L'exception américaine est une croyance qui a donné à Trump la confiance nécessaire pour mener une guerre contre le monde. Le PDG du groupe Vanguard, Salim Ramji, conteste l'idée que l'exception américaine soit en train de disparaître.
Dans une interview, Salim Ramji a répondu à la question de savoir si l'exception américaine avait atteint son apogée par un « absolument pas » catégorique. Ramji a déclaré qu'il croyait toujours en la force sous-jacente de l'économie américaine.
L'exception américaine. pic.twitter.com/FIhUX3n0TQ
— Menthor Q (@MenthorQpro) 22 avril 2025
La politique de Trump révèle la véritable nature de l'exception américaine. La Chine, principal ennemi dans cette guerre, cherche à prouver que l'Amérique n'est pas aussi grande.
Depuis plus de 70 ans, l'exception américaine repose sur son leadership en matière de libre-échange et de mondialisation, son réseau d'alliés et de partenaires étrangers en matière de sécurité, ses marchés de capitaux profonds, le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale, le progrès technologique, l'esprit d'entreprise audacieux, une productivité de premier plan et sa suprématie militaire.
Cependant, l'Amérique ne semble plus aussi puissante.
Salim Ramji affirme que les investisseurs vendent leurs actifs américains
Le groupe Vanguard gère plus de 10 000 milliards de dollars d'actifs. Selon les données de Bloomberg, les fonds négociés en bourse (ETF) de Vanguard ont attiré près de 117 milliards de dollars depuis le début de l'année 2025. Il s'agit du montant le plus élevé parmi les fournisseurs d'ETF. Sur cette somme, 99 milliards de dollars ont été investis dans les fonds d'actions et d'obligations de Vanguard axés sur les États-Unis.
Ces dernières semaines, les investisseurs ont massivement vendu des actifs américains de toutes sortes. « Nous le constatons clairement dans nos flux de capitaux », a déclaré Ramji. « Nous le voyons aussi bien dans le comportement de nos clients que dans les convictions d'investissement de notre propre équipe. »
Mardi, Alain Bokobza, responsable de l'allocation d'actifs chez Société Générale, a déclaré que le désengagement des actifs américains pourrait durer des années si Trump persistait dans sa guerre commerciale sur plusieurs fronts. Bokobza avait déjà alerté sur la faiblesse des actifs américains en septembre, puis de nouveau en février.
L'indice S&P 500 a chuté d'environ 10 % cette année. Au début du mois, il a frôlé le marché baissier, les revirements de Trump concernant les droits de douane ayant affecté la quasi-totalité des secteurs boursiers. Cette instabilité a secoué le marché des bons du Trésor américain et le dollar.
Ramji a toutefois affirmé que la politique commerciale de Trump ne mettrait pas fin à la puissance financière de l'économie américaine. Il a déclaré : « Il est essentiel de trouver un équilibre pour nos clients […] Nous le répétons depuis des décennies : il faut trouver le juste équilibre entre les marchés américains et internationaux, entre les actions et les obligations. »
Les Sept Magnifiques ont perdu leur domination en raison de l'exception américaine
En moins de trois mois, le chaos instauré par Trump à son retour à ladentdentdent dentdentdentdent dentdent américaine Réserve fédérale étaient considérés comme acquis.
Pour les investisseurs, c'est une source d'inquiétude majeure, car la croyance en l'exception américaine a conduit le marché boursier américain à des valorisations extrêmement élevées et à une prime par rapport aux autres places boursières du monde entier.
Les paris optimistes sur les sept actions phares – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla – ont confirmé l’exception américaine en matière de technologie et d’innovation.
Les sept géants de l'électronique ont enregistré des pertes allant jusqu'à 40 %. Depuis janvier, Tesla a perdu 40 %, Nvidia 20,33 %, Microsoft 9,98 %, Meta 15,40 %, Apple 9,21 %, Amazon 22,16 % et Alphabet 20,51 %.
L'exception américaine est remise en question, même par Goldman Sachs, pourtant considérée comme le fleuron de Wall Street. Goldman Sachs a également revu sa position sur le dollar américain, passant d'un optimisme à un pessimisme.
Huw McKay, ancien économiste en chef de BHP, affirme que l'idée d'exception américaine perdure sur le plan géostratégique, mais pas sur les marchés financiers.
