El presidente Powell presenta el Informe de Política Monetaria el 12 de febrero de 2020. Foto: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el viernes que el banco central podría bajar las tasas de interés tan pronto como en septiembre, citando los crecientes riesgos económicos y la incertidumbre constante.
Al hablar en la reunión anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming, Powell transmitió una señal cautelosa pero clara de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está considerando flexibilizar la política monetaria cuando se reúna el próximo mes.
“El balance de riesgos parece estar cambiando”, afirmó . Si bien señaló que el mercado laboral aún luce sólido y la economía ha mostrado fortaleza, también advirtió que las amenazas a estas perspectivas están aumentando. Una de estas amenazas es el repunte de la inflación debido a los aranceles, algo que, según él, podría poner a Estados Unidos en una situación en la que el crecimiento se desacelere mientras los precios suben.
Los mercados responden mientras Powell considera cambiar su postura
Actualmente, las tasas de interés están un punto por debajo de las que tenían cuando Powell pronunció su último discurso en Jackson Hole en 2024. El rango objetivo actual se sitúa entre el 4,25 % y el 4,5 %, nivel en el que se ha mantenido estancado desde diciembre. A pesar de ello, el desempleo se mantiene bajo, lo que da margen de espera a la Fed. Sin embargo, el viernes, Powell afirmó que las previsiones son cada vez más difíciles y que el banco central está evaluando si su política actual es demasiado restrictiva.
“Las condiciones nos permiten proceder con cautela”, afirmó. “Sin embargo, con la política monetaria en territorio restrictivo, la perspectiva de referencia y el equilibrio cambiante de riesgos podrían justificar un ajuste de nuestra postura política”
Esa frase, «podría justificar un ajuste», bastó para que Wall Street creyera que se avecinaba un recorte. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, a menudo vinculado a las expectativas sobre las tasas de interés, cayó 0,08 puntos porcentuales, hasta el 3,71 %, tras la publicación del discurso.
Las conversaciones sobre recortes de tasas se producen mientras eldent Donald Trump sigue presionando públicamente a la Reserva Federal para que los recorte más rápidamente. Ha criticado repetidamente a Powell y al resto del FOMC, exigiendo medidas enérgicas para apoyar la economía. El viernes, Powell no respondió directamente a las demandas de Trump, pero defendió la independencia de la Reserva Federal.
Los miembros del FOMC tomarán estas decisiones basándose únicamente en su evaluación de los datos y sus implicaciones para las perspectivas económicas y el balance de riesgos. Nunca nos desviaremos de ese enfoque, afirmó.
Powell revisa la política inflacionaria y reflexiona sobre errores pasados
Powell también señaló la incertidumbre persistente en torno a los aranceles y las negociaciones comerciales globales. Afirmó que los precios al consumidor están aumentando lentamente, pero los costos mayoristas lo hacen con mayor rapidez. La Casa Blanca cree que la inflación impulsada por los aranceles no durará y apoya los recortes de tasas. Powell no lo descartó, pero dejó claro que los resultados podrían variar.
“El impacto de los aranceles será efímero, un cambio puntual en el nivel de precios”, afirmó, calificándolo de “escenario base razonable”. Sin embargo, añadió que esto no está garantizado. “Seguirá tomando tiempo para que los aumentos arancelarios se distribuyan en las cadenas de suministro y las redes de distribución”, añadió. “Además, las tasas arancelarias siguen evolucionando, lo que podría prolongar el proceso de ajuste”
Además de comentar los riesgos actuales, Powell también habló sobre la revisión quinquenal de la estrategia de la Fed. Dicha revisión incluyó cambios en la gestión de la inflación. En 2020, durante la crisis de la COVID-19, la Fed adoptó una estrategia que permitió que la inflación superara temporalmente su objetivo del 2%.
La idea era ayudar al mercado laboral a recuperarse más plenamente antes de volver a contraerse. Pero poco después, la inflación se disparó, alcanzando máximos en cuatro décadas. En aquel momento, la Reserva Federal le restó importancia, calificando el repunte de «transitorio». Resultó ser un error.
“No hubo nada intencional ni moderado en la inflación que se produjo unos meses después de anunciar nuestros cambios para 2020”, dijo Powell. “Los últimos cinco años han sido un doloroso recordatorio de las dificultades que impone la alta inflación, especialmente para quienes menos pueden afrontar los mayores costos de las necesidades básicas”
La Reserva Federal ha retomado su firme compromiso con el objetivo de inflación del 2%. Algunos críticos afirman que la cifra es demasiado alta y debilita el dólar. Otros argumentan que debería ser más flexible. Sin embargo, Powell defendió su postura.
“Creemos que nuestro compromiso con este objetivo es un factor clave que ayuda a mantener las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas”, afirmó.
