمكنها الاقتراض لمدة عشر سنوات بمعدل 1٪ فقط في اليابان، وكل ما يحتاجه هو تجاوز هذا المعدل لتحقيق الربح.
"حتى الآن، لم أجد أي شيء"، قال وارن لهم. "الشركات اليابانية تحقق عوائد منخفضة جدًا على حقوق الملكية. ولكن طالما أن المال يكلف 1٪، سأستمر في البحث." كان هذا رأيه خلال حقبة الاقتصاد الياباني الميت.
ولكن الآن في عام 2025، لم يعد وارن يبحث فقط - بل غرق بعمق بمبلغ 23.5 مليار دولار محبوس في خمس شركات تجارية يابانية عملاقة بينما يقلل من تعرضه للولايات المتحدة.
أدلى وارن بهذه التعليقات خلال عقد الخسارة الياباني، عندما حافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة قريبة من الصفر لمحاربة التباطؤ الاقتصادي طويل الأمد. كان المال رخيصًا، لكن وارن لم يكن منبهرًا. لم يكن يريد التعامل مع خطر الاستثمار في شركات ذات أرباح ضعيفة.
ولم يكن مستعدًا أيضًا للتحوط من العملة أو المقامرة بالين. اتبع أسلوب استثماره فكرة "هامش الأمان" لبنيامين جراهام. بالنسبة له، لم يكن الأمر يتعلق بمدى رخص القروض - بل بمدى سوء العوائد.
"إذا كنت في عمل سيء لفترة طويلة، فستحصل على نتيجة سيئة"، قال وارن لاحقًا في ذلك اليوم. بالنسبة له، لم تكن الرياضيات تعمل في اليابان.
استراتيجية وارن بوفيت غير السرية
ولكننا نتقدم إلى الوقت الحاضر، وقد قام وارن بانقلاب كامل 180 درجة. هذا العام، أفادت بيركشاير هاثاواي بأنها تمتلك الآن ما يقرب من 10٪ في كل من خمس شركات تجارية يابانية: إيتوتشو، ماروبيني، ميتسوبيشي، ميتسوي، وسوميتومو. هذا المستوى من الملكية في بلد أجنبي نادر بالنسبة لوارن، ولكن هذا هو المكان الذي يضع رهانه الآن.
بدأ وارن في الشراء في هذه البيوت التجارية في عام 2019، لكن العالم اكتشف ذلك في عام 2020 - في عيد ميلاده التسعين. اختار الشركات لأنها تعمل كآلات متنوعة، تلامس قطاعات من الطاقة والشحن إلى التجزئة والغذاء.
بعبارة أخرى، تبدو مشابهة جدًا لشركة بيركشاير نفسها. ما الذي جذبه؟ أرباح موثوقة، تدفق نقدي قوي، وإنفاق ضيق. ونفس أسعار الفائدة المنخفضة التي أبعدته في عام 1998 تساعد الآن في تأمين الأرباح. قام وارن بتمويل الحركة عن طريق بيع الديون المقومة بالين - قروض رخيصة في العملة الضعيفة لليابان - واستخدم المال لشراء شركات تدفع عوائد جيدة.
في عام 2024، كتب وارن إلى المساهمين أنه حصل على إذن من الشركات الخمس لتجاوز الحد الأقصى المعتاد لليابان البالغ 10٪، وهو شيء لا يسمح به إلا لقليل من المستثمرين الأجانب. في نهاية العام، كانت القيمة الإجمالية لحيازاته في الشركات الخمس 23.5 مليار دولار، وكان قد دفع فقط 13.8 مليار دولار مقابلها. هذا ربح يقارب 10 مليارات دولار، مباشرة من دفتر اللعب الذي استخدمه وارن لتشغيله في الولايات المتحدة.
ولكنه لم يكن مخطئًا في الحذر سابقًا. لا يزال خطر العملة تهديدًا. لقد انهارت تجارة العائد (borrowing cheap yen and investing it elsewhere) من قبل. بين عامي 2022 و2023، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وارتفع الين بقوة، وارتبك المستثمرون. تسبب هذا الموجة المفاجئة في خسائر خطيرة عبر أسواق الأسهم والعملات الآسيوية.
الآن، يواجه بنك اليابان ضغطًا أكبر. قفزت توقعات التضخم في اليابان مرة أخرى خلال الأشهر الثلاثة الماضية. أظهر استطلاع أجرته بنك اليابان يوم الجمعة أن 86.7٪ من الأسر تعتقد الآن أن الأسعار ستزيد في العام المقبل. وهذا هو أعلى رقم منذ يونيو 2024، وارتفع من 85.7٪ في ديسمبر. أظهرت البيانات نفسها أن الشركات اليابانية ترفع أخيرًا الرواتب والأسعار - شيئين حاول البنك المركزي تحفيزهما لسنوات.
كان بنك اليابان يميل نحو رفع أسعار الفائدة. جميع العلامات موجودة. الرواتب ترتفع. الأسعار تتصاعد. وتظل توقعات التضخم تدفع للأعلى. هذا هو النوع من الأشياء التي تؤدي عادةً إلى زيادات.
ولكن في الوقت الحالي، لا تزال أسعار الفائدة في اليابان منخفضة. ولا يزال وارن يجمع الأرباح من ديون تكلف شيئًا تقريبًا. لقد تجاوز اليابان مرة واحدة. ولكن هذه المرة، لن يبتعد.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
