Стоимость заимствований США под угрозой на фоне усиления критики со стороны ФРС со стороны Трампа

Экономисты предупреждают, что попытка Дональда Трампа заставить Федеральную резервную систему снизить процентные ставки в попытке уменьшить затраты правительства США на финансирование и стимулировать экономику может обернуться серьезным провалом

Трамп неоднократно обрушивал шквал критики на главу Федеральной резервной системы Джея Пауэлла, называя его «идиотом» и «упрямым ослом». Президентdent призывал центральный банк снизить процентные ставки на целых три процентных пункта по сравнению с текущим диапазоном в 4,25-4,5 процента.

Трамп намерен переформировать совет директоров ФРС, заручившись поддержкой лояльных ему людей, после того как ранее преследовал Кука

Эти нападки задали новый тон в понедельник, когда Трамп предпринял попытку уволить губернатора Лизу Кук, которую его администрация обвинила во лжи при подаче заявок на ипотеку. Кук, которой не предъявлено никаких обвинений, пообещала обжаловать увольнение в суде.

Трамп уже предпринимает шаги по формированию совета директоров ФРС из лояльных ему людей. Он выдвинул своего союзника Стивена Мирана на место Адрианы Куглер, в то время как ранее назначенные члены совета, Мишель Боуман и Крис Уоллер, поддержали его стремление к снижению процентных ставок. Пауэлл заявил, что будет занимать пост председателя до окончания своего срока в мае следующего года, но останется членом совета управляющих до 2028 года.

Экономисты предупреждают, что независимость ФРС находится под угрозой на фоне реакции рынков

Экономисты говорят, что если союзники Трампа получат большинство в совете из семи членов, независимость и доверие к ФРС могут быть подорваны, что, как ни парадоксально, приведет к повышению долгосрочных процентных ставок. «Мы возвращаемся к миру, в котором ФРС гораздо более политизирована», — сказал Стивен Браун из Capital Economics. «Это чревато большей неопределенностью в отношении процентных ставок и более высокими затратами на заимствования»

Рынки уже демонстрируют признаки напряженности. Во вторник разрыв между доходностью двухлетних и 30-летних казначейских облигаций достиг самого большого значения за три года, а доллар США снизился на 0,2% по отношению к основным валютам. Прия Мисра из JPMorgan предупредила, что ослабление независимости ФРС «объясняет немедленную реакцию в виде ослабления доллара и более крутой кривой доходности, поскольку риск инфляции должен возрасти».

Блейк Гвинн из RBC Capital Markets заявил, что эта ситуация может означать «полный сдвиг парадигмы, когдаdent по сути, определяет денежно-кредитную политику», добавив, что рынки должны учитывать долгосрочные последствия для инфляционных ожиданий, волатильности и спроса на государственные облигации США.

Хотя Федеральная резервная система контролирует ставки по однодневным кредитам, средний срок погашения государственного долга составляет шесть лет, а это значит, что более долгосрочные ставки оказывают более существенное влияние на стоимость государственного финансирования. Клаудия Сахм, бывший сотрудник ФРС, отметила, что центральный банк может возобновить покупки облигаций, проводившиеся во время кризиса, чтобы ограничить доходность, если стоимость заимствований резко возрастет.

Тем не менее, многие экономисты говорят, что еще слишком рано оценивать последствия, поскольку попытка Трампа отстранить Кука почти наверняка столкнется с затяжной судебной тяжбой, которая, возможно, дойдет до Верховного суда.

Белый дом защитил решение Трампа, заявив, что он действовал законно, отстранив губернатора «по уважительной причине», что, по словам пресс-секретаря Куша Десаи, «повысит подотчетность и доверие к ФРС». И администрация, и ФРС пообещали уважать решение суда.

Некоторые аналитики отмечают, что роль доллара США как мировой резервной валюты обеспечивает своего рода буфер. «Если посмотреть на доступный рынок облигаций, то другого выхода просто нет», — сказал Марк Блайт из Университета Брауна.