Vanguard CEO, 미국의 특이성은 ‘절대’ 정점에 도달하지 않았다고 말함

미국의 특이성(American exceptionalism)은 트럼프가 세계를 상대로 전쟁을 치를 수 있는 자신감을 부여한 신념입니다. 바드그룹(Vanguard Group)의 최고경영자 살림 램지는 미국의 특이성이 끝난다는 데 동의하지 않습니다. 

인터뷰에서 살림 램지는 대답했습니다 미국의 특이성이 정점에 도달했는지 묻는 질문에 단호하게 “절대 아니다”라고 답했습니다. 램지는 여전히 미국 경제의 근본적인 강신성을 믿고 있습니다.

미국의 특이성. pic.twitter.com/FIhUX3n0TQ

— Menthor Q (@MenthorQpro) 4월 22, 2025

트럼프의 정책은 미국의 특이성이 실제로 무엇인지 드러내고 있습니다. 이 전쟁에서 최대 적인 중국은 미국이 생각만큼 위대하지 않음을 증명하려 합니다.

70년 이상 미국 특이성은 자유 무역과 글로벌화에서의 리더십을 기반으로 했습니다. 해외 안보 동맹국 및 파트너 네트워크, 깊은 자본 시장, 세계의 기축 통화인 미국 달러, 기술적 진보, 위험 감수 기업가 정신, 세계 최고의 생산성, 그리고 군사적 우위가 그 기반입니다. 

그러나 미국은 더 이상 강력해 보이지 않습니다.

살림 램지는 투자자들이 미국 자산을 매도하고 있다고 말합니다

바드그룹은 10조 달러 이상의 자산을 관리합니다. 블룸버그 데이터에 따르면, 바드그룹의 상장지수펀드(ETF)는 2025년 현재까지 거의 1,170억 달러를 유치했습니다. 이는 모든 ETF 제공사 중 가장 많은 금액입니다. 이 금액 중 990억 달러는 미국 중심의 바드그룹 주식 및 고정수익 펀드로 유입되었습니다. 

수주 동안 투자자들은 다양한 미국 자산을 매도해 왔습니다. “우리는 확실히 우리 흐름에서 그것을 보고 있습니다,” 람지가 말했습니다. “우리는 우리 고객의 행동과 우리 팀의 투자 신념에서도 그것을 보고 있습니다.” 

화요일, 소시에테 제네랄 SA의 자산 배당 책임자 알랭 보코바는 트럼프가 다각도 무역 전쟁을 계속한다면 미국 자산 이탈이 수년간 지속될 수 있다고 말했습니다. 보코자는 9월과 2월에 미국 자산의 약세를 경고했습니다.

S&P 500은 올해 약 10% 하락했습니다. 이달 초, 트럼프의 관세 정책 변화가 주식 시장의 거의 모든 부분에 타격을 주면서 강세장(약세장 진입 직전)에 가까워졌습니다. 이러한 불안정은 미국 국채 시장과 달러에 충격을 주었습니다. 

그러나 람지는 트럼프의 무역 정책이 미국 경제의 금융력을 끝내지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다. “고객은 항상 균형을 유지해야 합니다 […] 우리는 미국과 국제 간, 주식과 채권 간의 올바른 혼합 비율에 대해 수십 년 동안 말해 왔습니다.”

미국의 exceptionalism(미국 예외주의)에 의존한 매그니피센트 세븐의 지배력 상실

3개월도 채 되지 않은 기간 동안, 재선 대통령으로서의 트럼프의 혼란은 미국 우위의 상당 부분을 약화시켰습니다. 안정적인 민주주의, 일관된 법치주의, 그리고 독립적인 미국은 Fed 당연시되어 왔습니다.

투자자들에게 이것은 큰 우려의 원천입니다. 미국 예외주의에 대한 믿음이 미국 주식 시장을 극도로 높은 평가절상과 전 세계 다른 거래소 대비 프리미엄으로 이끌었기 때문입니다. 

매그니피센트 세븐 주식(알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라)에 대한 강세 포지션은 기술과 혁신에서의 미국 예외주의를 지지했습니다. 

매그니피센트 세븐은 최대 40%의 손실을 입었습니다. 1월부터 테슬라는 40%, 엔비디아는 20.33%, 마이크로소프트는 9.98%, 메타는 15.40%, 애플은 9.21%, 아마존은 22.16%, 알파벳은 20.51% 하락했습니다.

월스트리트의 ‘올-아메리칸 챔피언’으로 알려진 골드만 삭스조차 미국 예외주의를 의문시하고 있습니다. 골드만 삭스는 미국 달러에 대해 강세에서 약세로 입장을 바꿨습니다.

전 BHP 수석 경제학자 후 맥케이는 미국 예외주의 개념은 지전략적 측면에서는 지속되지만 금융 시장에서는 그렇지 않다고 말합니다.