Les coûts d’emprunt des États-Unis menacés alors que Trump intensifie ses critiques contre la Fed

Les économistes ont averti que la poussée de Donald Trump pour forcer la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt afin de diminuer les coûts de financement du gouvernement américain et stimuler l’économie pourrait mal tourner.,

Trump a lancé de multiples attaques contre le chef de la Fed, Jay Powell, qu’il a qualifié d’« imbécile » et de « mule entêtée », avec beaucoup de critiques. Le président a sans relâche appelé la banque centrale à baisser les taux d’intérêt jusqu’à trois points de pourcentage par rapport à leur fourchette actuelle de 4,25-4,5 %. 

Trump cherche à remodeler le conseil de la Fed avec des fidèles après avoir ciblé Cook

Ces attaques ont défini un nouveau ton lundi, lorsque Trump a tenté de révoquer la gouverneure Lisa Cook, que son administration accuse d’avoir menti sur ses demandes de prêt hypothécaire. Cook, qui n’a fait l’objet d’aucune accusation criminelle, a juré de contester sa révocation en justice.

Déjà, Trump s’efforce d’entourer le conseil de la Fed de fidèles. Il a nommé son allié, Stephen Miran, pour succéder à Adriana Kugler, tandis que les précédents appointements, Michelle Bowman et Chris Waller, ont soutenu sa poussée pour des taux plus bas. Powell a indiqué qu’il resterait président jusqu’à la fin de son mandat en mai prochain, mais demeurerait gouverneur jusqu’en 2028.

Les économistes avertissent que l’indépendance de la Fed est menacée alors que les marchés réagissent

Les économistes disent que si les alliés de Trump obtiennent la majorité au sein du conseil à sept membres, l’indépendance et la crédibilité de la Fed pourraient être compromises — ironiquement, poussant les taux à long terme plus haut. « Nous retournons à un monde où la Fed est beaucoup plus politisée », a déclaré Stephen Brown de Capital Economics. « Cela risque d’accroître l’incertitude concernant les taux d’intérêt et les coûts d’emprunt. »

Les marchés montrent déjà des signes de tension. Mardi, l’écart entre les rendements des bons du trésor à deux et trente ans a atteint son plus large niveau en trois ans, tandis que le dollar américain a reculé de 0,2 % face à ses principaux pairs. Priya Misra de JPMorgan a averti que l’affaiblissement de l’indépendance de la Fed « explique la réaction immédiate d’un dollar plus faible et d’une courbe plus pentue, car le risque d’inflation devrait augmenter. »

Blake Gwinn de RBC Capital Markets a déclaré que la situation pourrait marquer « un changement de paradigme complet où le président définit essentiellement la politique monétaire », ajoutant que les marchés doivent peser les implications à long terme pour les attentes d’inflation, la volatilité et la demande de dette américaine.

Bien que la Fed contrôle les taux de prêt au jour le jour, la maturité moyenne de la dette du Trésor est de six ans, ce qui signifie que les taux à long terme sont plus décisifs pour les coûts de financement du gouvernement. Claudia Sahm, une ancienne responsable de la Fed, a noté que la banque centrale pourrait relancer les achats d’obligations en période de crise pour plafonner les rendements si les coûts d’emprunt augmentent.

Cependant, de nombreux économistes disent qu’il est trop tôt pour évaluer les retombées, l’essai de Trump pour retirer Cook étant presque certain de faire l’objet d’un combat juridique prolongé, pouvant aller jusqu’à la Cour suprême.

La Maison Blanche a défendu la décision de Trump, affirmant qu’il a agi légalement pour révoquer une gouverneure « pour cause », ce que le porte-parole Kush Desai a soutenu améliorerait « la responsabilité et la crédibilité de la Fed. » L’administration et la Fed se sont engagées à respecter la décision des tribunaux.

Certains analystes soulignent que le rôle du dollar américain en tant que devise de réserve mondiale offre un tampon. « Lorsque vous regardez le marché obligataire disponible, il n’y a nulle part ailleurs où aller », a déclaré Mark Blyth de l’Université Brown.