Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что готов снизить процентные ставки в сентябре

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в пятницу, что центральный банк может снизить процентные ставки уже в сентябре, сославшись на растущие экономические риски и сохраняющуюся неопределенность.

Выступая на ежегодном собрании Федеральной резервной системы в Джексон-Холе, штат Вайоминг, Пауэлл дал осторожный, но четкий сигнал о том, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) рассматривает возможность смягчения денежно-кредитной политики на своем заседании в следующем месяце.

«Похоже, баланс рисков меняется», — сказал. Отметив, что рынок труда по-прежнему выглядит стабильным, а экономика демонстрирует силу, он также предупредил, что угрозы этому прогнозу возрастают. Одна из таких угроз — повторный рост инфляции из-за тарифов, что, по его словам, может поставить США в ситуацию, когда рост замедлится, а цены вырастут.

Рынки реагируют на то, что Пауэлл рассматривает возможность изменения своей позиции

В настоящий момент процентные ставки на один процентный пункт ниже, чем были во время последней речи Пауэлла в Джексон-Холе в 2024 году. Текущий целевой диапазон составляет от 4,25% до 4,5%, и он остается на этом уровне с декабря. Несмотря на это, уровень безработицы остается низким, что дает ФРС возможность выжидать. Но в пятницу Пауэлл заявил, что прогнозировать становится все сложнее, и центральный банк взвешивает, не является ли его текущая политика слишком жесткой.

«Ситуация позволяет нам действовать осторожно», — сказал он. «Тем не менее, учитывая ограничительный характер политики, базовый прогноз и меняющийся баланс рисков могут потребовать корректировки нашей политики»

Фраза «возможно, потребуется корректировка» была достаточной для того, чтобы Уолл-стрит поверила в неизбежность снижения ставки. Доходность двухлетних казначейских облигаций, часто привязанная к ожиданиям изменения процентных ставок, упала на 0,08 процентных пункта до 3,71% после публикации выступления.

Разговоры о снижении процентных ставок раздаются на фоне продолжающегося публичного давленияdent Дональда Трампа на ФРС с целью более быстрого снижения ставок. Он неоднократно критиковал Пауэлла и остальных членов FOMC, призывая к решительным действиям по поддержке экономики. В пятницу Пауэлл не дал прямого ответа на требования Трампа, но защитил независимость ФРС.

«Члены FOMC будут принимать эти решения, основываясь исключительно на своей оценке данных и их влияния на экономические перспективы и баланс рисков. Мы никогда не будем отступать от этого подхода», — сказал он.

Пауэлл анализирует инфляционную политику и размышляет о прошлых ошибках

Пауэлл также указал на сохраняющуюся неопределенность в отношении тарифов и глобальных торговых переговоров. Он сказал, что потребительские цены медленно растут, но оптовые цены растут быстрее. Белый дом считает, что инфляция, вызванная тарифами, не будет долгой, и поддерживает снижение процентных ставок. Пауэлл не исключил такой возможности, но ясно дал понять, что результаты могут быть разными.

«Влияние тарифов будет кратковременным, это будет однократное изменение уровня цен», — сказал он, назвав это «разумным базовым сценарием». Но он добавил, что это не гарантировано. «Потребуется время, чтобы повышение тарифов оказало влияние на цепочки поставок и сети распределения», — сказал он. «Более того, тарифные ставки продолжают меняться, что потенциально может продлить процесс адаптации»

Помимо комментариев по поводу текущих рисков, Пауэлл также рассказал о пятилетнем пересмотре стратегии ФРС. Этот пересмотр включал изменения в подходе ФРС к инфляции. В 2020 году, во время кризиса COVID-19, ФРС перешла к стратегии, которая позволяла инфляции временно превышать целевой показатель в 2%.

Идея заключалась в том, чтобы помочь рынку труда восстановиться в полной мере, прежде чем снова ужесточать денежно-кредитную политику. Но вскоре после этого инфляция резко выросла, достигнув сорокалетнего максимума. В то время ФРС преуменьшила значение этого скачка, назвав его «временным». Это оказалось ошибкой.

«В инфляции, которая наступила через несколько месяцев после того, как мы объявили об изменениях 2020 года, не было ничего преднамеренного или умеренного», — сказал Пауэлл. «Последние пять лет стали болезненным напоминанием о трудностях, которые накладывает высокая инфляция, особенно на тех, кто меньше всего способен покрыть возросшие расходы на предметы первой необходимости»

Федеральная резервная система вновь подтвердила свою твердую приверженность целевому показателю инфляции в 2%. Некоторые критики утверждают, что эта цифра слишком высока и ослабляет доллар. Другие считают, что она должна быть более гибкой. Но Пауэлл защитил свою позицию.

«Мы считаем, что наша приверженность этой цели является ключевым фактором, помогающим поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания на стабильном уровне», — сказал он.