Исключительность экономики США «абсолютно» не достигла пика, заявил генеральный директор Vanguard

Исключительность США — это вера, которая дала Трампу уверенность вести войну против всего мира. Генеральный директор Vanguard Group Салим Рамджи не согласен с тем, что исключительность США подходит к концу. 

В интервью Салим Рамджи ответил ответил на вопрос о том, достигла ли исключительность США своего пика, твердо сказав: «Абсолютно нет». Рамджи заявил, что он по-прежнему верит в фундаментальную силу экономики США.

Исключительность США. pic.twitter.com/FIhUX3n0TQ

— Menthor Q (@MenthorQpro) April 22, 2025

Политика Трампа обнажает истинную природу исключительности США. Китай, являющийся главным врагом в этой войне, хочет доказать, что Америка не так уж и велика.

Более 70 лет американская исключительность основывалась на лидерстве в свободной торговле и глобализации. Ее сеть иностранных союзников и партнеров в сфере безопасности, глубокие рынки капитала, доллар США как резервная валюта мира, технологический прогресс, предпринимательский риск, ведущая в мире производительность труда и военное доминирование. 

Однако Америка больше не кажется такой мощной.

Салим Рамджи говорит, что инвесторы продают американские активы

Vanguard Group управляет активами на сумму более 10 триллионов долларов. Согласно данным Bloomberg, биржевые фонды (ETF) Vanguard собрали почти 117 миллиардов долларов в 2025 году. Это самая большая сумма среди всех поставщиков ETF. Из этой суммы 99 миллиардов долларов были направлены в фонды Vanguard, ориентированные на акции и облигации США. 

В последние недели инвесторы продают все виды американских активов. «Мы определенно видим это в наших потоках», сказал Рамджи. «Мы видим это в поведении наших клиентов и в инвестиционных убеждениях нашей собственной команды». 

Во вторник Ален Бобоца, глава распределения активов в Societe Generale SA, заявил, что отток из американских активов может длиться годами, если Трамп продолжит многофронтовую торговую войну. Бобоца впервые предупредил о слабости американских активов в сентябре, а затем снова в феврале.

Индекс S&P 500 упал примерно на 10% в этом году. Ранее в этом месяце он был близок к вхождению в медвежий рынок, поскольку колебания Трампа по вопросам тарифов нанесли ущерб почти всем секторам фондового рынка. Эта нестабильность потрясла рынок казначейских облигаций США и доллар. 

Однако Рамджи заявил, что торговая политика Трампа не положит конец финансовой мощи экономики США. Он сказал, «Клиентам всегда нужно сохранять баланс […] Мы говорим об этом уже десятилетиями, имея в виду правильный баланс между США и международными рынками, правильный баланс между акциями и облигациями».

«Великолепная семерка» потеряла доминирование в зависимости от исключительности США

Менее чем за три месяца хаос Трампа, вернувшегося в президенты, подрывает многое из американского превосходства. Стабильная демократия, незыблемость верховенства закона и независимые Фед воспринимались как должное.

Для инвесторов это огромный источник беспокойства, поскольку вера в американскую исключительность привела к экстремально высоким оценкам американского фондового рынка и премии по сравнению с другими биржами по всему миру. 

Бычьи ставки на акции «Великолепной семерки» — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — поддерживали американскую исключительность в технологиях и инновациях. 

«Великолепная семерка» понесла убытки до 40%. С января Tesla потеряла 40%, Nvidia — 20,33%, Microsoft — 9,98%, Meta — 15,40%, Apple — 9,21%, Amazon — 22,16%, а Alphabet — 20,51%.

Американская исключительность ставится под сомнение даже Goldman Sachs, известным как «абсолютно американский чемпион» Уолл-стрит. Goldman также изменил свое мнение с бычьего на медвежье в отношении доллара США.

Хью Маккей, бывший главный экономист BHP, говорит, что идея исключительности США сохраняется в геостратегическом плане, но не на финансовых рынках.