为什么沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦发行了价值900亿日元的六只新日元债券？

4月初，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦发行了六只新日元计价债券，价值900亿日元（5.8亿美元）。据《日经亚洲》记者Lisa Kim报道，虽然此次发行是2019年以来交易中规模最小的，但所筹资金可能用于加深伯克希尔在五大日本贸易公司的持股。

作为 在 6 月报道 由Cryptopolitan报道，伯克希尔·哈撒韦的第十次日元债券发行分为六个档次，到期日从3年到30年不等。 

伯克希尔·哈撒韦与日本贸易公司的关系始于2020年，当时它悄悄披露了在五家公司中的重大持股：三井物产、三菱商事、丸红、住友商事和伊藤忠商事。到今年3月，巴菲特将伯克希尔在这五家公司的持股均增加至近10%，实现了他在2025年初致股东年度信中提到的计划。

日元债券发行资金用于日本市场投资

在2024年2月的信中，巴菲特指出，伯克希尔已通过1.3万亿日元的债券收益为其大部分日本头寸融资。随着这次最新的900亿日元发行，伯克希尔似乎正在准备在机会出现时购买更多股份。

市场传言， 引用 Kim的报道表明，新筹集的资金可能被指定用于在五大贸易公司进行额外购买。此类投资将从有利的估值以及相对于日本低迷利率的相对较高股息收益率中受益。

日本的利率仍为0.5%，远低于美国水平。在东京上市的公司，特别是那些股息和收益率约为3%的公司，对像沃伦·巴菲特的企业集团这样的国际投资者具有吸引力。

然而，日本和美国利率之间的差距开始缩小。近几个月来，对经济放缓的担忧提高了美国联邦储备委员会可能在5月降息预期。美国国债收益率在1月飙升至14个月来的高点4.8%，目前仍远高于4.3%，可能需要美联储的干预。

伯克希尔发行日元计价债券并可能将收益再投资于日本股票，也可能是对波动全球债券市场的一种对冲。

日本将目光投向本地散户投资者 

伯克希尔的赌注是在日本积极试图使其股市对散户投资者更易获取之际做出的。东京证券交易所（TSE）最近呼吁上市公司将最低投资门槛从50万日元降低到约10万日元。

上周TSE咨询小组发布的一份报告要求贸易官员“为各类个人创造有利于投资的环境.”

外国投资者目前主导着日本的 股市,持有约32%的股份，而国内散户投资者仅持有16.9%。在日本投资者中，金融机构占28.9%，其余分散在企业公司、证券公司和国家实体中。

官僚主义简化以促进包容性

日本的股市有着长期过度官僚主义的历史。基于纸质的交易和股东名册管理流程推高了成本并造成了进入壁垒。 

“设定高投资单位水平是减少人工处理成本和负担的一种方式,” UBP Investments的高级投资组合经理Zuhair Khan解释道。

Khan补充说，直到最近， 政府 机构投资者仍偏好于散户投资者。然而，随着年轻一代对20世纪90年代市场崩盘的记忆淡去，官员们现在有了“心态转变”。

政府现在认识到两个部门参与的重要性，希望这有助于增加家庭财富并停止对公共养老金的过度依赖。

“泡沫破裂后，日本人风险厌恶度高，认为投资股市类似于赌博。日本年轻人没有这种厌恶感。政府和TSE希望使这些年轻投资者更容易储蓄和投资，,” Khan断言。