트럼프가 연준 비판을 강화함에 따라 미국의 차입 비용이 위험에 처해 있습니다

경제학자들은 미국 정부의 조달 비용을 줄이고 경기를 부양하기 위해 연준에 금리 인하를 강요하려는 도널드 트럼프의 시도가 오히려 심각한 부작용을 초래할 수 있다고 경고했습니다.

트럼프는 반복적인 공격을 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월에게 가하고 있으며, 그를 ‘바보’와 ‘고집 센 노새’라고 부르며 많은 비판을 가했습니다. 대통령은 현재 4.25~4.5%인 금리 범위에서 최대 3%p 인하할 것을 중앙은행에 끊임없이 요구하고 있습니다. 

트럼프, 쿡 표적 후 연준 이사회를 충성파로 재편

이러한 공격은 월요일 새로운 조류를 형성했습니다. 트럼프는 행정부가 그의 모기지 신청에서 거짓말을 했다고 비난한 리사 쿡 이사를 해임하려는 움직임을 보였습니다. 쿡은 어떤 범죄로도 기소되지 않았으며, 법원에서 해임을 이길 것이라고 다짐했습니다.

이미 트럼프는 연준 이사회를 충성파로 채우기 위해 움직이고 있습니다. 그는 동맹국인 스티븐 미란을 아드리아나 쿨거의 후임으로 지명했으며, 이전 임명자인 미셸 바우먼과 크리스 월러는 금리 인하 추진을 지지해 왔습니다. 파월은 다음 해 5월까지 의장직을 수행하겠지만 2028년까지 이사로 남을 것이라고 밝혔습니다.

경제학자들, 연준의 독립성 위험 경고하며 시장 반응

경제학자들은 트럼프의 동맹국들이 7인 위원회에서 과반수를 차지할 경우 연준의 독립성과 신뢰성이 훼손될 수 있다고 지적하며, 아이러니하게도 장기 금리가 더 높아질 수 있다고 경고합니다. 캐피탈 이코노믹스의 스티븐 브라운은 “우리는 연준이 훨씬 더 정치화된 세계로 돌아가고 있습니다. 이는 금리에 대한 불확실성 증가와 차입 비용 상승을 초래할 위험이 있습니다.”라고 말했습니다.

시장은 이미 스트레스 징후를 보이고 있습니다. 화요일, 2년물과 30년물 국채 수익률 격차는 3년 만에 가장 넓어졌으며, 미국 달러는 주요 통화 대비 0.2% 하락했습니다. JP모건의 프리야 미스라는 연준 독립성 약화가 “인플레이션 위험이 높아짐에 따라 약한 달러와 가파른 곡선의 즉각적인 반응을 설명한다”고 경고했습니다.

RBC 캐피탈 마켓스의 블레이크 그윈은 상황이 “대통령이 사실상 통화 정책을 설정하는 완전한 패러다임 전환”을 의미할 수 있다고 언급하며, 시장은 인플레이션 기대, 변동성, 미국 부채 수요에 대한 장기적 영향을 고려해야 한다고 덧붙였습니다.

연준이 단기 금리를 통제하지만, 재무부의 평균 부채 만기는 6년이며, 이는 장기 금리가 정부 조달 비용에 더 결정적임을 의미합니다. 전 연준 관리인 클라우디아 삼은 차입 비용이 급등할 경우 중앙은행이 위기가스 기간의 채권 매입을 부활시켜 수익률을 억제할 수 있다고 지적했습니다.

그럼에도 불구하고 많은 경제학자들은 쿡 해임 시도가 거의 확실하게 길고 치열한 법적 투쟁, 아마도 대법원까지 이어질 투쟁에 부딪힐 것이므로 여파를 평가하기에는 아직 이르다고 말합니다.

백악관은 트럼프의 결정을 변호하며, 그는 ‘명백한 사유’로 이사를 해임하는 합법적인 행동을 취했으며, 대변인 쿠시 데이는 이것이 “연준의 책임성과 신뢰성을 향상시킬 것”이라고 주장했습니다. 행정부와 연준 모두 법원의 판결을 존중할 것을 약속했습니다.

일부 분석가들은 세계의 기축통화로서의 미국 달러의 역할이 완충 역할을 제공한다고 지적합니다. 브라운 대학교의 마크 블리스는 “사용 가능한 채권 시장을 보면 갈 곳이 nowhere else(다른 곳)이 없습니다.”라고 말했습니다.