FRBはトランプ氏に対してどの程度独立しているのか？大統領はパウエル氏を解任できるのか？

ドナルド・トランプ米大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏に対し、利子引き下げを迫る圧力をかけ続けている。1月20日に Oval Office（大統領執務室）に入居する前の彼の感情と同様に、彼は中央銀行の席からパウエル氏を追放すると脅している。 

中央銀行は2025年に利子を引き下げることを拒否しており、これはトランプ氏の繰り返しによる要請にもかかわらずである。2017年にパウエル氏をFRB議長に任命したトランプ氏は、彼の決定に対して次第に批判的になり、金融政策の緩和が遅すぎると非難し、FRBが 欧州中央銀行の模範に従うべきだと示唆している。

パウエル氏や経済・金融界の他の政治指導者たちは、FRBの自律性を強制的に変える動きが米国の経済を不安定にし、米国の金融政策に対する世界的な信頼を損なう可能性があると考えている。

経済指導者たちはFRBの政治化に反対している

政策決定者、主にリベラル派は、大統領にFRB議長を解任する法的権限があるかどうかを問いかけている。多くの学者は、大統領が原因なくFRB理事会のメンバーを解任することはできないと一致して見なしているが、議長を特に解任することの合法性は曖昧なまま残っている。最終的には最高裁判所で試される可能性がある。

*トランプ：ジェローム・パウエルはいつも遅すぎ、間違っている

*トランプ氏：パウエル氏の解任は「遅すぎることはない」

*トランプ：FRBはもっと早く利子を引き下げるべきだった

— *ウォルター・ブルームバーグ (@DeItaone) 4月 17日、2025

最新の記者会見で、パウエル議長は、議長は不正行為や能力欠如の証拠を必要とする基準に基づいてのみ大統領によって解任されることはできないと一般市民に語った。彼はトランプ氏による解任強制の試みに反対する用意があるとされている。

シカゴ連邦準備銀行総裁のオースティン・グールズビー氏もFRB議長と中央銀行の独立性を擁護した。CBSの Face the Nationでのインタビューで、グールズビー氏はトランプ政権にFRBの自律性に干渉しないよう警告した。

“中央銀行がそのような独立性を持たない国々では、インフレ率が高く、成長は遅く、労働市場は劣悪である」とグールズビー氏は述べた。

FRBが実際に何を行い、なぜ独立性が必要なのか

ペンシルベニア大学ウォートン・スクールの金融・経済学教授であり、金融部門の責任者であるイタイ・ゴールドスタイン氏は、月曜日の インタビュー で、中央銀行の独立性は経済の健全性にとって「絶対に重要」であると語った。

“経済学には多くの議論があるが、これはおそらく我々が何らかのコンセンサス（合意）に近いものを持っている問題の一つだ。中央銀行がその独立性を失うと、金融政策が正しいことをするのを期待することはできない。そしてこれは経済にとって非常に悪影響を及ぼす可能性がある」と彼は主張した。

ゴールドスタイン氏は、 連邦準備制度理事会 が、利子率の設定とマネーサプライの管理という責任から始まり、経済を独立して管理するよう命じられていると説明した。 

金融政策に加え、FRBには銀行セクターの監督や 金融危機への対応を含む、米国の金融安定性を維持する役割もある。中央銀行の独立性に関するコンセンサスは主にその金融機能に基づいているが、ゴールドスタイン氏によれば、銀行監督などの分野でどの程度の権限を持つべきかについては、合意が得られていない。

“米国のような歴史を持つ場所での中央銀行の独立性に脅威がある場合、市場はそこから、将来の経済状況は過去に我々が慣れていたものとは異なるだろうと結論付けるだろう。

ゴールドスタイン氏のような経済学者たちは、それはコストを伴うと主張している。

“経済を刺激することには常に短期的な利益がある」とゴールドスタイン氏は述べた。「問題は、しばしばそれを行うことによる長期的なコストにある.”

」とゴールドスタイン氏は結論付けた。政府が金融政策に干渉する誘惑があるからこそ、FRBの独立性は維持されなければならない。 

“短期的にはより苦痛であっても」と彼は述べた。「それは長期的には経済に利益をもたらす.”