連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、9月に利下げを行う用意があると述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は金曜日、経済リスクの高まりと不確実性の継続を理由に、中央銀行は早ければ9月にも金利を引き下げる可能性があると述べた。.

パウエル議長はワイオミング州ジャクソンホールで開かれた連邦準備制度理事会の年次会合で、連邦公開市場委員会（FOMC）が来月会合を開く際に金融政策の緩和を検討しているとの慎重ながらも明確なシグナルを送った。.

「リスクのバランスが変化しつつあるようだ」と彼は 述べた。労働市場は依然として堅調で経済も力強さを見せているとしながらも、その見通しに対する脅威が増大していると警告した。その脅威の一つが関税によるインフレの再上昇であり、そうなれば米国は成長が鈍化する一方で物価が上昇するという状況に陥る可能性があると彼は述べた。

パウエル氏がスタンス変更を検討し、市場が反応

現在、金利はパウエル議長が2024年にジャクソンホールで前回の講演を行った時点よりも1ポイント低くなっています。現在の目標レンジは4.25%～4.5%で、昨年12月以来この水準で推移しています。それにもかかわらず、失業率は低水準にとどまっており、FRBには待った余地があります。しかし、パウエル議長は金曜日、状況の予測はますます困難になっており、FRBは現在の政策が引き締め過ぎていないか検討していると述べました。.

「状況は慎重に進めることができる」と同氏は述べた。「とはいえ、政策が引き締め方向にあり、基本的な見通しとリスクバランスの変化を踏まえると、政策スタンスの調整が必要になる可能性がある」

「調整が必要になるかもしれない」という発言は、ウォール街が利下げを確信させるのに十分だった。金利予想と連動することが多い2年国債の利回りは、講演発表後、0.08ポイント低下し、3.71％となった。.

利下げの議論は、ドナルド・トランプdent がFRBに対し、より迅速な利下げを公然と求め続けている中で起こった。トランプ大統領はパウエル議長をはじめとするFOMCメンバーを繰り返し批判し、経済支援のための積極的な行動を求めてきた。金曜日、パウエル議長はトランプ大統領の要求に直接答えることはなかったものの、FRBの独立性を擁護した。.

「FOMCメンバーは、データの評価とそれが経済見通しおよびリスクバランスに与える影響のみに基づいてこれらの決定を下す。我々はこのアプローチから決して逸脱することはない」と同氏は述べた。.

パウエル氏、インフレ政策を見直し過去の失敗を振り返る

パウエル議長はまた、関税と世界貿易交渉をめぐる不確実性が続いていることにも言及した。消費者物価は緩やかに上昇しているものの、卸売価格の上昇ペースはより速いと述べた。ホワイトハウスは関税によるインフレは長続きしないと確信しており、利下げを支持している。パウエル議長は利下げの可能性を否定しなかったものの、結果は変化する可能性があることを明確にした。.

「関税の影響は短期的で、価格水準の一時的な変動にとどまるだろう」と同氏は述べ、これを「妥当なベースシナリオ」と呼んだ。しかし、それが保証されているわけではないと付け加えた。「関税引き上げがサプライチェーンや流通網に浸透するには、引き続き時間がかかるだろう」と同氏は述べた。「さらに、関税率は変動し続けており、調整プロセスが長期化する可能性がある」

パウエル議長は、現在のリスクに関するコメントに加え、FRBの5年間の戦略見直しについても言及した。この見直しには、FRBのインフレ対応方法の変更も含まれていた。2020年の新型コロナウイルス感染症危機の際、FRBはインフレ率が一時的に目標の2%を上回ることを許容する戦略に転換した。.

当初の狙いは、再び金融引き締めを行う前に、雇用市場の回復をより完全に促すことでした。しかし、その後まもなくインフレ率は急上昇し、40年ぶりの高水準に達しました。当時、FRBはインフレ率の急上昇を「一時的なもの」と軽視していましたが、これは誤りでした。.

「2020年の政策変更を発表してから数ヶ月後に到来したインフレは、意図的なものでも穏健なものでもありませんでした」とパウエル氏は述べた。「過去5年間は、高インフレがもたらす苦難、特に生活必需品の高騰に耐えられない人々への苦難を痛烈に思い知らせるものでした。」

FRBは2%のインフレ目標への確固たるコミットメントに戻った。一部の批判者は、この数値は高すぎるためドル安につながると指摘する。一方で、より柔軟な対応が必要だと主張する声もある。しかし、パウエル議長は自身の立場を擁護した。.

同氏は「この目標へのコミットメントが長期的なインフレ期待を安定させる上で重要な要素となると信じている」と述べた。.