Los costos de endeudamiento de EE. UU. en riesgo a medida que Trump intensifica la crítica a la Fed

Los economistas han advertido que el empuje de Donald Trump para forzar a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés con el fin de reducir los costos de financiamiento del gobierno de EE. UU. y estimular la economía podría terminar fallando gravemente.,

Trump ha lanzado ataques repetidos contra el jefe de la Fed, Jay Powell, a quien ha llamado “imbécil” y “mula terca”, con mucha crítica. El presidente ha pedido incansablemente al banco central que reduzca las tasas de interés hasta en tres puntos porcentuales desde su rango actual de 4.25-4.5 por ciento. 

Trump se mueve para remodelar la junta de la Fed con leales después de apuntar a Cook

Estos ataques marcaron un nuevo tono el lunes, cuando Trump se movió para despedir a la gobernadora Lisa Cook, a quien su administración ha acusado de mentir en su solicitudes de hipoteca. Cook, que no ha sido acusada de ningún delito, ha jurado desafiar el despido en los tribunales.

Ya, Trump se está moviendo para llenar la junta de la Fed con leales. Ha nominado a su aliado, Stephen Miran, para suceder a Adriana Kugler, mientras que los designados anteriores, Michelle Bowman y Chris Waller, han apoyado su impulso para reducir las tasas. Powell ha indicado que servirá como presidente hasta que termine su mandato el próximo mayo, pero permanecerá como gobernador hasta 2028.

Los economistas advierten que la independencia de la Fed está en riesgo a medida que los mercados reaccionan

Los economistas dicen que si los aliados de Trump ganan la mayoría en la junta de siete miembros, la independencia y credibilidad de la Fed podrían verse socavadas, irónicamente empujando las tasas a largo plazo hacia arriba. “Nos estamos dirigiendo de vuelta a un mundo en el que la Fed está mucho más politizada”, dijo Stephen Brown de Capital Economics. “Eso arriesga una mayor incertidumbre sobre las tasas de interés y mayores costos de endeudamiento.”

Los mercados ya están mostrando signos de estrés. El martes, la brecha entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y treinta años alcanzó su nivel más amplio en tres años, mientras que el dólar estadounidense cayó un 0.2% frente a sus pares principales. Priya Misra de JPMorgan advirtió que la debilitación de la independencia de la Fed “explica la reacción inmediata de un dólar más débil y una curva más pronunciada a medida que el riesgo de inflación debería aumentar.”

Blake Gwinn de RBC Capital Markets dijo que la situación podría marcar “un cambio de paradigma completo donde el presidente esencialmente establece la política monetaria”, añadiendo que los mercados deben sopesar las implicaciones a largo plazo para las expectativas de inflación, la volatilidad y la demanda de deuda de EE. UU.

Aunque la Fed controla las tasas de préstamo nocturnas, el vencimiento promedio de la deuda del Tesoro es de seis años, lo que significa que las tasas a largo plazo son más decisivas para los costos de financiamiento del gobierno. Claudia Sahm, una ex funcionaria de la Fed, señaló que el banco central podría revivir las compras de bonos de la era de la crisis para contener los rendimientos si los costos de endeudamiento se disparan.

Aún así, muchos economistas dicen que es demasiado pronto para evaluar las consecuencias, ya que el intento de Trump de eliminar a Cook casi con certeza enfrentará una batalla legal prolongada, posiblemente llegando a la Corte Suprema.

La Casa Blanca defendió la decisión de Trump, diciendo que actuó legalmente para eliminar a una gobernadora “por causa”, lo que el portavoz Kush Desai argumentó que “mejoraría la responsabilidad y credibilidad de la Fed.” Tanto la administración como la Fed se comprometieron a respetar la decisión de los tribunales.

Algunos analistas señalan que el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial proporciona un colchón. “Cuando miras el mercado de bonos disponible, no hay otro lugar a donde ir”, dijo Mark Blyth de la Universidad de Brown.