Des économistes ont averti que la volonté de Donald Trump de contraindre la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt afin de réduire les coûts de financement du gouvernement américain et de stimuler l'économie pourrait se révéler désastreuse
Trump a multiplié les attaques contre le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, le qualifiant d'« imbécile » et de « têtu comme une mule », et l'a vivement critiqué. Le président dent exhorté sans relâche la banque centrale à abaisser les taux d'intérêt jusqu'à trois points de pourcentage par rapport à leur fourchette actuelle de 4,25 % à 4,5 %.
Après avoir pris pour cible Cook, Trump s'apprête à remanier le conseil de la Fed en y intégrant des fidèles
Ces attaques ont marqué un tournant lundi, lorsque Trump a entrepris de limoger la gouverneure Lisa Cook, que son administration accuse d'avoir menti sur ses demandes de prêt immobilier . Cook, qui n'a été inculpée d'aucun crime, a promis de contester son limogeage devant les tribunaux.
Trump s'emploie déjà à nommer des fidèles au conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. Il a désigné son allié, Stephen Miran, pour succéder à Adriana Kugler, tandis que Michelle Bowman et Chris Waller, précédemment nommés, ont soutenu sa volonté de baisser les taux. Jerome Powell a indiqué qu'il présiderait la Réserve fédérale jusqu'à la fin de son mandat en mai prochain, mais qu'il resterait gouverneur jusqu'en 2028.
Les économistes avertissent que l'indépendance de la Fed est menacée par les réactions des marchés
Les économistes affirment que si les alliés de Trump obtiennent la majorité au sein du conseil des gouverneurs de la Fed, composé de sept membres, l'indépendance et la crédibilité de cette institution pourraient être compromises, ce qui, paradoxalement, entraînerait une hausse des taux à long terme. « Nous nous dirigeons vers un monde où la Fed est bien plus politisée », a déclaré Stephen Brown de Capital Economics. « Cela risque d'accroître l'incertitude quant aux taux d'intérêt et d'augmenter le coût des emprunts. »
Les marchés montrent déjà des signes de tension. Mardi, l'écart entre les rendements des bons du Trésor à 2 et 30 ans a atteint son plus haut niveau en trois ans, tandis que le dollar américain a reculé de 0,2 % face aux principales devises. Priya Misra, analyste chez JPMorgan, a averti que l'affaiblissement de l'indépendance de la Fed « explique la réaction immédiate d'un dollar plus faible et d'une courbe des taux plus pentue, le risque d'inflation devant s'accroître ».
Blake Gwinn, de RBC Capital Markets, a déclaré que cette situation pourrait marquer « un changement de paradigme complet où ledent définit essentiellement la politique monétaire », ajoutant que les marchés doivent prendre en compte les implications à long terme sur les anticipations d'inflation, la volatilité et la demande de dette américaine.
Bien que la Réserve fédérale contrôle les taux directeurs, l'échéance moyenne de la dette du Trésor est de six ans, ce qui signifie que les taux à long terme sont plus déterminants pour le coût du financement public. Claudia Sahm, ancienne responsable de la Réserve fédérale, a indiqué que la banque centrale pourrait relancer les achats d'obligations effectués pendant la crise afin de plafonner les rendements si les coûts d'emprunt s'envolaient.
Cependant, de nombreux économistes estiment qu'il est trop tôt pour évaluer les répercussions, la tentative de Trump de destituer Cook étant presque certaine de donner lieu à une longue bataille juridique, pouvant même aller jusqu'à la Cour suprême.
La Maison-Blanche a défendu la décision de Trump, affirmant qu'il avait agi légalement en destituant un gouverneur « pour faute grave », ce qui, selon le porte-parole Kush Desai, « renforcerait la responsabilité et la crédibilité de la Réserve fédérale ». L'administration et la Réserve fédérale se sont engagées à respecter la décision des tribunaux.
Certains analystes soulignent que le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale offre une protection. « Quand on regarde le marché obligataire disponible, il n'y a pas d'autre solution », a déclaré Mark Blyth, de l'université Brown.
