Chi è il vero successore di Warren Buffett? Bill Ackman, esperto di hedge fund?

Warren Buffett è probabilmente uno dei più grandi investitori della storia, se non il più grande, che ha "erroneamente" trasformato Berkshire Hathaway Inc. da una startup tessile in difficoltà a un conglomerato da 1.000 miliardi di dollari nell'arco di sei decenni. L'esemplare investitore ha ora 94 anni; la domanda ora è: chi continuerà a portare il nome Berkshire Hathaway sulla manica come ha fatto Buffet?

Nella sua ultima lettera, pubblicata il 22 febbraio, il filantropo americano ha ribadito che Greg Abel, vicepresidente delle attività non assicurative di Berkshire, assumerà la carica di amministratore delegato.

"A 94 anni, non passerà molto tempo prima che Greg mi sostituisca come CEO e scriva le lettere annuali", ha scritto Buffett. Ha assicurato agli azionisti che Abel, formalmente nominato suo successore nel 2021, comprende appieno i principi di Berkshire e manterrà la disciplinata filosofia di investimento dell'azienda.

Wall Street sa che Abel si occuperà della gestione quotidiana della Berkshire, ma gli investitori si chiedono se sia lui il vero erede dell'eredità di Buffett in materia di investimenti, che opera al di fuori dell'azienda. 

Bill Ackman potrebbe costruire una moderna Berkshire Hathaway?

Un nome ben noto alle strade di New York è quello del miliardario Bill Ackman, gestore di hedge fund, che ha trascorso la sua carriera a prendere spunto direttamente dal manuale di Buffett per costruire il suo impero degli investimenti.

Ackman, 58 anni, ha fondato Pershing Square Capital Management, un hedge fund che gestisce circa 16 miliardi di dollari di asset. È un noto ammiratore di Buffett, avendolo conosciuto quando eradent universitario a Harvard, prima di partecipare alle riunioni annuali di Berkshire Hathaway e persino di rivolgere domande a Buffett dall'aula.

Ora, Ackman sta perseguendo la sua versione di holding diversificata. Secondo un'esclusiva, la sua società ha rivisto al 48% l'offerta di aumentare la sua partecipazione in Howard Hughes Holdings Inc., società immobiliare.

L'imprenditore 58enne ora ha intenzione di acquistare 10 milioni di azioni per un valore di 900 milioni di dollari per trasformare Howard Hughes in un veicolo in grado di acquisire quote di controllo in aziende private e pubbliche, quella che lui ha definito una "Berkshire Hathaway dei giorni nostri"

Pershing Square ha presentato una proposta a Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) https://t.co/2CiHxYV59J per acquisire 10 milioni di azioni di nuova emissione della società a 90 dollari per azione. Se sommate alle 18,9 milioni di azioni attualmente detenute dai fondi Pershing Square, noi…

— Bill Ackman (@BillAckman) 18 febbraio 2025

Il portafoglio concentrato di Pershing Square include attualmente importanti partecipazioni in aziende come Chipotle, Hilton e Alphabet, la società madre di Google. La carriera personale di Ackman vanta anche investimenti "ambiziosi", tra cui la sua famosa scommessa contro la compagnia di assicurazione obbligazionaria MBIA e il suo ruolo nel salvataggio dell'operatore di centri commerciali General Growth Properties.

Come la strategia di Ackman si confronta con quella di Warren Buffett

Da quando Bill Ackman ha lanciato Pershing Square nel 2004, i suoi fondi hanno generato un rendimento annuo medio del 19,8% al netto delle commissioni di gestione, quasidental rendimento annualizzato del 19,9% di Buffett in sei decenni. Tuttavia, una volta considerate le commissioni di performance, il rendimento di Ackman scende al 16,4%.

Proprio come Buffett, ormai in pensione, Ackman detiene una quota personale sostanziale nella sua azienda, che rappresenta circa il 21% dei fondi di Pershing Square, rispetto al 14% di proprietà di Buffett in Berkshire. 

L'imprenditore si vanta anche di aver costruito una rete di contatti nel mondo degli affari. "Conosco praticamente tutti i CEO americani, o almeno sono un gradino più in basso", ha dichiarato nella presentazione dell'accordo con Howard Hughes.

La struttura di Berkshire è un modello che Wall Street definirebbe "semplice": Buffett ha liquidato presto le sue partnership di investimento e ha utilizzato Berkshire come suo veicolo principale. Ciononostante, Ackman gestisce ancora diverse entità, tra cui il suo fondo di investimento quotato nel Regno Unito e un hedge fund storico. 

Sul fronte degli stipendi, diversi rapporti affermano che Buffett percepisce la modesta cifra di 100.000 dollari all'anno come CEO di una startup di gestione patrimoniale da 1 trilione di dollari, ma Ackman ha proposto che Howard Hughes paghi a Pershing Square una commissione dell'1,5% in base alla capitalizzazione di mercato, il che, secondo i critici, rende la sua struttura meno favorevole agli azionisti.

Il tempo è dalla parte di Bill Ackman

Un vantaggio che Ackman potrebbe avere su Buffett è il tempo. A 58 anni, ha la stessa età che aveva Buffett quando Berkshire fu quotata per la prima volta alla Borsa di New York nel 1988, con una capitalizzazione di mercato di soli 5,8 miliardi di dollari. 

A partire da mercoledì 26 febbraio 2023, Pershing Square gestisce poco più di 16 miliardi di dollari di asset, mentre Berkshire detiene ora una capitalizzazione di mercato superiore a 1 trilione di dollari. 

Buffett attualmente possiede circa 189 società operative, per non parlare di un ingente portafoglio azionario. Nei prossimi 30 anni circa, l'amministratore delegato di Pershing dovrà raccogliere la sfida di trovare un modo per replicare quel livello di crescita composta.