Кто является истинным преемником наследия Уоррена Баффетта? Хедж-фондмен Билл Акман?

Уоррен Баффетт, пожалуй, один из величайших инвесторов в истории, который «ошибочно» превратил Berkshire Hathaway Inc. из борющейся текстильной компании в конгломерат стоимостью в 1 триллион долларов за шесть десятилетий. Этот выдающийся инвестор сейчас 94 года; вопрос теперь в том, кто продолжит нести имя Berkshire Hathaway на рукаве, как это делал Баффетт?

В своем последнем ежегодном письме письмоакционерам, опубликованном 22 февраля, американский филантроп подтвердил, что Грег Абель, вице-председатель Berkshire по нестраховым операциям, займет пост генерального директора.

«В 94 года до того, как Грег заменит меня на посту генерального директора и начнет писать ежегодные письма, осталось недолго», — написал Баффетт. Он заверил акционеров в том, что Эбел, который был официально назначен его преемником в 2021 году, полностью понимает принципы Berkshire и будет придерживаться дисциплинированной инвестиционной философии компании.

Уолл-стрит знает, что Эбел будет управлять текущей деятельностью Berkshire, но инвесторы размышляют, является ли он истинным наследником инвестиционного наследия Баффетта, которое функционирует вне рамок самой фирмы. 

Сможет ли Билл Акман построить современную Berkshire Hathaway?

Одним из имен, хорошо известных на улицах Нью-Йорка, является миллиардер хедж-фонда Билл Акман, который на протяжении всей своей карьеры использовал «советы» из playbook Баффетта для построения своей инвестиционной империи.

Акману, 58 лет, он основал Pershing Square Capital Management, хедж-фонд, управляющий активами на сумму около 16 млрд долларов. Он известен как поклонник Баффетта: впервые узнал о нем, будучи студентом Гарвардского университета, затем посещал ежегодные собрания акционеров Berkshire Hathaway и даже задавал вопросы Баффетту из зала.

Теперь Акман создает свою версию диверсифицированной холдинговой компании. Согласно статье в The Wall Street Journal от 18 февраля эксклюзиву, его компания пересмотрела предложение о увеличении своей доли в Howard Hughes Holdings Inc., девелопере недвижимости, до 48%.

58-летний бизнесмен теперь планирует приобрести 10 млн акций на сумму 900 млн долларов, чтобы превратить Howard Hughes в инструмент, способный приобретать контрольные пакеты в частных и публичных компаниях, что он назвал «современной Berkshire Hathaway».

Pershing Square подала предложение компании Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) https://t.co/2CiHxYV59J о приобретении 10 миллионов новых выпущенных акций компании по цене $90 за акцию. В сочетании с 18,9 миллионами акций, которые в настоящее время принадлежат фондам Pershing Square, мы…

— Билл Акман (@BillAckman) 12 18, 2025

Концентрированный портфель Pershing Square в настоящее время включает крупные позиции в таких компаниях, как Chipotle, Hilton и материнская компания Google Alphabet. Личная карьера Акмана также изобилует «амбициозными» инвестициями, включая его знаменитую ставку против страховщика облигаций MBIA и его роль в спасении оператора торговых центров General Growth Properties.

Как стратегия Акмана сравнивается с Уорреном Баффеттом

С момента запуска Pershing Square в 2004 году его фонды генерировали среднюю годовую доходность 19,8% после вычета комиссий за управление, что почти идентично годовой доходности Баффетта в 19,9% за шесть десятилетий. Однако, если учесть комиссионные за результаты, доходность Акмана снижается до 16,4%.

Подобно уходящему на пенсию Баффетту, Акман имеет значительную личную долю в своей фирме, которая составляет около 21% фондов Pershing Square, по сравнению с 14% владения Баффетта в Berkshire. 

Бизнесмен также хвастается тем, что выстроил сеть связей в деловом мире. «Я, по сути, знаю каждого генерального директора в Америке или нахожусь в одном шаге от этого», — заявил он во время презентации сделки с Howard Hughes.

Структура Berkshire является моделью, которую Уолл-стрит назвала бы «простой»; Баффетт рано свернул свои инвестиционные партнерства и использовал Berkshire в качестве основного инструмента. Тем не менее, Акман все еще управляет несколькими юридическими лицами, включая зарегистрированный в Великобритании инвестиционный траст и унаследованный хедж-фонд. 

Что касается зарплаты, несколько отчетов сообщают, что Баффетт берет скромные 100 000 долларов в качестве годового вознаграждения генерального директора стартапа по управлению активами на 1 трлн долларов, но Акман предложил, чтобы Howard Hughes платил Pershing Square комиссию в размере 1,5% от рыночной капитализации, что, по мнению критиков, делает его структуру менее выгодной для акционеров.

Время играет на руку Биллу Акману

Одним из преимуществ Акмана перед Баффеттом может быть время. В свои 58 лет он того же возраста, что и Баффетт, когда Berkshire впервые вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу в 1988 году с рыночной капитализацией всего 5,8 млрд долларов. 

По состоянию на среду, 26 февраля, 2023, Pershing Square управляет активами на сумму чуть более $16 млрд, в то время как Berkshire теперь имеет рыночную капитализацию, превышающую $1 трлн. 

В настоящее время Баффетт владеет примерно 189 операционными компаниями, не говоря уже о массивном портфеле акций. В ближайшие 30 лет или около того генеральному директору Pershing придется принять вызов и найти способ воспроизвести такой уровень сложного роста.