Le président de la Fed, Jerome Powell, dit être ouvert à une baisse des taux d'intérêt en septembre

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré vendredi que la banque centrale pourrait baisser les taux d'intérêt dès septembre, citant les risques économiques croissants et l'incertitude persistante.

Prenant la parole lors de la réunion annuelle de la Fed à Jackson Hole, dans le Wyoming, Powell a donné un signal prudent mais clair que le Comité fédéral des opérations de marché (FOMC) envisage d'assouplir la politique monétaire lors de sa réunion le mois prochain.

« L'équilibre des risques semble se déplacer », a-t-il déclaré. Bien qu'il ait noté que le marché du travail semble toujours solide et que l'économie a montré sa force, il a également averti que les menaces à cette perspective augmentent. L'une de ces menaces est une inflation qui remonte en raison des tarifs douaniers, ce qui, selon lui, pourrait placer les États-Unis dans une situation où la croissance ralentit tandis que les prix augmentent.

Les marchés réagissent alors que Powell envisage de changer de position

Actuellement, les taux d'intérêt sont d'un point entier inférieurs à ceux de l'époque où Powell a prononcé son dernier discours à Jackson Hole en 2024. La cible actuelle est comprise entre 4,25 % et 4,5 %, où elle est restée coincée depuis décembre. Malgré cela, le chômage reste bas, donnant à la Fed la possibilité d'attendre. Mais vendredi, Powell a déclaré que les choses deviennent plus difficiles à prédire, et la banque centrale pèse le pour et le contre de savoir si sa politique actuelle est trop restrictive.

« Les conditions nous permettent de procéder avec prudence », a-t-il déclaré. « Néanmoins, avec une politique en territoire restrictif, les perspectives de base et l'équilibre changeant des risques peuvent justifier un ajustement de notre position politique. »

Cette phrase, « peut justifier un ajustement », a suffi pour que Wall Street croie à une baisse. Le rendement du billet du Trésor américain à 2 ans, souvent lié aux attentes de taux d'intérêt, a baissé de 0,08 point de pourcentage à 3,71 % après la publication du discours.

Les discussions sur les baisses de taux interviennent alors que le président Donald Trump continue de faire pression publiquement sur la Fed pour qu'elle réduise les taux plus rapidement. Il a à plusieurs reprises critiqué Powell et le reste du FOMC, appelant à des mesures agressives pour soutenir l'économie. Vendredi, Powell n'a pas répondu directement aux demandes de Trump, mais il a défendu l'indépendance de la Fed.

« Les membres du FOMC prendront ces décisions uniquement sur la base de leur évaluation des données et de leurs implications pour les perspectives économiques et l'équilibre des risques. Nous ne nous écarterons jamais de cette approche », a-t-il déclaré.

Powell examine la politique inflationniste et tire les leçons des erreurs passées

Powell a également souligné l'incertitude persistante concernant les tarifs douaniers et les négociations commerciales mondiales. Il a indiqué que les prix à la consommation augmentent lentement, mais que les coûts de gros augmentent plus rapidement. La Maison-Blanche estime que l'inflation due aux tarifs douaniers ne durera pas et soutient les baisses de taux. Powell n'a pas exclu cette possibilité, mais a clairement indiqué que les résultats pourraient varier.

« Les impacts des tarifs douaniers seront de courte durée, un changement ponctuel du niveau des prix », a-t-il déclaré, qualifiant cela de « cas de base raisonnable ». Mais il a ajouté que cela n'est pas garanti. « Il faudra encore du temps pour que les augmentations tarifaires se répercutent dans les chaînes d'approvisionnement et les réseaux de distribution », a-t-il déclaré. « De plus, les taux des tarifs douaniers continuent d'évoluer, ce qui pourrait prolonger le processus d'ajustement. »

En plus de commenter les risques actuels, Powell a également parlé de l'examen quinquennal de la stratégie de la Fed. Cet examen comprenait des changements dans la manière dont la Fed gère l'inflation. En 2020, pendant la crise du Covid, la Fed avait adopté une stratégie qui permettait à l'inflation de dépasser temporairement sa cible de 2 %.

L'idée était d'aider le marché du travail à se redresser plus pleinement avant de resserrer à nouveau la politique monétaire. Mais peu après, l'inflation a flambé, atteignant des niveaux records en quatre décennies. À l'époque, la Fed avait minimisé ce phénomène, qualifiant la hausse de « transitoire ». Cela s'est avéré être une erreur.

« Il n'y avait rien d'intentionnel ou de modéré dans l'inflation qui est arrivée quelques mois après que nous ayons annoncé nos changements de 2020 », a déclaré Powell. « Les cinq dernières années ont été un rappel douloureux des difficultés que l'inflation élevée impose, en particulier à ceux qui sont les moins en mesure de faire face à l'augmentation du coût des produits de première nécessité. »

La Fed est désormais revenue à son engagement ferme en faveur de la cible d'inflation de 2 %. Certains critiques estiment que ce chiffre est trop élevé et affaiblit le dollar. D'autres soutiennent qu'il devrait être plus flexible. Mais Powell a défendu cette position.

« Nous croyons que notre engagement envers cette cible est un facteur clé qui aide à maintenir les anticipations d'inflation à long terme bien ancrées », a-t-il déclaré.