Кто является истинным преемником наследия Уоррена Баффета? Билл Акман, управляющий хедж-фондом?

Уоррен Баффет, пожалуй, один из величайших инвесторов в истории, если не самый великий, который «по ошибке» превратил Berkshire Hathaway Inc. из испытывающего трудности текстильного стартапа в конгломерат с капитализацией в 1 триллион долларов за шесть десятилетий. Этому выдающемуся инвестору сейчас 94 года; вопрос теперь в том, кто продолжит носить имя Berkshire Hathaway, как это делал Баффет?

акционерам письме, опубликованном 22 февраля, американский филантроп подтвердил, что Грег Абель, вице-председатель Berkshire по нестраховым операциям, займет пост генерального директора.

«В свои 94 года Грег скоро сменит меня на посту генерального директора и будет писать ежегодные письма», — написал Баффет. Он заверил акционеров, что Абель, который был официально назначен его преемником в 2021 году, полностью понимает принципы Berkshire и будет придерживаться дисциплинированной инвестиционной философии компании.

Уолл-стрит знает, что Абель будет руководить повседневным управлением Berkshire, но инвесторы задаются вопросом, является ли он истинным наследником инвестиционного наследия Баффета, которое действует вне компании. 

Сможет ли Билл Акман построить современную компанию, подобную Berkshire Hathaway?

Одно имя хорошо знакомо жителям Нью-Йорка — это миллиардер Билл Акман, владелец хедж-фонда, который всю свою карьеру перенимал «советы» непосредственно у Баффета для построения своей инвестиционной империи.

58-летний Акман основал Pershing Square Capital Management, хедж-фонд, управляющий активами на сумму около 16 миллиардов долларов. Он известен как поклонник Баффета, впервые узнав о нем ещеdent Гарварда, а затем посещая ежегодные собрания акционеров Berkshire Hathaway и даже задавая Баффету вопросы прямо из зала.

Теперь Акман стремится создать свою версию диверсифицированной холдинговой компании. Согласно эксклюзивной, его фирма пересмотрела предложение об увеличении своей доли в Howard Hughes Holdings Inc., девелоперской компании, до 48%.

58-летний бизнесмен планирует приобрести 10 миллионов акций на сумму 900 миллионов долларов, чтобы превратить компанию Howard Hughes в структуру, способную приобретать контрольные пакеты акций в частных и государственных компаниях, которую он назвал «современной Berkshire Hathaway»

Компания Pershing Square направила компании Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) https://t.co/2CiHxYV59J о приобретении 10 миллионов вновь выпущенных акций компании по цене 90 долларов за акцию. Вместе с 18,9 миллионами акций, которые в настоящее время находятся в распоряжении фондов Pershing Square, мы…

— Билл Акман (@BillAckman) 18 февраля 2025 г.

В настоящее время концентрированный портфель Pershing Square включает в себя крупные пакеты акций таких компаний, как Chipotle, Hilton и Alphabet (материнская компания Google). Личная карьера Акмана также связана с «амбициозными» инвестициями, включая его знаменитую ставку против страховщика облигаций MBIA и его роль в спасении оператора торговых центров General Growth Properties.

Как стратегия Акмана соотносится со стратегией Уоррена Баффета

С момента основания компанией Pershing Square Биллом Акманом в 2004 году его фонды обеспечивали в среднем 19,8% годовой доходности после вычета комиссий за управление, что почтиdent19,9% годовой доходности Баффета за шесть десятилетий. Однако, если учесть комиссионные сборы, доходность Акмана снижается до 16,4%.

Подобно уходящему на пенсию Баффету, Акман владеет значительной личной долей в своей фирме, которая составляет примерно 21% фондов Pershing Square, в то время как Баффету принадлежит 14% акций Berkshire. 

Бизнесмен также хвастается тем, что создал обширную сеть связей в деловом мире. «Я знаю практически каждого генерального директора в Америке или нахожусь на шаг дальше от него», — заявил он во время презентации сделки с Говардом Хьюзом.

Структура Berkshire — это модель, которую Уолл-стрит назвала бы «простой»; Баффетт на раннем этапе свернул свои инвестиционные партнерства и использовал Berkshire в качестве основного инструмента. Тем не менее, Акман по-прежнему управляет несколькими компаниями, включая свой инвестиционный фонд, котирующийся на британской бирже, и хедж-фонд, созданный на основе его наследия. 

Что касается зарплат, некоторым сообщениям , Баффет получает скромные 100 000 долларов в год в качестве генерального директора стартапа по управлению активами с капиталом в 1 триллион долларов, но Акман предложил, чтобы Говард Хьюз выплачивал Pershing Square комиссию в размере 1,5% от рыночной капитализации, что, по мнению критиков, делает его структуру менее выгодной для акционеров.

Время на стороне Билла Акмана

Одно из преимуществ Акмана перед Баффетом — это время. В свои 58 лет он находится в том же возрасте, что и Баффет, когда Berkshire впервые вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу в 1988 году, имея рыночную капитализацию всего в 5,8 миллиарда долларов. 

По состоянию на среду, 26 февраля 2023 года, компания Pershing Square управляет активами на сумму чуть более 16 миллиардов долларов, а Berkshire превышает 1 триллион долларов. 

В настоящее время Баффет владеет примерно 189 действующими компаниями, не говоря уже о внушительном портфеле акций. В ближайшие 30 лет генеральному директору Pershing придется решить сложную задачу — найти способ повторить такой уровень сложного процента.