L'economia statunitense ha accelerato all'inizio del 2026, ma la guerra in Iran getta una lunga ombra sul futuro.
Il Dipartimento del Commercio ha dichiarato giovedì che il prodotto interno lordo è cresciuto a un tasso annuo del 2% da gennaio a marzo, riprendendosi dalla debole espansione dello 0,5% registrata negli ultimi tre mesi del 2025.
La ripresa è stata in parte dovuta al fatto che il governo federale ha avuto nuovamente margine di spesa dopo che un blocco di 43 giorni aveva frenato la crescita alla fine dello scorso anno. La spesa pubblica e gli investimenti sono cresciuti a un tasso annuo del 9,3% nel primo trimestre, contribuendo per oltre mezzo punto percentuale alla crescita complessiva.
Il boom dell'IA fa aumentare gli investimenti aziendali, mentre il mercato immobiliare crolla
La spesa dei consumatori rappresenta fino al 70% dell'attività economica statunitense. Nel primo trimestre è cresciuta dell'1,6%, un dato inferiore rispetto all'1,9% registrato lo scorso anno. Tuttavia, è stata la spesa delle imprese a mostrare un forte aumento su base annua dell'8,7%, trainata in gran parte dal boom della spesa per l'intelligenza artificiale.
Il settore immobiliare, tuttavia, continua a rappresentare un freno, con gli investimentidentin calo dell'8% su base annua per il quinto trimestre consecutivo. Le importazioni sono aumentate del 21,4% su base annua, riducendo di oltre 2,6 punti percentuali la crescita registrata nel primo trimestre.
Il rapporto copre un periodo che include circa un mese di combattimenti in Iran. Il blocco iraniano dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa un quinto del petrolio e del gas mondiali, ha fatto aumentare i prezzi dell'energia, alimentando l'inflazione e mettendo sotto pressione i consumatori. La pubblicazione di giovedì è la prima di tre stime del Dipartimento del Commercio.
Nella conferenza stampa finale, Powell definisce l'economia resiliente
Il giorno prima, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell aveva affermato che l'economia si era dimostrata "piuttosto resiliente" di fronte allo shock energetico e che probabilmente avrebbe continuato a crescere al di sopra del 2% quest'anno. Nel corso della sua ultima conferenza stampa da presidente della Fed, ha indicato la stabilità della spesa dei consumatori e il boom delle costruzioni di data center come i principali fattori trainanti.
"La crescita è davvero solida in tutta la nostra economia", ha affermato Powell. "In parte è dovuta alla domanda apparentemente insaziabile di data center in tutti gli Stati Uniti. Quindi molti investimenti aziendali sono diretti alla costruzione di data center, e ci sono tutte le ragioni per pensare che questa tendenza continui."
Powell ha aggiunto che l'inflazione dovrebbe attenuarsi nel corso dell'anno, man mano che l'impennata dei prezzi causata dai dazi doganali dello scorso anno si affievolirà. Tuttavia, la Fed ha mantenuto invariato il suo tasso di interesse di riferimento tra il 3,50% e il 3,75%, citando "un elevato livello di incertezza" derivante dal conflitto in Medio Oriente, come riportato da Cryptopolitan. I tagli dei tassi della Fed alla fine del 2025 miravano a proteggere il mercato del lavoro, ma con i tassi ora prossimi alla neutralità, un ulteriore allentamento monetario appare improbabile nel breve termine.
Il FMI mette in guardia contro i tagli dei tassi e segnala il rischio di indebitamento
Il Fondo Monetario Internazionale, che ha completato la sua analisi annuale dell'economia statunitense ad aprile, prevede una crescita del PIL del 2,4% nel 2026. Tuttavia, ha espresso cautela in merito alla politica monetaria, avvertendo che la Federal Reserve ha poco margine di manovra per tagliare i tassi quest'anno.
L'aumento dei prezzi dell'energia, il continuo trasferimento dei costi tariffari sull'inflazione di base e i rischi più ampi legati ai prezzi delle materie prime indicano tutti una direzione contraria a un taglio dei tassi. Il FMI ha affermato che un allentamento sarebbe giustificato solo se il mercato del lavoro si indebolisse significativamente mentre l'inflazione diminuisse contemporaneamente.
Il Fondo ha osservato che l'economia statunitense ha registrato una buona performance nel 2025, con una crescita del 2% nonostante il blocco delle attività governative e un contesto politico in continua evoluzione. Tuttavia, ha segnalato preoccupazioni a lungo termine. Si prevede che il defipubblico si mantenga tra il 7% e il 7,5% del PIL, con un debito che potrebbe superare il 140% del PIL entro il 2031.
Il FMI ha avvertito che questo percorso fiscale comporta rischi non solo per gli Stati Uniti, ma per l'intero sistema finanziario globale, dato il ruolo centrale dei mercati dei titoli del Tesoro statunitensi a livello mondiale.
In materia di commercio, il FMI ha riconosciuto che l'incertezza tariffaria dovrebbe pesare sull'attività economica statunitense e avere ripercussioni negative sui partner commerciali. Ha esortato Washington a collaborare con gli altri Paesi per ridurre le barriere commerciali e affrontare le distorsioni che causano gli squilibri globali.
