투자자들은 일본 국채 보유량을 줄이려는 움직임을 보이고 있으며, 상당수는 중앙은행 기준가보다 할인된 가격으로 매도하기를 선호한다.
일본은행이 8월 14일과 20일에 실시한 정기 채권 매입 작전 특이한 일이 발생했습니다. 매입된 채권 수익률 중 가장 낮은 가격이 평균 수익률과 일치한 것입니다.
이는 드문 현상인데, 일반적으로 채권 보유자들은 최고가에 매도하려 하기 때문에 수익률이 낮아지는 경향이 있기 때문입니다. 하지만 이번 경우에는 최저 수익률이 평균 수익률까지 상승하여 일부 투자자들이 저가에 채권을 매도했음을 시사합니다. 분석가들은 5~10년 만기의 국내 국채 3,500억 엔(24억 달러) 규모의 대규모 매각이 매입 물량을 채우면서 다른 매도자들이 2차 시장에서 채권을 처분할 수밖에 없었다고 분석합니다.
이러한 이례적인 현상은 10년 전, 일본은행이 디플레이션에서 벗어나기 위해 급진적인 통화 완화 정책을 시행하면서 장기 수익률이 마이너스로 떨어지기 직전에 발생했습니다. 이번 달은 평균 수익률과 최저 수익률이 연이어 나타난 2013년 이후 처음입니다.
도쿄 미즈호 증권의 수석 전략가인 오모리 쇼키는 "이것이 포지션 조정인지, 일본은행 금리 인상 기대감인지, 아니면 둘 다를 반영하는 것인지 판단하기 어렵다"며 "해외 투자자들이 장기 채권 가격 하락에 대한 우려로 매도했을 가능성도 있다"고 말했다
인플레이션과 정책 우려로 기준금리가 수십 년 만에 최고치를 기록했습니다
이러한 조치 이후 기준 10년 만기 국채 수익률은 2008년 이후 최고치를 기록했고, 초장기 국채 수익률은 한 세대 만에 최고 수준에 도달했습니다. 인플레이션 우려, 긴축 통화 정책, 재정 확대 등으로 인해 수익률은 계속 상승할 가능성이 높습니다.
일본 국채의 절반 이상을 보유한 일본은행(BOJ)이 대차대조표 축소와 국채 매입 축소 계획을 추진하는 가운데, 이번 매도세가 나타나고 있습니다. 다른 매수자들이 그 공백을 메우지 못하고 있는 상황입니다. 일본 최대 은행인 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹은 3월부터 6월까지 국내 국채 보유량을 27% 줄였으며, 생명보험사들도 미실현 손실이 발생한 국채를 매각하고 있습니다.
파인브리지 인베스트먼트 재팬의 채권 투자 책임자인 마츠카와 타tron"강력한 매도 압력은 일본은행의 금리 인상 기대감 증가를 반영한다"고 말했다. 익일물 지수 스왑에 따르면, 트레이더들은 현재 12월 말까지 금리가 상승할 확률을 약 70%로 보고 있는데, 이는 8월 초 약 60%에서 상승한 수치다.
시장은 일본은행의 다음 채권 매입 조치를 기다리고 있다
이번 주에는 장기 국채 매각 계획이 없기 때문에 일본은행(BOJ)의 8월 27일 5~10년 만기 국채 매입에 관심이 집중되고 있습니다. 만약 매파적인 결과가 나온다면, 이는 이전 매입 과정에서 흔히 볼 수 있었던 이례적인 수익률 변동이 둔화될 가능성을 시사하는 것일 수 있으며, 투자자들은 추가적인 매도 압력이나 시장 심리 변화의 징후를 찾게 될 것입니다. BOJ가 최근 월간 국채 매입 규모를 2013년 이후 최저 수준인 4조 5천억 엔으로 축소한 조치는 시장 안정에 불안감을 조성했습니다.
다음 채권 매입은 일본은행이 대규모 채권 매입 프로그램을 점진적으로 축소하면서 채권 시장의 안정성을 유지할 수 있을지에 대한 중요한 단서를 제공할 것입니다. 시장 관찰자들은 은행과 보험사들이 공격적으로 채권을 매도하면서 기준금리가 수십 년 만에 최저 수준으로 떨어진 상황에서 향후 금리에 미칠 잠재적 영향도 예의주시하고 있습니다.
분석가들은 이번 거래가 일본은행 금리 인상 가능성이 높아질 때 시장의 일본 국채 수요를 가늠하는 중요한 시험대가 될 것이라고 말합니다.
