Chi è il vero successore dell'eredità di Warren Buffett? Il gestore di hedge fund Bill Ackman?

Warren Buffett è probabilmente uno, se non il maggiore investitore della storia, che "erroneamente" ha fatto crescere Berkshire Hathaway Inc. da una startup tessile in difficoltà fino a diventare un conglomerato da 1 trilione di dollari in sei decenni. L'investitore esemplare ha ora 94 anni; la domanda ora è chi continuerà a portare il nome Berkshire Hathaway sul proprio petto come ha fatto Buffett?

Nel suo ultimo messaggio annuale agli azionisti lettera, pubblicato il 22 febbraio, il filantropo americano ha riaffermato che Greg Abel, vice presidente delle operazioni non assicurative di Berkshire, subentrerà come CEO.

“A 94 anni, non passerà molto tempo prima che Greg mi succeda come CEO e inizi a scrivere le lettere annuali”, ha scritto Buffett. Ha assicurato agli azionisti che Abel, formalmente nominato suo successore nel 2021, comprende appieno i principi di Berkshire e manterrà la filosofia di investimento disciplinata dell’azienda.

Wall Street sa che Abel gestirà la gestione quotidiana di Berkshire, ma gli investitori si chiedono se sia il vero erede del lascito investitivo di Buffett, che opera al di fuori della società. 

Bill Ackman potrebbe costruire una moderna Berkshire Hathaway?

Un nome con cui le strade di New York sono ben familiari è quello del miliardario dei fondi hedge Bill Ackman, che ha dedicato la sua carriera a prendere “spunti” direttamente dal manuale di Buffett per costruire il suo impero degli investimenti.

Ackman, 58 anni, ha fondato Pershing Square Capital Management, un fondo hedge che gestisce circa 16 miliardi di dollari in attività. È un noto ammiratore di Buffett: ne ha sentito parlare per la prima volta da studente universitario ad Harvard, prima di partecipare alle assemblee annuali di Berkshire Hathaway e persino porre domande a Buffett dal pubblico.

Ora, Ackman sta perseguendo la sua versione di una holding diversificata. Secondo un esclusivo del Wall Street Journal del 18 febbraio esclusivo, la sua società ha rivisto un’offerta per aumentare la sua partecipazione in Howard Hughes Holdings Inc., uno sviluppatore immobiliare, fino al 48%.

L'imprenditore di 58 anni prevede ora di acquistare 10 milioni di azioni per un valore di 900 milioni di dollari, al fine di trasformare Howard Hughes in uno strumento capace di acquisire quote di controllo in aziende private e pubbliche, da lui definito una "Berkshire Hathaway moderna".

Pershing Square ha presentato una proposta a Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) https://t.co/2CiHxYV59J per acquisire 10 milioni di azioni newly emesse della società a $90 per azione. In combinazione con i 18,9 milioni di azioni attualmente detenute dai Pershing Square Funds, noi…

— Bill Ackman (@BillAckman) Febbraio 18, 2025

Il portafoglio concentrato di Pershing Square include attualmente partecipazioni rilevanti in aziende come Chipotle (settore alimentare), Hilton (ospitalità) e Alphabet, la casa madre di Google. La carriera personale di Ackman ospita anche investimenti "ambiziosi", tra cui la sua famosa scommessa contro l'assicuratore obbligazionario MBIA e il suo ruolo nel salvataggio dell'operatore di centri commerciali General Growth Properties.

Come si confronta la strategia di Ackman con quella di Warren Buffett

Da quando Bill Ackman ha lanciato Pershing Square nel 2004, i suoi fondi hanno generato un rendimento medio annuo del 19,8% dopo le commissioni di gestione, quasi identico al rendimento annualizzato del 19,9% di Buffett su sei decenni. Tuttavia, una volta considerate le commissioni sulle performance, il rendimento di Ackman scende al 16,4%.

Proprio come il ritirato Buffett, Ackman detiene una sostanziale partecipazione personale nella sua società, che rappresenta circa il 21% dei fondi di Pershing Square, rispetto al 14% di proprietà di Berkshire detenuto da Buffett. 

L'imprenditore vanta inoltre di aver costruito una rete di contatti nel mondo degli affari. "Conosco praticamente ogni CEO americano o sono a un passo da loro", ha dichiarato durante la presentazione dell'affare Howard Hughes.

La struttura di Berkshire è un modello che Wall Street definirebbe "semplice"; Buffett ha sciolto le sue partnership di investimento in fase iniziale e ha utilizzato Berkshire come veicolo principale. Tuttavia, Ackman gestisce ancora molteplici entità, inclusa la sua investment trust quotata nel Regno Unito e un fondo hedge storico. 

Per quanto riguarda lo stipendio, diverse fonti riportano che Buffett percepisce un modesto stipendio annuo di 100.000 dollari in qualità di CEO della startup di gestione patrimoniale da 1 trilione di dollari, mentre Ackman ha proposto che Howard Hughes paghi a Pershing Square una commissione dell'1,5% basata sulla capitalizzazione di mercato, secondo i critici una struttura meno favorevole agli azionisti.

Il tempo è dalla parte di Bill Ackman

Un vantaggio che Ackman potrebbe avere su Buffett è il tempo. A 58 anni, ha la stessa età che aveva Buffett quando Berkshire fu quotata per la prima volta alla Borsa di New York nel 1988, con una capitalizzazione di mercato di soli 5,8 miliardi di dollari. 

Come di mercoledì 26, 2023, Pershing Square gestisce poco più di 16 miliardi di dollari di asset, mentre Berkshire detiene attualmente una capitalizzazione di mercato superiore a 1 trilioni di dollari. 

Buffett possiede attualmente circa 189 società operative, senza contare un portafoglio azionario ingente. Nei prossimi 30 anni circa, l'amministratore delegato di Pershing dovrà affrontare la sfida di trovare un modo per replicare quel livello di crescita composta.