Vanguard CEO、米国の経済的卓越性は「間違いなく」ピークに達していない

米国の卓越性は、トランプに世界との戦争を仕掛ける自信を与えてきた信念である。ヴァンガード・グループの最高経営責任者（CEO）であるサリム・ラムジ氏は、米国の卓越性が終焉に向かっているとは同意しない。 

インタビューで、サリム・ラムジ氏は そのコメントの1つに 米国の卓越性がピークに達したかどうかという質問に対し、厳粛に「間違いなくノー」と答えた。ラムジ氏は、米国の経済の基盤的な強さをまだ信じていると述べた。

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— Menthor Q (@MenthorQpro) 4月 22日、 2025

トランプの政策は、米国の卓越性が本来どのようなものであるかを曝露している。この戦争における最大の敵である中国は、アメリカがそれほど偉大ではないことを証明したいと考えている。

70年以上にわたり、米国の卓越性は、自由貿易とグローバル化におけるリーダーシップに基づいていた。その外国の安全保障同盟国とパートナーのネットワーク、深い資本市場、 世界準備通貨としての米ドル, 技術的進歩、リスクテイクの起業家精神、世界をリードする生産性、そして軍事的主導力。 

しかし、アメリカはかつてほど強力に見えない。

サリム・ラムジ氏は、投資家が米国資産を売却していると述べている

ヴァンガード・グループは10兆ドル以上の資産を運用している。ブルームバーグデータによると、ヴァンガードのETFは2025年現在までにほぼ1,170億ドルの資金を集めている。これはどのETFプロバイダーよりも多い金額である。そのうち990億ドルは、米国に焦点を当てたヴァンガードの株式および固定収入ファンドに送られている。 

投資家は過去数週間であらゆる種類の米国資産を売却してきた。 「確かに私たちのフローでそれを見ている。」 とラムジ氏は語った。 「私たちは顧客の行動や、私たちのチーム自身の投資信念でもそれを見ている。」 

火曜日、ソシエテ・ジェネラルSAのアセットアロケーション責任者であるアラン・ボコブザ氏は、トランプが多方面の貿易戦争を続行する場合、米国資産からの離脱は数年続く可能性があると述べた。ボコブザ氏は9月に米国資産の弱さを警告し、2月にも再度警告した。

S&P 500は今年約10%下落した。今月初め、関税をめぐるトランプの揺れ動きが株式市場のほぼすべての部分を傷つけたため、ベア市場に近づいた。この不安定さは、米国債市場とドルを揺るがした。 

しかし、ラムジ氏は、トランプの貿易政策が米国の経済的金融力を終わらせることはないと言った。彼は次のように述べた。 「顧客は常にバランスを取る必要がある […] 米国と国際的な間の適切なミックス、株式と債券の適切なミックスについて、私たちは数十年にわたってそう言ってきた。」

米国の卓越性に基づくマグニフィセント・セブンの支配力喪失

3ヶ月未満の間に、大統領に復帰したトランプの混乱は、米国の優位性の多くを損なっている。安定した民主主義、確実な法の支配、そして独立した 連邦準備制度理事会 は当然のこととされてきた。

投資家にとって、これは大きな懸念の源である。なぜなら、アメリカの卓越性への信念が、米国株式市場を極めて高い評価額まで押し上げ、世界中の他の取引所に対するプレミアムを生み出してきたからである。 

アルファベット、アマゾン、アップル、メタ、マイクロソフト、エンヴィディア、テスラといったマグニフィセント・セブンの株式への強気な賭けは、技術と革新における米国の卓越性を支持するものであった。 

マグニフィセント・セブンは最大40%の損失を被った。1月以来、テスラは40%下落し、エンヴィディアは20.33%、マイクロソフトは9.98%、メタは15.40%、アップルは9.21%、アマゾンは22.16%、アルファベットは20.51%下落した。

ウォールストリートの「全米チャンピオン」として知られるゴールドマン・サックスでさえ、米国の卓越性を疑問視している。ゴールドマンは、米ドルに対して強気から弱気へと見方を転換した。

元BHPの首席エコノミストであるフュー・マッケイ氏は、米国の卓越性の考えは地政学的には持続するが、金融市場では持続しないと述べている。