O presidente do Fed, Jerome Powell, disse estar aberto a um corte nas taxas de juros em setembro

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou na sexta-feira que o banco central poderá reduzir as taxas de juros já em setembro, citando os crescentes riscos econômicos e a incerteza contínua.

Em seu discurso na reunião anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, Powell deu um sinal cauteloso, porém claro, de que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) está considerando flexibilizar a política monetária em sua próxima reunião, no mês que vem.

“O equilíbrio de riscos parece estar mudando”, disse. Embora tenha observado que o mercado de trabalho ainda parece sólido e a economia tem demonstrado força, ele também alertou que as ameaças a essa perspectiva estão aumentando. Uma dessas ameaças é o aumento da inflação devido às tarifas, algo que, segundo ele, poderia colocar os EUA em uma situação em que o crescimento desacelera enquanto os preços sobem.

Os mercados reagem à consideração de Powell em mudar de posição

Neste momento, as taxas de juros estão um ponto percentual abaixo do nível registrado quando Powell fez seu último discurso em Jackson Hole, em 2024. A meta atual está entre 4,25% e 4,5%, patamar em que se encontra desde dezembro. Apesar disso, o desemprego permanece baixo, dando ao Fed margem de manobra. Mas, na sexta-feira, Powell afirmou que as previsões estão se tornando mais difíceis e que o banco central está avaliando se sua política monetária atual é excessivamente restritiva.

“As condições nos permitem proceder com cautela”, disse ele. “No entanto, com a política em território restritivo, a perspectiva de referência e o equilíbrio variável dos riscos podem justificar um ajuste em nossa postura política.”

Essa frase, “pode justificar um ajuste”, foi suficiente para Wall Street acreditar que um corte está a caminho. O rendimento do título do Tesouro de 2 anos, frequentemente atrelado às expectativas de taxas de juros, caiu 0,08 ponto percentual, para 3,71%, após a publicação do discurso.

A discussão sobre cortes nas taxas de juros surge em um momento em que odent Donald Trump continua pressionando publicamente o Fed para reduzir as taxas mais rapidamente. Ele tem criticado repetidamente Powell e o restante do FOMC, pedindo ações agressivas para apoiar a economia. Na sexta-feira, Powell não respondeu diretamente às exigências de Trump, mas defendeu a independência do Fed.

“Os membros do FOMC tomarão essas decisões com base exclusivamente em sua avaliação dos dados e suas implicações para as perspectivas econômicas e o equilíbrio de riscos. Nunca nos desviaremos dessa abordagem”, afirmou.

Powell analisa a política de inflação e reflete sobre erros do passado

Powell também apontou para a incerteza contínua em torno das tarifas e das negociações comerciais globais. Ele disse que os preços ao consumidor estão aumentando lentamente, mas os custos no atacado estão subindo mais rapidamente. A Casa Branca acredita que a inflação impulsionada pelas tarifas não será duradoura e apoia cortes nas taxas de juros. Powell não descartou essa possibilidade, mas deixou claro que os resultados podem variar.

“Os impactos das tarifas serão de curta duração, uma mudança pontual no nível de preços”, disse ele, classificando isso como um “cenário base razoável”. Mas acrescentou que isso não é garantido. “Ainda levará tempo para que os aumentos tarifários se propaguem pelas cadeias de suprimentos e redes de distribuição”, afirmou. “Além disso, as taxas tarifárias continuam a evoluir, o que pode prolongar o processo de ajuste.”

Além de comentar sobre os riscos atuais, Powell também falou sobre a revisão quinquenal da estratégia do Fed. Essa revisão incluiu mudanças na forma como o Fed lida com a inflação. Em 2020, durante a crise da Covid-19, o Fed adotou uma estratégia que permitia que a inflação ultrapassasse temporariamente sua meta de 2%.

A ideia era ajudar o mercado de trabalho a se recuperar completamente antes de apertar a política monetária novamente. Mas logo depois, a inflação disparou, atingindo o maior nível em quatro décadas. Na época, o Fed minimizou o problema, chamando o pico de "transitório". Isso acabou sendo um erro.

“Não houve nada de intencional ou moderado na inflação que surgiu alguns meses depois de anunciarmos as mudanças de 2020”, disse Powell. “Os últimos cinco anos têm sido um lembrete doloroso das dificuldades que a alta inflação impõe, especialmente àqueles que menos podem arcar com os custos mais elevados dos itens de primeira necessidade.”

O Fed retomou seu firme compromisso com a meta de inflação de 2%. Alguns críticos dizem que esse número é muito alto e enfraquece o dólar. Outros argumentam que deveria ser mais flexível. Mas Powell defendeu a posição.

“Acreditamos que nosso compromisso com essa meta é um fator fundamental para manter as expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas”, afirmou.