El excepcionalismo económico estadounidense "absolutamente" no ha alcanzado su punto máximo, afirma el CEO de Vanguard

El excepcionalismo estadounidense es una creencia que le ha dado a Trump la confianza para librar una guerra contra el mundo. Salim Ramji, director ejecutivo de Vanguard Group, discrepó de que el excepcionalismo estadounidense esté llegando a su fin. 

En una entrevista, Salim Ramji respondió con un rotundo "absolutamente no" a la pregunta de si el excepcionalismo estadounidense había alcanzado su punto álgido. Ramji afirmó que aún cree en la solidez subyacente de la economía estadounidense.

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— Menthor Q (@MenthorQpro) 22 de abril de 2025

Las políticas de Trump están exponiendo el excepcionalismo estadounidense tal como es. China, el mayor enemigo en esta guerra, quiere demostrar que Estados Unidos no es tan grande.

Durante más de 70 años, el excepcionalismo estadounidense se ha basado en su liderazgo en el libre comercio y la globalización. Su red de aliados y socios de seguridad extranjeros, sus sólidos mercados de capitales, el dólar estadounidense como moneda de reserva mundial, el progreso tecnológico, el espíritu emprendedor que asume riesgos, su productividad líder a nivel mundial y su dominio militar. 

Sin embargo, Estados Unidos ya no parece tan poderoso.

Salim Ramji dice que los inversores están vendiendo activos estadounidenses

Vanguard Group gestiona más de 10 billones de dólares en activos. Según datos de Bloomberg, los fondos cotizados (ETF) de Vanguard han captado casi 117 000 millones de dólares en lo que va de 2025. Esta es la mayor cantidad de dinero de cualquier proveedor de ETF. De esa cantidad, 99 000 millones de dólares se han destinado a los fondos de acciones y renta fija de Vanguard centrados en EE. UU. 

En las últimas semanas, los inversores han estado vendiendo todo tipo de activos estadounidenses. «Sin duda, lo estamos viendo reflejado en nuestros flujos de inversión», afirmó Ramji. «Lo vemos reflejado en el comportamiento de nuestros clientes y en las convicciones de inversión de nuestro propio equipo». 

El martes, Alain Bokobza, responsable de asignación de activos de Société Générale SA, afirmó que la salida de activos estadounidenses podría prolongarse durante años si Trump sigue adelante con una guerra comercial en múltiples frentes. Bokobza advirtió por primera vez sobre la debilidad de los activos estadounidenses en septiembre y de nuevo en febrero.

El S&P 500 ha caído alrededor de un 10% este año. A principios de mes, estuvo a punto de entrar en un mercado bajista, ya que las vacilaciones de Trump sobre los aranceles perjudicaron a casi todos los sectores del mercado bursátil. Esta inestabilidad ha sacudido el mercado de bonos del Tesoro estadounidense y el dólar. 

Sin embargo, Ramji afirmó que las políticas comerciales de Trump no acabarán con el poder financiero de la economía estadounidense. Declaró: «Los clientes siempre deben mantener un equilibrio […] Llevamos décadas diciendo que existe la combinación adecuada entre Estados Unidos y el resto del mundo, la combinación idónea entre acciones y bonos».

Los Siete Magníficos perdieron su dominio gracias al excepcionalismo estadounidense

En menos de tres meses, el caos generado por Trump tras su regreso a la presidenciadent gran parte de la supremacía estadounidense. Una democracia estable, un estado de derecho sólido y unadent independiente Reserva Federal daban por sentados.

Para los inversores, esto es una enorme fuente de preocupación porque la creencia en el excepcionalismo estadounidense ha llevado al mercado bursátil estadounidense a valoraciones extremadamente altas y a una prima respecto de otras bolsas del mundo. 

Las apuestas alcistas en las siete magníficas acciones (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) respaldaron el excepcionalismo estadounidense en tecnología e innovación. 

Los Siete Magníficos han registrado pérdidas de hasta un 40 %. Desde enero, Tesla ha perdido un 40 %, Nvidia un 20,33 %, Microsoft un 9,98 %, Meta un 15,40 %, Apple un 9,21 %, Amazon un 22,16 % y Alphabet un 20,51 %.

El excepcionalismo estadounidense está siendo cuestionado incluso por Goldman Sachs, conocido como el "campeón estadounidense" de Wall Street. Goldman también ha cambiado de opinión, pasando de ser optimista a pesimista respecto al dólar estadounidense.

Huw McKay, quien fue economista jefe de BHP, dice que la idea del excepcionalismo estadounidense perdura en términos geoestratégicos, pero no en los mercados financieros.