Os custos de empréstimo dos EUA estão em risco à medida que Trump intensifica a crítica ao Fed

Os economistas alertaram que o esforço de Donald Trump para forçar o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros, numa tentativa de reduzir os custos de financiamento do governo dos EUA e impulsionar a economia, pode acabar falhando miseravelmente.,

Trump lançou ataques repetidos contra o chefe do Fed, Jay Powell, a quem chamou de “imbecil” e “mula teimosa”, com muitas críticas. O presidente tem exigido incansavelmente que o banco central reduza as taxas de juros em até três pontos percentuais em relação à sua faixa atual de 4,25-4,5 por cento. 

Trump move-se para remodelar o conselho do Fed com leais após mirar em Cook

Esses ataques definiram um novo tom na segunda-feira, quando Trump moveu-se para demitir a Governadora Lisa Cook, a quem sua administração acusou de mentir em sua solicitações de hipoteca. Cook, que não foi acusada de nenhum crime, prometeu contestar a demissão nos tribunais.

Já, Trump está se movendo para empilhar o conselho do Fed com leais. Ele nomeou seu aliado, Stephen Miran, para suceder Adriana Kugler, enquanto nomeados anteriores, Michelle Bowman e Chris Waller, apoiaram seu esforço por taxas mais baixas. Powell indicou que servirá como presidente até o final de seu mandato em maio do próximo ano, mas permanecerá como governador até 2028.

Economistas alertam que a independência do Fed está em risco à medida que os mercados reagem

Os economistas dizem que, se os aliados de Trump ganharem a maioria no conselho de sete membros, a independência e a credibilidade do Fed podem ser minadas — ironicamente, empurrando as taxas de longo prazo para cima. “Estamos voltando a um mundo em que o Fed é muito mais politizado”, disse Stephen Brown, da Capital Economics. “Isso arrisca maior incerteza sobre as taxas de juros e custos de empréstimo mais altos.”

Os mercados já estão mostrando sinais de tensão. Na terça-feira, a diferença entre os rendimentos de Tesouro de dois e 30 anos atingiu sua maior em três anos, enquanto o dólar americano caiu 0,2% em relação aos principais pares. Priya Misra, do JPMorgan, alertou que o enfraquecimento da independência do Fed “explica a reação imediata de um dólar mais fraco e uma curva mais íngreme, à medida que o risco de inflação deve aumentar.”

Blake Gwinn, da RBC Capital Markets, disse que a situação pode marcar “uma mudança completa de paradigma em que o presidente essencialmente define a política monetária”, acrescentando que os mercados devem ponderar as implicações de longo prazo para as expectativas de inflação, volatilidade e demanda pela dívida dos EUA.

Embora o Fed controle as taxas de empréstimo overnight, a maturidade média da dívida do Tesouro é de seis anos, o que significa que as taxas de longo prazo são mais decisivas para os custos de financiamento do governo. Claudia Sahm, ex-funcionária do Fed, observou que o banco central poderia reviver as compras de títulos da era da crise para limitar os rendimentos, caso os custos de empréstimo disparem.

Ainda assim, muitos economistas dizem que é cedo demais para avaliar as consequências, com a tentativa de Trump de remover Cook quase certa de enfrentar uma batalha legal prolongada, possivelmente chegando à Suprema Corte.

A Casa Branca defendeu a decisão de Trump, dizendo que ele agiu legalmente para remover uma governadora “por causa”, o que o porta-voz Kush Desai argumentou que “melhoraria a responsabilidade e a credibilidade do Fed.” Tanto a administração quanto o Fed se comprometeram a respeitar a decisão dos tribunais.

Alguns analistas apontam que o papel do dólar americano como moeda de reserva do mundo fornece um amortecedor. “Quando você olha para o mercado de títulos disponível, não há para onde ir”, disse Mark Blyth, da Universidade de Brown.