Custos de empréstimo dos EUA em risco à medida que Trump intensifica críticas alimentadas

Economistas alertaram que a pressão de Donald Trump para forçar o Federal Reserve a reduzir as taxas de juros, numa tentativa de diminuir os custos de financiamento do governo americano e impulsionar a economia, pode acabar sendo um tiro pela culatra

Trump lançou repetidos ataques contra o presidente do Fed, Jay Powell, a quem chamou de "idiota" e "mula teimosa", com muitas críticas. O presidentedent insistido incessantemente para que o banco central reduza as taxas de juros em até três pontos percentuais, da faixa atual de 4,25% a 4,5%. 

Trump busca reformular o Conselho do Fed com aliados após ter como alvo Cook

Esses ataques definiram um novo tom na segunda-feira, quando Trump tentou demitir a governadora Lisa Cook, que sua administração acusou de mentir em seus pedidos de hipoteca. Cook, que não foi acusada de nenhum crime, prometeu contestar a demissão na justiça.

Trump já está se mobilizando para preencher o conselho do Fed com aliados. Ele nomeou seu aliado, Stephen Miran, para suceder Adriana Kugler, enquanto os indicados anteriores, Michelle Bowman e Chris Waller, apoiaram sua pressão por taxas de juros mais baixas. Powell indicou que atuará como presidente do Fed até o final de seu mandato, em maio do ano que vem, mas permanecerá como membro do conselho até 2028.

Economistas alertam que a independência do Fed está em risco devido à reação dos mercados

Economistas afirmam que, se os aliados de Trump conquistarem a maioria no conselho de sete membros, a independência e a credibilidade do Fed poderão ser prejudicadas — ironicamente, elevando as taxas de juros de longo prazo. "Estamos voltando a um mundo em que o Fed está muito mais politizado", disse Stephen Brown, da Capital Economics. "Isso acarreta o risco de maior incerteza em relação às taxas de juros e custos de empréstimo mais altos."

Os mercados já mostram sinais de tensão. Na terça-feira, a diferença entre os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois e 30 anos atingiu o maior nível em três anos, enquanto o dólar americano caiu 0,2% em relação às principais moedas. Priya Misra, do JPMorgan, alertou que o enfraquecimento da independência do Fed “explica a reação imediata de um dólar mais fraco e uma curva de juros mais acentuada, já que o risco de inflação deve aumentar”.

Blake Gwinn, da RBC Capital Markets, afirmou que a situação pode representar "uma mudança de paradigma completa, em que odent essencialmente define a política monetária", acrescentando que os mercados devem ponderar as implicações a longo prazo para as expectativas de inflação, a volatilidade e a demanda por títulos da dívida americana.

Embora o Fed controle as taxas de juros de curto prazo, o prazo médio de vencimento da dívida do Tesouro é de seis anos, o que significa que as taxas de longo prazo são mais determinantes para os custos de financiamento do governo. Claudia Sahm, ex-funcionária do Fed, observou que o banco central poderia retomar as compras de títulos da época da crise para limitar os rendimentos caso os custos de empréstimo disparem.

Ainda assim, muitos economistas dizem que é muito cedo para avaliar as consequências, sendo quase certo que a tentativa de Trump de destituir Cook enfrentará uma longa batalha judicial, possivelmente chegando à Suprema Corte.

A Casa Branca defendeu a decisão de Trump, afirmando que ele agiu legalmente ao destituir um membro do Conselho de Governadores "por justa causa", o que, segundo o porta-voz Kush Desai, "melhoraria a responsabilidade e a credibilidade do Fed". Tanto o governo quanto o Fed prometeram respeitar a decisão judicial.

Alguns analistas apontam que o papel do dólar americano como moeda de reserva mundial oferece uma proteção. "Quando você olha para o mercado de títulos disponível, não há para onde ir", disse Mark Blyth, da Universidade Brown.