美国经济在Q1增长 2%，为何美联储无法降息？

美国经济在2026年初加速增长，但伊朗战争给未来投下了长长的阴影。

商务部 周四表示，1月至3月期间国内生产总值（GDP）以2%的年化增长率增长，从2025年最后三个月0.5%的疲软扩张中反弹。

部分反弹是因为联邦政府在经历了长达43天的停摆拖累去年末的经济增长后，有了再次支出的空间。政府支出和投资在第一季度以9.3%的年化增长率增长，为整体增长贡献了超过0.5个百分点。

人工智能热潮提振企业投资，住房市场低迷

消费者支出占美国经济活动的70%。第一季度增长了1.6%，低于去年的1.9%。然而，企业支出显示出8.7%的年化增长率的大幅上升，这主要受人工智能支出热潮的推动。

然而，住房仍然是拖累因素，住宅投资连续第五个季度以8%的年化增长率下降。进口激增，年化增长率达21.4%，从第一季度增长中削减了超过2.6个百分点。

该报告涵盖了一段大约一个月的伊朗战斗时期。伊朗对霍尔木兹海峡的封锁（全球约五分之一的石油和天然气流经此处）推高了能源价格，助长了通胀并挤压了消费者。周四发布的报告是商务部三个估计值中的第一个。

鲍威尔在最后一次新闻发布会上称经济具有韧性

前一天，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，面对能源冲击，经济一直“相当有韧性”，并且今年很可能继续保持2%以上的增长。在他作为美联储主席的最后一次新闻发布会上，他指出稳定的消费者支出和蓬勃发展的数据中心建设是主要驱动力。

“我们经济的增长非常强劲，”鲍威尔说。“其中一部分仅仅是美国各地对数据中心似乎无穷无尽的需求。因此，大量企业投资用于建设数据中心，并且有充分理由认为这种趋势将持续下去。”

鲍威尔补充称，随着去年由关税推动的价格飙升逐渐消退，通胀预计将在今年缓解。但美联储将基准利率维持在3.50%至3.75%不变，理由是中东冲突带来的“高度不确定性”，正如 Cryptopolitan 所报道的那样。美联储在2025年底的降息旨在保护就业市场，但随着利率目前接近中性水平，短期内进一步宽松的可能性看起来不大。

IMF警告不要降息，并指出债务风险

国际货币基金组织（IMF）在4月完成了对 美国经济 的年度审查，预计2026年GDP增长将达到2.4%。但在货币政策方面，它发出了 谨慎的警告，指出美联储今年降息的空间很小。

不断上涨的能源价格、关税成本向核心通胀的持续传导，以及更广泛的大宗商品价格风险，都指向降息的反方向。IMF表示，只有当就业市场显著恶化而通胀同时下降时，宽松政策才是合理的。

基金组织指出，美国经济在2025年表现良好，尽管政府停摆和政策环境发生变化，但增长仍达到2%。但它指出了长期担忧。一般政府赤字预计将保持在GDP的7%至7.5%范围内，债务到2031年可能超过GDP的140%。

IMF警告称，鉴于美国国债市场在全球的核心地位，这种财政路径不仅对美国，而且对全球金融系统都构成风险。

在贸易方面，IMF承认，关税不确定性预计将对美国经济活动产生负面影响，并负面溢出到贸易伙伴。它敦促华盛顿与其他国家合作，减少贸易壁垒，并解决导致全球失衡的扭曲因素。