Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu'il était ouvert à une baisse des taux d'intérêt en septembre

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré vendredi que la banque centrale pourrait abaisser ses taux d'intérêt dès septembre, invoquant la hausse des risques économiques et l'incertitude persistante.

S'exprimant lors de la réunion annuelle de la Fed à Jackson Hole, dans le Wyoming, Powell a envoyé un signal prudent mais clair selon lequel le Comité fédéral de l'open market (FOMC) envisage d'assouplir sa politique monétaire lors de sa réunion du mois prochain.

« L’équilibre des risques semble évoluer », a-t-il déclaré. Tout en soulignant la solidité persistante du marché du travail et la vigueur de l’économie, il a également averti que les menaces pesant sur ces perspectives s’intensifient. Parmi ces menaces figure la reprise de l’inflation due aux droits de douane, qui, selon lui, pourrait entraîner un ralentissement de la croissance et une hausse des prix aux États-Unis.

Les marchés réagissent alors que Powell envisage de modifier sa position

Actuellement, les taux d'intérêt sont inférieurs d'un point à leur niveau lors du dernier discours de Jerome Powell à Jackson Hole en 2024. La fourchette cible actuelle se situe entre 4,25 % et 4,5 %, niveau où elle stagne depuis décembre. Malgré cela, le chômage reste faible, ce qui permet à la Fed d'attendre. Mais vendredi, M. Powell a déclaré que les prévisions devenaient plus difficiles et que la banque centrale examinait si sa politique actuelle n'était pas trop restrictive.

« Les conditions nous permettent de procéder avec prudence », a-t-il déclaré. « Néanmoins, compte tenu du caractère restrictif de notre politique, les perspectives de base et l’évolution de l’équilibre des risques pourraient justifier un ajustement de notre orientation. »

Cette simple phrase, « pourrait justifier un ajustement », a suffi à convaincre Wall Street qu'une baisse était imminente. Le rendement de l'obligation du Trésor à 2 ans, souvent corrélé aux anticipations de taux d'intérêt, a reculé de 0,08 point de pourcentage à 3,71 % après la publication du discours.

Les discussions sur une baisse des taux interviennent alors que ledent Donald Trump continue de faire pression publiquement sur la Fed pour qu'elle accélère cette réduction. Il a critiqué à plusieurs reprises Jerome Powell et le reste du FOMC, réclamant des mesures énergiques pour soutenir l'économie. Vendredi, M. Powell n'a pas répondu directement aux demandes de M. Trump, mais il a défendu l'indépendance de la Fed.

« Les membres du FOMC prendront ces décisions en se fondant exclusivement sur leur évaluation des données et de leurs implications pour les perspectives économiques et l’équilibre des risques. Nous ne dérogerons jamais à cette approche », a-t-il déclaré.

Powell examine la politique d'inflation et revient sur ses erreurs passées

Powell a également souligné l'incertitude persistante concernant les droits de douane et les négociations commerciales internationales. Il a indiqué que les prix à la consommation augmentent lentement, tandis que les coûts de gros progressent plus rapidement. La Maison Blanche estime que l'inflation induite par les droits de douane ne durera pas et soutient une baisse des taux d'intérêt. Powell n'a pas exclu cette possibilité, mais a clairement indiqué que les résultats pourraient varier.

« L’impact des droits de douane sera de courte durée, une fluctuation ponctuelle du niveau des prix », a-t-il déclaré, qualifiant cela de « scénario de base raisonnable ». Il a toutefois ajouté que cela n’était pas garanti. « Il faudra toujours du temps pour que les hausses de droits de douane se répercutent sur les chaînes d’approvisionnement et les réseaux de distribution », a-t-il précisé. « De plus, les taux tarifaires continuent d’évoluer, ce qui pourrait prolonger le processus d’ajustement. »

Outre ses commentaires sur les risques actuels, M. Powell a également évoqué la révision quinquennale de la stratégie de la Fed. Cette révision comprenait des modifications de la manière dont la Fed gère l'inflation. En 2020, pendant la crise de la Covid-19, la Fed avait adopté une stratégie autorisant temporairement un dépassement de son objectif de 2 % par l'inflation.

L'objectif était de favoriser une reprise plus complète du marché du travail avant de resserrer à nouveau la politique monétaire. Mais peu après, l'inflation a explosé, atteignant des niveaux jamais vus depuis quarante ans. À l'époque, la Fed a minimisé le phénomène, qualifiant cette hausse de « transitoire ». Ce fut une erreur.

« L’inflation survenue quelques mois après l’annonce de nos réformes de 2020 n’avait rien d’intentionnel ni de modéré », a déclaré M. Powell. « Ces cinq dernières années nous ont cruellement rappelé les difficultés engendrées par une forte inflation, en particulier pour les personnes les plus à même de faire face à la hausse du coût des produits de première nécessité. »

La Fed a réaffirmé son engagement ferme envers l'objectif d'inflation de 2 %. Certains critiques estiment que ce chiffre est trop élevé et affaiblit le dollar. D'autres estiment qu'il devrait être plus flexible. Mais Jerome Powell a défendu cette position.

« Nous pensons que notre engagement envers cet objectif est un facteur clé qui contribue à maintenir des anticipations d’inflation à long terme bien ancrées », a-t-il déclaré.