Il presidente della Fed Jerome Powell si dice aperto a un taglio dei tassi di interesse a settembre

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato venerdì che la banca centrale potrebbe abbassare i tassi di interesse già a settembre, citando i crescenti rischi economici e la persistente incertezza.

Intervenendo alla riunione annuale della Fed a Jackson Hole, nel Wyoming, Powell ha lanciato un segnale cauto ma chiaro: il Federal Open Market Committee (FOMC) sta valutando la possibilità di allentare la politica monetaria quando si riunirà il mese prossimo.

"Il bilancio dei rischi sembra stia cambiando", ha affermato. Pur notando che il mercato del lavoro appare ancora solido e l'economia ha mostrato forza, ha anche avvertito che le minacce a queste prospettive sono in aumento. Una di queste minacce è un nuovo aumento dell'inflazione dovuto ai dazi, un fattore che, a suo dire, potrebbe portare gli Stati Uniti in una situazione in cui la crescita rallenta mentre i prezzi aumentano.

I mercati rispondono mentre Powell valuta di cambiare posizione

Al momento, i tassi di interesse sono inferiori di un punto rispetto a quando Powell tenne il suo ultimo discorso a Jackson Hole nel 2024. L'attuale intervallo obiettivo è compreso tra il 4,25% e il 4,5%, dove è bloccato da dicembre. Ciononostante, la disoccupazione rimane bassa, il che dà alla Fed un margine di attesa. Ma venerdì, Powell ha affermato che la situazione sta diventando più difficile da prevedere e che la banca centrale sta valutando se la sua politica attuale sia troppo restrittiva.

"Le condizioni ci consentono di procedere con cautela", ha affermato. "Tuttavia, con la politica monetaria in territorio restrittivo, le prospettive di base e il mutevole equilibrio dei rischi potrebbero giustificare un adeguamento della nostra politica monetaria"

Quella frase, "potrebbe giustificare un aggiustamento", è stata sufficiente a Wall Street per credere che un taglio fosse imminente. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni, spesso legato alle aspettative sui tassi di interesse, è sceso di 0,08 punti percentuali al 3,71% dopo la pubblicazione del discorso.

La discussione sui tagli dei tassi arriva mentre ildent Donald Trump continua a fare pressione pubblica sulla Fed affinché tagli i tassi più rapidamente. Ha ripetutamente criticato Powell e il resto del FOMC, chiedendo un'azione aggressiva a sostegno dell'economia. Venerdì, Powell non ha risposto direttamente alle richieste di Trump, ma ha difeso l'indipendenza della Fed.

"I membri del FOMC prenderanno queste decisioni basandosi esclusivamente sulla loro valutazione dei dati e delle loro implicazioni per le prospettive economiche e l'equilibrio dei rischi. Non ci discosteremo mai da questo approccio", ha affermato.

Powell rivede la politica sull'inflazione e riflette sugli errori del passato

Powell ha anche sottolineato la persistente incertezza sui dazi e sui negoziati commerciali globali. Ha affermato che i prezzi al consumo stanno aumentando lentamente, ma i costi all'ingrosso stanno aumentando più rapidamente. La Casa Bianca ritiene che l'inflazione causata dai dazi non durerà e sostiene i tagli delle tariffe. Powell non ha escluso questa eventualità, ma ha chiarito che i risultati potrebbero variare.

"L'impatto dei dazi sarà di breve durata, una variazione una tantum del livello dei prezzi", ha affermato, definendolo uno "scenario di base ragionevole". Ha però aggiunto che questo non è garantito. "Ci vorrà ancora tempo prima che gli aumenti tariffari si diffondano lungo le catene di approvvigionamento e le reti di distribuzione", ha aggiunto. "Inoltre, le aliquote tariffarie continuano a evolversi, prolungando potenzialmente il processo di adeguamento"

Oltre a commentare i rischi attuali, Powell ha parlato anche della revisione quinquennale della strategia della Fed. Tale revisione includeva modifiche al modo in cui la Fed gestisce l'inflazione. Nel 2020, durante la crisi del Covid, la Fed era passata a una strategia che consentiva all'inflazione di superare temporaneamente il suo obiettivo del 2%.

L'idea era di aiutare il mercato del lavoro a riprendersi più pienamente prima di un nuovo inasprimento. Ma poco dopo, l'inflazione è schizzata alle stelle, raggiungendo i massimi degli ultimi quattro decenni. All'epoca, la Fed ha minimizzato l'impatto, definendo il picco "transitorio". Un errore, però.

"Non c'era nulla di intenzionale o moderato nell'inflazione che si è verificata pochi mesi dopo l'annuncio delle modifiche del 2020", ha affermato Powell. "Gli ultimi cinque anni sono stati un doloroso promemoria delle difficoltà che un'inflazione elevata impone, soprattutto a coloro che sono meno in grado di far fronte ai maggiori costi dei beni di prima necessità"

La Fed è ora tornata al suo fermo impegno a mantenere l'obiettivo di inflazione del 2%. Alcuni critici sostengono che il numero sia troppo alto e indebolisca il dollaro. Altri sostengono che dovrebbe essere più flessibile. Ma Powell ha difeso la sua posizione.

"Riteniamo che il nostro impegno verso questo obiettivo sia un fattore chiave che ci aiuterà a mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine", ha affermato.