Economia dos EUA cresce 2% no T1, então por que o Fed não pode cortar as taxas?

A economia dos EUA acelerou no início de 2026, mas a guerra no Irã projeta uma longa sombra sobre o que vem a seguir.

O Departamento de Comércio disse na quinta-feira que o produto interno bruto cresceu a uma taxa anual de 2% de janeiro a março, recuperando-se de uma fraca expansão de 0,5% nos três últimos meses de 2025.

A recuperação ocorreu em parte porque o governo federal tinha espaço para gastar novamente após um fechamento de 43 dias ter arrastado o crescimento no final do ano passado. Os gastos e investimentos do governo cresceram a uma taxa anual de 9,3% no primeiro trimestre, adicionando mais de meio ponto percentual ao crescimento geral.

Boom da IA impulsiona investimento empresarial, habitação entra em colapso

Os gastos dos consumidores compõem até 70% da atividade econômica dos EUA. Cresceram 1,6% no primeiro trimestre, o que é mais lento que o número de 1,9% do ano passado. No entanto, foram os gastos empresariais que mostraram um aumento acentuado de 8,7% na taxa anual, impulsionados em grande parte pelo boom dos gastos em IA.

A habitação, no entanto, continua sendo um arrasto, com o investimento residencial caindo a uma taxa anual de 8% pelo quinto trimestre consecutivo. As importações dispararam a uma taxa anual de 21,4%, cortando mais de 2,6 pontos percentuais do crescimento do primeiro trimestre.

O relatório cobre um período que inclui aproximadamente um mês de combates no Irã. O bloqueio do Irã no Estreito de Ormuz, por onde flui cerca de um quinto do petróleo e gás do mundo, elevou os preços da energia, alimentando a inflação e pressionando os consumidores. O lançamento de quinta-feira é o primeiro de três estimativas do Departamento de Comércio.

Powell chama a economia de resiliente na última coletiva de imprensa

Um dia antes, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que a economia havia sido "bastante resiliente" diante do choque energético e provavelmente continuaria a crescer acima de 2% este ano. Falando em sua última coletiva de imprensa como presidente do Fed, ele apontou os gastos constantes dos consumidores e a construção em expansão de data centers como os principais impulsionadores.

"O crescimento é realmente sólido em toda a nossa economia", disse Powell. "Parte disso é apenas a demanda aparentemente insaciável por data centers em todo os Estados Unidos. Então, há muito investimento empresarial indo para a construção de data centers, e todas as razões para pensar que isso continua."

Powell acrescentou que a inflação deve diminuir ao longo do ano à medida que o aumento dos preços impulsionado por tarifas do ano passado se dissipa. Mas o Fed manteve sua taxa de juros de referência inalterada entre 3,50% e 3,75%, citando "um alto nível de incerteza" do conflito no Oriente Médio, conforme relatado pela Cryptopolitan. Os cortes de juros do Fed no final de 2025 visavam proteger o mercado de trabalho, mas, com as taxas agora próximas do nível neutro, um novo afrouxamento parece improvável no curto prazo.

FMI alerta contra cortes de juros, sinaliza risco de dívida

O Fundo Monetário Internacional, que concluiu sua revisão anual da economia dos EUA em abril, espera que o crescimento do PIB alcance 2,4% em 2026. No entanto, emitiu um aviso cauteloso sobre a política monetária, alertando que o Fed tem pouco espaço para cortar taxas este ano.

O aumento dos preços da energia, a transferência contínua dos custos das tarifas para a inflação básica e os riscos mais amplos nos preços das commodities apontam na direção errada para um corte de juros. O FMI disse que o afrouxamento só seria justificado se o mercado de trabalho enfraquecer significativamente enquanto a inflação cair ao mesmo tempo.

O fundo observou que a economia dos EUA teve um bom desempenho em 2025, com o crescimento atingindo 2% apesar do fechamento do governo e de um ambiente de políticas em mudança. No entanto, sinalizou preocupações de longo prazo. O déficit do governo geral deve permanecer na faixa de 7% a 7,5% do PIB, com a dívida potencialmente excedendo 140% do PIB até 2031.

O FMI alertou que esse caminho fiscal representa riscos não apenas para os EUA, mas para o sistema financeiro global, dada a posição central dos mercados de títulos do Tesouro dos EUA em todo o mundo.

Sobre o comércio, o FMI reconheceu que a incerteza tarifária deve pesar sobre a atividade dos EUA e repercutir negativamente nos parceiros comerciais. Instou Washington a trabalhar com outros países para reduzir barreiras comerciais e abordar as distorções que impulsionam os desequilíbrios globais.