Presidente do Fed, Jerome Powell, diz estar aberto a cortar taxas de juros em setembro

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse nesta sexta-feira que o banco central pode reduzir as taxas de juros já em setembro, citando riscos econômicos crescentes e incerteza contínua.

Ao discursar no encontro anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, Powell enviou um sinal cauteloso, mas claro de que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) está considerando aliviar a política monetária na sua reunião no próximo mês.

“O equilíbrio de riscos parece estar mudando”, ele disse. Embora tenha observado que o mercado de trabalho ainda parece sólido e a economia demonstrou força, também alertou que as ameaças a essa perspectiva estão aumentando. Uma dessas ameaças é a inflação voltando a subir devido a tarifas, algo que ele disse poderia colocar os EUA em uma situação onde o crescimento desacelera enquanto os preços sobem.

Mercados reagem enquanto Powell considera mudança de postura

Atualmente, as taxas de juros estão um ponto percentual abaixo do nível registrado quando Powell proferiu seu último discurso em Jackson Hole, em 2024. A faixa-alvo atual é de 4,25% a 4,5%, onde permanece desde dezembro. Apesar disso, o desemprego continua baixo, oferecendo ao Fed margem para aguardar. Contudo, nesta sexta-feira, Powell afirmou que as condições estão ficando mais difíceis de prever e que o banco central está avaliando se sua política atual está excessivamente restritiva.

“As condições nos permitem proceder com cautela”, disse ele. “No entanto, com a política em território restritivo, a perspectiva básica e o equilíbrio cambiante de riscos podem justificar um ajuste em nossa postura de política.”

Essa frase, “podem justificar um ajuste”, foi suficiente para que Wall Street acreditasse em uma redução de juros. O rendimento do título do Tesouro americano de 2 anos, frequentemente vinculado às expectativas sobre taxas de juros, caiu 0,08 pontos percentuais para 3,71% após a publicação do discurso.

O debate sobre cortes de taxas ocorre enquanto o presidente Donald Trump continua a pressionar publicamente o Fed para reduzir as taxas mais rapidamente. Ele criticou repetidamente Powell e os demais membros do FOMC, exigindo ações agressivas para apoiar a economia. Na sexta-feira, Powell não respondeu diretamente às demandas de Trump, mas defendeu a independência do Fed.

“Os membros do FOMC tomarão essas decisões com base exclusivamente em sua avaliação dos dados e de suas implicações para as perspectivas econômicas e o equilíbrio de riscos. Nunca nos desviaremos dessa abordagem”, disse ele.

Powell revisa a política de inflação e reflete sobre erros passados

Powell também apontou a incerteza persistente em torno das tarifas e das negociações comerciais globais. Ele afirmou que os preços ao consumidor estão aumentando lentamente, mas os custos no atacado estão subindo mais rapidamente. A Casa Branca acredita que a inflação impulsionada por tarifas não será duradoura e apoia os cortes de taxas. Powell não descartou essa possibilidade, mas deixou claro que os resultados podem variar.

“Os impactos das tarifas serão de curta duração, um deslocamento único no nível de preços”, disse ele, classificando isso como um “cenário base razoável”. No entanto, acrescentou que isso não é garantido. “Continuará a levar tempo para que os aumentos tarifários se propaguem pelas cadeias de suprimentos e redes de distribuição”, disse ele. “Além disso, as taxas tarifárias continuam a evoluir, potencialmente prolongando o processo de ajuste.”

Além de comentar sobre os riscos atuais, Powell também falou sobre a revisão de cinco anos da estratégia do Fed. Essa revisão incluiu mudanças na forma como o Fed lida com a inflação. Em 2020, durante a crise da Covid, o Fed adotou uma estratégia que permitiu que a inflação ultrapassasse temporariamente sua meta de 2%.

A ideia era ajudar o mercado de trabalho a se recuperar mais plenamente antes de apertar novamente. Mas logo depois, a inflação disparou, atingindo máximas em quatro décadas. Na época, o Fed minimizou o problema, chamando o pico de “transitório”. Isso acabou sendo um erro.

“Não houve nada intencional ou moderado na inflação que chegou alguns meses após anunciarmos nossas mudanças de 2020”, disse Powell. “Os últimos cinco anos foram um lembrete doloroso do sofrimento que a alta inflação impõe, especialmente àqueles menos capazes de arcar com os custos mais altos dos itens essenciais.”

O Fed retornou agora ao seu firme compromisso com a meta de inflação de 2%. Alguns críticos dizem que o número é muito alto e enfraquece o dólar. Outros argumentam que deveria ser mais flexível. Mas Powell defendeu a posição.

“Acreditamos que nosso compromisso com essa meta é um fator-chave que ajuda a manter as expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas”, disse ele.