Saifedean Ammous, auteur de la norme Bitcoin , a critiqué dent de Donald Trump, qualifiant la tentative de l'administration de manipuler le marché obligataire un mal lu des principes économiques de base.
Dans un fil du 24 avril sur X, Ammous a fait valoir que la stratégie tarifaire de Trump a aggravé le marché obligataire au détriment du marché boursier.
Selon Ammous, les économistes alignés par Trump affirment que leur plan s'est appuyé sur l'utilisation de tarifs pour supprimer les rendements obligataires. Pendant un bref instant, les marchés ont répondu. Les actions et les rendements sont tous les deux tombés, juste assez pour que l'administration dise que leur plan «a réussi».
Pourtant, comme les Ammous l'ont expliqué, les rendements obligataires ont commencé à augmenter dès que la confiance des investisseurs a faibli, ce qui signifie que l'administration aurait pu mal comprendre la dynamique du marché.
«C'est l'économie du culte du fret. Les gens observent une corrélation inverse entre les obligations et les actions et supposent que tout ce qui plante les actions doit augmenter les obligations», a-t-il écrit .
Ammous: Les tarifs n'aideront pas
L'auteur Bitcoin Standard a expliqué que les rendements obligataires montrent à queldent un gouvernement est dans sa capacité à rembourser sa dette. Si les entreprises souffrent de tarifs et que les contribuables perdent de la richesse, les revenus du gouvernement diminue et donne une augmentation.
"Il n'y a aucune raison de supposer que les girations normales des acteurs du marché gérant les risques et les allocations détiennent", a-t-il poursuivi, "lorsque le gouvernement sabote les finances de toutes les entreprises du pays avec des tarifs imprudents."
Au cours des huit premiers jours d'avril, les rendements étaient tombés à un plus bas de six mois de 3,9%, mais à peine une semaine plus tard, lorsque Trump a annoncé de nouveaux tarifs le «Jour de la libération», ils ont grimpé à 4,4%.
Ledent américain a dû inverser le cours et émettre une série d'exemptions à peine deux jours après le 12 avril. Selon Ammous, cela a enlevé tout effet de levier que les tarifs étaient censés générer.
"Toutes les discussions sur le flambement de la Chine sous la menace de Trump semble maintenant hilarante rétrospectivement, alors que Trump ne pouvait pas maintenir ses tarifs en place pendant 2 jours", a-t-il estimé.
Même lorsque la Maison Blanche a insisté publiquement sur le fait que la Chine doit lancer des pourparlers, Pékin est resté silencieux. Ammous a déclaré que President Trump était "un ex-amoureux délirant" attendant un appel du leader chinois Xi Jinping, cela n'arrivait pas.
L'économiste de 44 ans a affirmé que les obligations du Trésor n'avaient pas joué le rôle de stabilisation sur lequel l'administration Trump comptait pour réduire le fardeau de la dette américaine.
Les numéros ne s'additionnent pas: tarifs et dette fédérale
Ammous a mentionné que l'administration avait lancé d'autres idées, comme le PDG de Tesla, Elon Musk, co-fondant le ministère de l'efficacité du gouvernement (DOGE), économisant le gouvernement 150 milliards de dollars, qu'il a rejetés comme des cascades politiques.
"Étant donné qu'ils ont vigoureusement allé USAID (moins de 1% du budget fédéral), mais aucun département gouvernemental majeur comme le DOD, la Réserve fédérale ou les droits, Doge ressemble moins à un programme de responsabilité budgétaire et bien plus à un projet politique ciblant les ennemis du régime", a-t-il affirmé.
Ammous a fustigé l'administration Trump pour avoir utilisé la prémisse selon laquelle les tarifs pourraient s'attaquer de manière significative à la defibudgétaire. Pour que les tarifs remplacent les recettes fiscales, les exportateurs étrangers devraient vendre des marchandises à des prix massivement gonflés juste pour atteindre les consommateurs américains, un résultat qu'il juge impossible.
"Plus vous soulevez les tarifs, moins les gens sont susceptibles d'importer", a-t-il proposé.
La Maison Blanche insiste sur le fait qu'elle contient un effet de levier sur la Chine en raison du grand defi commercial . Mais Ammous pense que c'est loin du cas réel. La Chine, avec une dette publique de 80% du PIB par rapport aux 120% américaines, et un rendement obligataire à 10 ans de seulement 1,65% contre le rendement américain de 4,4%, semble être dans une meilleure position économiquement, même sans accès aux consommateurs américains.
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