파월 의장이 2020년 2월 12일 통화정책 보고서를 발표하고 있다. (사진 제공: 제롬 파월 연방준비제도 의장은 금요일, 경제 위험 증가와 지속적인 불확실성을 이유로 중앙은행이 이르면 9월에 금리를 인하할 수 있다고 밝혔습니다.
파월 연준 의장은 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 연례 연준 총회에서 연방공개시장위원회(FOMC)가 다음 달 회의에서 통화정책 완화를 고려하고 있다는 조심스럽지만 분명한 신호를 보냈다.
그는 "위험의 균형이 바뀌고 있는 것으로 보인다" 고 말했다 . 노동 시장은 여전히 견고하고 경제도 강세를 보이고 있지만, 이러한 전망을 위협하는 요인들이 증가하고 있다고 경고했다. 그중 하나는 관세로 인한 인플레이션 재상승인데, 이는 미국 경제 성장률 둔화와 물가 상승이라는 악순환을 초래할 수 있다고 그는 지적했다.
파월 의장이 입장을 바꿀 가능성을 시사하자 시장이 반응했다
현재 금리는 파월 의장이 2024년 잭슨홀에서 마지막 연설을 했을 당시보다 1%포인트 낮습니다. 현재 목표 금리 범위는 4.25%~4.5%로, 지난해 12월 이후 이 수준을 유지하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 실업률이 낮은 수준을 유지하고 있어 연준은 금리 조정을 미룰 여유가 있습니다. 하지만 파월 의장은 금요일에 상황을 예측하기가 점점 어려워지고 있으며, 연준은 현재의 긴축 정책이 지나치게 긴축적인지 여부를 검토하고 있다고 밝혔습니다.
그는 "현재 상황으로 볼 때 신중하게 접근할 수 있다"면서도 "하지만 정책이 제한적인 영역에 있는 만큼, 기본적인 전망과 변화하는 위험 요소들을 고려하여 정책 기조를 조정해야 할 수도 있다"고 말했다
"조정이 필요할 수도 있다"는 그 한마디만으로도 월가는 금리 인하를 예상하기에 충분했다. 금리 기대치와 밀접하게 연관된 2년 만기 미국 국채 수익률은 연설 발표 후 0.08%포인트 하락한 3.71%를 기록했다.
금리 인하 논의는 도널드 트럼프 대통령이 연준에 금리 인하 속도를 높이라고 공개적으로 압박하는 가운데 나오고 있습니다. 트럼프 대통령은 파월dent 을 비롯한 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들을 반복적으로 비판하며 경제 지원을 위한 적극적인 조치를 촉구해 왔습니다. 금요일, 파월 의장은 트럼프 대통령의 요구에 직접적으로 답변하지는 않았지만, 연준의 독립성을 옹호했습니다.
그는 "FOMC 위원들은 오로지 데이터에 대한 평가와 그것이 경제 전망 및 위험 균형에 미치는 영향에 근거하여 이러한 결정을 내릴 것입니다. 우리는 결코 이러한 접근 방식에서 벗어나지 않을 것입니다."라고 말했습니다.
파월 의장, 인플레이션 정책 검토 및 과거의 실수 반성
파월 의장은 관세와 글로벌 무역 협상을 둘러싼 불확실성이 지속되고 있다고 지적했습니다. 그는 소비자 물가는 서서히 상승하고 있지만 도매 가격은 더 빠르게 오르고 있다고 말했습니다. 백악관은 관세로 인한 인플레이션이 오래가지 않을 것이라고 보고 있으며 금리 인하를 지지합니다. 파월 의장은 금리 인하 가능성을 배제하지는 않았지만 결과는 다양할 수 있음을 분명히 했습니다.
그는 "관세의 영향은 단기적이며, 가격 수준에 일회성 변동만 있을 것"이라며 이를 "합리적인 기본 시나리오"라고 말했다. 하지만 그는 이것이 보장된 것은 아니라고 덧붙였다. "관세 인상이 공급망과 유통망 전체에 반영되는 데는 시간이 걸릴 것"이라며, "게다가 관세율은 계속해서 변동하기 때문에 조정 과정이 더 길어질 가능성이 있다"고 말했다
파월 의장은 현재의 위험 요인에 대한 언급 외에도 연준의 5년 전략 검토에 대해서도 이야기했습니다. 이 검토에는 연준의 인플레이션 대응 방식 변경이 포함되었습니다. 2020년 코로나19 사태 당시 연준은 인플레이션이 일시적으로 2% 목표치를 넘어서는 것을 허용하는 전략으로 전환한 바 있습니다.
그 의도는 긴축 정책을 다시 시행하기 전에 고용 시장이 완전히 회복되도록 돕는 것이었습니다. 그러나 곧이어 인플레이션이 급등하여 40년 만에 최고치를 기록했습니다. 당시 연준은 이를 "일시적인 현상"이라고 일축하며 대수롭지 않게 여겼습니다. 하지만 이는 결국 실수로 드러났습니다.
파월 의장은 "2020년 통화정책 개편안 발표 후 몇 달 만에 닥친 인플레이션은 결코 의도적이거나 완만한 것이 아니었다"며 "지난 5년은 고물가가 얼마나 큰 고통을 안겨주는지, 특히 생필품 가격 상승을 감당하기 어려운 계층에게 얼마나 큰 부담을 주는지를 뼈아프게 일깨워주는 시간이었다"고 말했다
연준은 2% 물가상승률 목표치를 고수하겠다는 입장을 다시 밝혔습니다. 일각에서는 이 수치가 너무 높아 달러 가치를 약화시킨다고 주장하고, 또 다른 이들은 목표치를 보다 유연하게 조정해야 한다고 주장합니다. 하지만 파월 의장은 자신의 입장을 옹호했습니다.
그는 "이 목표에 대한 우리의 헌신이 장기적인 인플레이션 기대치를 안정적으로 유지하는 데 중요한 요소라고 믿는다"고 말했다.
