Компания TSMC столкнется со снижением продаж в октябре, поскольку ажиотаж вокруг чипов для искусственного интеллекта спадает

Компания TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.) столкнулась с трудностями в октябре. После нескольких месяцев успеха на волне развития искусственного интеллекта компания сообщила о росте продаж на 29,2% в прошлом месяце, что является самым низким показателем с февраля.

Объем продаж TSMC в октябре достиг 314,2 млрд тайваньских долларов, что составляет примерно 9,8 млрд долларов США, но темпы роста не соответствуют показателям предыдущих месяцев. Для компании, которая месяцами демонстрировала рост более чем на 30%, это первый реальный сигнал о том, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта может спадать. 

Аналитики по-прежнему ожидают роста продаж на 36,1% в последние три месяца года, но ажиотаж вокруг ИИ уже не такой сильный, как несколько месяцев назад.

Если вы задаетесь вопросом: «Почему TSMC — это такая важная компания?», вот ответ. TSMC — это не просто очередная технологическая компания; это технологическая компания, занимающаяся производством высокотехнологичных чипов. Она производит чипы для таких гигантов, как Apple и Nvidia, и почти все передовые приложения искусственного интеллекта, которые вы можете себе представить, работают на оборудовании с логотипом TSMC.

Поэтому, когда продажи компании падают, это привлекает внимание. Акции компании выросли более чем на 80% только за этот год, но это падение заставляет людей задуматься, не является ли бизнес-потенциал ИИ таким уж неуязвимым, как предполагалось во время ажиотажа. 

Инвесторы пристально следят за ежемесячными продажами TSMC, рассматривая показатели компании как лакмусовую бумажку для рынка аппаратного обеспечения для искусственного интеллекта. Но давайте сразу проясним один момент: TSMC по-прежнему зарабатывает огромные деньги.

Стремительный рост цен на электроэнергию на Тайване негативно сказывается на рентабельности TSMC

Помимо спроса на ИИ, у TSMC есть еще одна проблема — цены на электроэнергию. Счета за электроэнергию на Тайване растут, и TSMC это ощущает. После серии повышений цен на энергоносители компания теперь сталкивается с одними из самых высоких затрат на электроэнергию в стране.

Государственная энергетическая компания Taiwan Power Company повышает цены, отчасти из-за резкого роста стоимости ископаемого топлива после вторжения России в Украину. С 2022 года Тайвань повышал цены на электроэнергию четыре раза, и это ощущают не только рядовые граждане. Крупные промышленные предприятия страдают больше всего.

В апреле Тайвань повысил цены на электроэнергию в среднем на 11%, но для TSMC и других крупных производителей это повышение составило целых 25%. Затем, всего месяц назад, правительство заморозило тарифы для домохозяйств и некоторых малых предприятий.

Но знаете что? TSMC и другие крупные игроки в процветающих отраслях столкнулись с очередным повышением цен на 14%. «По сути, цена за последние несколько лет удвоилась. Поэтому мы считаем, что в следующем году цена на электроэнергию для нас на Тайване будет самой высокой среди всех регионов, в которых мы работаем», — заявил инвесторам финансовый директор TSMC Венделл Хуанг.

Представьте себе — TSMC тратит на электроэнергию на Тайване больше, чем на своих заводах в США и Японии. Вскоре ей также придётся обеспечивать электроэнергией свой будущий завод в Германии, но стремительный рост затрат на Тайване будет бросаться в глаза.

В настоящее время расходы на электроэнергию являются одной из крупнейших статей расходов TSMC на местном рынке. Раньше Тайвань поддерживал низкие цены на электроэнергию для промышленности, стимулируя рост, но ситуация меняется. До недавнего времени тайваньская промышленность платила за электроэнергию меньше, чем домохозяйства — необычная ситуация по мировым меркам.

Однако за последние два года эта тенденция изменилась. По словам Чжэн Жуй-хэ, старшего аналитика Тайваньского института экономических исследований Чун-Хуа, «цены на электроэнергию для домохозяйств раньше были выше, чем для промышленности, как и в большинстве развитых стран, что отражало более высокие затраты на снабжение домохозяйств из-за необходимости перехода с высокого напряжения на более низкое». Теперь это не так.

Компания TSMC сталкивается с противодействием борьбе за власть на Тайване в условиях глобального энергетического кризиса

Проблемы с электроснабжением на Тайване выходят за рамки высоких цен. Страна стремится к развитию возобновляемых источников энергии, но до полного освоения этого пути еще далеко. В настоящее время Тайвань по-прежнему более чем на 80% зависит от угля и сжиженного природного газа, которые обеспечивают его энергией.

Несмотря на амбициозные планы по обеспечению до 30% электроэнергии из возобновляемых источников к 2030 году, реализация этих планов идет медленно. В течение многих лет атомная энергетика помогала поддерживать стабильность энергосистемы Тайваня, обеспечивая половину его энергоснабжения еще в 1980-х годах.

Сегодня на атомную энергетику приходится всего 6%, и Тайвань планирует полностью отказаться от нее к маю следующего года, когда будет остановлен последний реактор. Возобновляемые источники энергии, такие как ветер и солнце, в настоящее время обеспечивают лишь около 9,5% электроэнергии Тайваня, поэтому энергосистема сильно зависит от ископаемого топлива.

Что это значит для TSMC? Ну, это не экзистенциальный кризис, но и не ничего. Компания ожидает, что повышение цен на электроэнергию сократит ее валовую прибыль примерно на 1% в следующем году. Это мелочь, если учесть, что валовая прибыль TSMC составляет около 60%, но это еще одна статья в длинном списке растущих издержек.

Вtronпромышленности Тайваня затраты на электроэнергию составляют всего около 1,5% от операционных расходов. Но более серьезной проблемой является отсутствие стабильного энергетического будущего, что имеет решающее значение для энергоемкого производственного процесса TSMC.

Риски накапливаются

Недавно S&P Global выпустило предупреждение, заявив, что проблемы с электроснабжением на Тайване становятся кредитным риском для TSMC. За последнее десятилетие запасы электроэнергии на Тайване неоднократно опускались ниже целевого показателя правительства в 15%, что повышает риск отключений электроэнергии.

В энергоемких отраслях, таких как производство полупроводников, где производственные линии не могут позволить себе даже малейшего отключения электроэнергии, подобные перебои являются серьезной проблемой. Обычно приоритет при восстановлении электроснабжения отдается компании TSMC, но энергосистема перегружена.

Чтобы удовлетворить спрос на передовые полупроводники, потребление электроэнергии компанией TSMC за последние два поколения чиповых технологий увеличилось почти вдвое. Только в прошлом году TSMC использовала 40,5 киловатт-часов для изготовления одного слоя маски на 12-дюймовой кремниевой пластине, что почти вдвое больше, чем требовалось в 2017 году.

Вдобавок ко всему, энергосистема Тайваня с трудом справляется с новым спросом на центры обработки данных, обусловленным развитием искусственного интеллекта. Такие компании, как Google, строят и расширяют центры обработки данных на острове, что еще больше усиливает давление.

Американская торговая палата на Тайване в своем аналитическом докладе в этом году заявила, что проблемы с энергоснабжением Тайваня могут отпугнуть международных инвесторов. В докладе энергетическая ситуация на Тайване описывается как «насущная проблема», и предупреждается, что резкое повышение цен и нестабильное электроснабжение создают сложную среду для глобальных компаний, стремящихся инвестировать.

Чэнь Чон-шунь, исследователь из Центра зеленой экономики Чжун-Хуа, объяснил, что непоследовательный подход Тайваня к ценообразованию ставит компании в затруднительное положение. «Неконтролируемое повышение цен приведет к убыткам компаний при планировании инвестиций, что затруднит контроль проектных рисков», — сказал Чэнь.

Без прозрачной модели ценообразования таким компаниям, как TSMC, ничего не остается, кроме как подчиняться государственной политике, даже если это означает, что их прибыль будет зависеть от изменений в законодательстве.

Влияние администрации Трампа на Силиконовую долину и компанию TSMC

Тем временем Кремниевая долина готовится к изменению политики США с возвращением Дональда Трампа в Белый дом. Трамп пообещал отменить ряд мер, направленных на развитие технологий, принятых его предшественником Джо Байденом. В частности, он нацелен на развитие искусственного интеллекта.

Ожидается, что Трамп отменит указ Байдена о безопасности ИИ, который был направлен на установление добровольных правил безопасности для разработчиков ИИ. Трамп утверждал, что подход Байдена к ИИ подавляет инновации, и заявлял, что хочет продвигать «разработку ИИ, основанную на свободе слова». Эта позиция отражает критику республиканцев в адрес Байдена, которые утверждают, что его политика создала «алгоритмическую предвзятость» в ИИ.

Администрация Трампа, вероятно, также займет более мягкую позицию в отношении антимонопольного регулирования, планируя ослабить контроль за слияниями и поглощениями. Однако взгляды Трампа на внутреннее производство полупроводников остаются неопределенными. 

Несмотря на то, что обе партии поддерживают стремление к увеличению мощностей по производству микросхем в США, Трамп скептически относится к государственным инвестициям в этот сектор.

Руководители технологических компаний знают эту схему еще со времен первого срока Трампа — он ладил с одними, например, с генеральным директором Apple Тимом Куком, и конфликтовал с другими, например, с основателем Amazon Джеффом Безосом. И Трамп не скрывает своего отношения к крупным технологическим компаниям с момента ухода с поста, обвиняя Google в сокрытии позитивных новостей о нем и Meta в несправедливом запрете на его использование своих платформ.

Но союзники Трампа в технологическом секторе выходят за рамки обычных подозреваемых из Силиконовой долины. Илон Маск, ставший одним из самых ярых сторонников Трампа, вложил более 130 миллионов долларов в кампании в его поддержку. Влияние Маска растет, поскольку он использовал свое влияние как владельца X (ранее Twitter), чтобы расширить охват Трампа.

Тесная дружба Маска с Трампом потенциально может повлиять на политику в вопросах, касающихся Tesla, SpaceX и, возможно, всей технологической индустрии.

Другие технологические магнаты также сблизились с Трампом. Например, генеральный директор Meta Марк Цукерберг назвал реакцию Трампа на недавнее покушение «крутой», а Facebook незаметно снял некоторые ограничения на распространение дезинформации под влиянием Трампа.

По сообщениям, Безос, владелец газеты Washington Post, за несколько недель до выборов заблокировал редакционную статью в поддержку Камалы Харрис. Если республиканцы сохранят контроль над Палатой представителей и Сенатом, Трамп может протолкнуть новую программу развития технологического сектора. 

На данный момент избранный вице-dentДжей Ди Вэнс, известный своими связями с Силиконовой долиной, может сыграть важную роль в формировании политики в области искусственного интеллекта. Вэнс, как и Трамп, скептически относится к регулированию, заявляя, что политика Байдена укрепила позиции крупных технологических компаний на рынке за счет более мелких игроков.

Вэнс открыто поддерживает технологии искусственного интеллекта с открытым исходным кодом, утверждая, что они могут противодействовать предполагаемой левой предвзятости в основных моделях ИИ. Кроме того, в настоящее время вице-dent владеет биткоинами на сотни тысяч долларов.