Экономика США выросла на 2% в первом квартале, так почему же ФРС не может снизить процентные ставки?

Экономика США набрала обороты в начале 2026 года, но война в Иране бросает длинную тень на то, что произойдет дальше.

Министерство торговли сообщило в четверг, что валовой внутренний продукт вырос на 2% в годовом исчислении с января по март, восстановившись после слабого роста на 0,5% в последние три месяца 2025 года.

Восстановление произошло отчасти потому, что у федерального правительства появилось больше возможностей для расходов после 43-дневного перерыва, который замедлил рост в конце прошлого года. Государственные расходы и инвестиции выросли на 9,3% в годовом исчислении в первом квартале, что добавило более половины процентного пункта к общему росту.

Бум искусственного интеллекта стимулирует инвестиции в бизнес, в то время как рынок жилья падает

Потребительские расходы составляют до 70% экономической активности США. В первом квартале они выросли на 1,6%, что медленнее, чем в прошлом году (1,9%). Однако именно деловые расходы продемонстрировали резкий рост на 8,7% в годовом исчислении, в основном благодаря буму расходов на искусственный интеллект.

Однако жилищный сектор по-прежнему остается сдерживающим фактором: инвестиции вdentнедвижимость снижаются на 8% в годовом исчислении пятый квартал подряд. Импорт резко вырос на 21,4% в годовом исчислении, снизившись более чем на 2,6 процентных пункта по сравнению с ростом в первом квартале.

В докладе рассматривается период, включающий примерно месяц боевых действий в Иране. Блокада Ираном Ормузского пролива, через который проходит около пятой части мировых поставок нефти и газа, привела к росту цен на энергоносители, подпитывая инфляцию и оказывая давление на потребителей. Опубликованный в четверг доклад является первым из трех прогнозов Министерства торговли.

На заключительной пресс-конференции Пауэлл назвал экономику устойчивой

Днем ранее председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что экономика оказалась «достаточно устойчивой» перед лицом энергетического шока и, вероятно, продолжит расти выше 2% в этом году. Выступая на своей последней пресс-конференции в качестве председателя ФРС, он указал на стабильные потребительские расходы и бурный рост строительства центров обработки данных как на основные движущие силы.

«Экономический рост в нашей стране действительно устойчивый», — сказал Пауэлл. «Отчасти это объясняется, по-видимому, ненасытным спросом на центры обработки данных по всей территории Соединенных Штатов. Поэтому в строительство центров обработки данных вкладывается много средств, и есть все основания полагать, что эта тенденция сохранится»

Пауэлл добавил, что инфляция должна снизиться в течение года по мере того, как спадет прошлогодний скачок цен, вызванный тарифами. Однако ФРС сохранила свою базовую процентную ставку без изменений на уровне 3,50–3,75%, сославшись на «высокий уровень неопределенности» из-за конфликта на Ближнем Востоке, как сообщало издание Cryptopolitan. Снижение ставок ФРС в конце 2025 года было направлено на защиту рынка труда, но поскольку ставки сейчас близки к нейтральным, дальнейшее смягчение политики в ближайшем будущем представляется маловероятным.

МВФ предостерегает от снижения процентных ставок и указывает на риски, связанные с государственным долгом

Международный валютный фонд, завершивший в апреле свой ежегодный обзор экономики США, ожидает, что рост ВВП достигнет 2,4% в 2026 году. Однако он выразил осторожность в отношении денежно-кредитной политики, предупредив, что у ФРС мало возможностей для снижения ставок в этом году.

Рост цен на энергоносители, продолжающееся влияние тарифных издержек на базовую инфляцию и более широкие риски, связанные с ценами на сырьевые товары, указывают на неблагоприятное направление для снижения процентной ставки. МВФ заявил, что смягчение денежно-кредитной политики будет оправдано только в том случае, если рынок труда значительно ослабнет, а инфляция одновременно снизится.

Фонд отметил, что экономика США показала хорошие результаты в 2025 году, достигнув роста в 2%, несмотря на приостановку работы правительства и изменение политической обстановки. Однако он указал на долгосрочные опасения. Ожидается, что defiгосударственного бюджета останется в диапазоне от 7% до 7,5% ВВП, а к 2031 году долг может превысить 140% ВВП.

МВФ предупредил, что такой фискальный курс представляет риски не только для США, но и для мировой финансовой системы, учитывая центральную роль рынков казначейских облигаций США в мире.

В отношении торговли МВФ признал, что неопределенность в отношении тарифов, как ожидается, окажет давление на экономическую активность США и негативно скажется на торговых партнерах. Он призвал Вашингтон сотрудничать с другими странами для снижения торговых барьеров и устранения искажений, приводящих к глобальным дисбалансам.