Wer ist der wahre Nachfolger von Warren Buffett? Hedgefonds-Manager Bill Ackman?

Warren Buffett gilt als einer der größten, wenn nicht sogar der größte Investor der Geschichte. Er baute Berkshire Hathaway Inc. innerhalb von sechs Jahrzehnten – eher zufällig – von einem erfolglosen Textil-Startup zu einem Billionen-Dollar-Konzern aus. Der beispielhafte Investor ist mittlerweile 94 Jahre alt; die Frage ist nun: Wer wird den Namen Berkshire Hathaway in ähnlicher Weise weiterführen wie Buffett?

In seinem jüngsten jährlichen Aktionärsbrief, der am 22. Februar veröffentlicht wurde, bekräftigte der amerikanische Philanthrop, dass Greg Abel, der stellvertretende Vorsitzende des Nicht-Versicherungsgeschäfts von Berkshire Hathaway, die Position des CEO übernehmen wird.

„Mit 94 Jahren wird Greg mich bald als CEO ablösen und die jährlichen Briefe verfassen“, schrieb Buffett. Er versicherte den Aktionären, dass Abel, der 2021 offiziell zu seinem Nachfolger ernannt wurde, die Prinzipien von Berkshire Hathaway vollumfänglich versteht und die disziplinierte Anlagestrategie des Unternehmens fortführen wird.

An der Wall Street ist bekannt, dass Abel das Tagesgeschäft von Berkshire leiten wird, doch die Anleger fragen sich, ob er der wahre Erbe von Buffetts Investitionsvermächtnis ist, das außerhalb des Unternehmens agiert. 

Könnte Bill Ackman ein modernes Berkshire Hathaway aufbauen?

Ein Name, der in den Straßen von New York wohlbekannt ist, ist der des Hedgefonds-Milliardärs Bill Ackman, der seine Karriere damit verbracht hat, sich „Tipps“ direkt aus Buffetts Strategiebuch abzuschauen, um sein Investmentimperium aufzubauen.

Der 58-jährige Ackman gründete Pershing Square Capital Management, einen Hedgefonds mit einem verwalteten Vermögen von rund 16 Milliarden US-Dollar. Er ist ein bekennender Bewunderer von Buffett und lernte ihn bereits alsdent in Harvard kennen, bevor er an den jährlichen Hauptversammlungen von Berkshire Hathaway teilnahm und Buffett sogar persönlich Fragen stellte.

Ackman verfolgt nun seine eigene Version einer diversifizierten Holdinggesellschaft. Laut einem Exklusivberichthat sein Unternehmen ein Angebot zur Aufstockung seiner Beteiligung an Howard Hughes Holdings Inc., einem Immobilienentwickler, auf 48 % überarbeitet.

Der 58-jährige Geschäftsmann plant nun, 10 Millionen Aktien im Wert von 900 Millionen Dollar zu kaufen, um Howard Hughes in ein Vehikel umzuwandeln, das Mehrheitsbeteiligungen an privaten und öffentlichen Unternehmen erwerben kann – was er als „Berkshire Hathaway der Neuzeit“ bezeichnet

Pershing Square hat Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) ein Angebot zur Übernahme von 10 Millionen neu ausgegebenen Aktien des Unternehmens zu je 90 US-Dollar unterbreitet (https://t.co/2CiHxYV59J ). Zusammen mit den 18,9 Millionen Aktien, die sich derzeit im Besitz der Pershing Square Funds befinden, ergibt sich…

— Bill Ackman (@BillAckman) 18. Februar 2025

Das konzentrierte Portfolio von Pershing Square umfasst derzeit bedeutende Beteiligungen an Unternehmen wie den Gastronomiekonzernen Chipotle und Hilton sowie an Googles Mutterkonzern Alphabet. Auch Ackmans persönliche Karriere ist von ambitionierten Investitionen geprägt, darunter seine vielbeachtete Wette gegen den Anleiheversicherer MBIA und seine Rolle bei der Rettung des Einkaufszentrumbetreibers General Growth Properties.

Wie sich Ackmans Strategie mit der von Warren Buffett vergleichen lässt

Seit Bill Ackman Pershing Square im Jahr 2004 gegründet hat, erzielten seine Fonds nach Abzug der Managementgebühren eine durchschnittliche jährliche Rendite von 19,8 %, was nahezudentmit Buffetts annualisierter Rendite von 19,9 % über sechs Jahrzehnte ist. Berücksichtigt man jedoch die Performancegebühren, sinkt Ackmans Rendite auf 16,4 %.

Ähnlich wie der scheidende Buffett hält auch Ackman eine beträchtliche persönliche Beteiligung an seiner Firma, die etwa 21 % der Gelder von Pershing Square ausmacht, verglichen mit Buffetts 14 % Beteiligung an Berkshire. 

Der Geschäftsmann rühmt sich zudem, ein umfangreiches Netzwerk an Kontakten in der Geschäftswelt aufgebaut zu haben. „Ich kenne so ziemlich jeden CEO in Amerika oder bin zumindest mit ihm eng verbunden“, erklärte er bei der Präsentation des Howard-Hughes-Deals.

Berkshires Struktur entspricht einem Modell, das die Wall Street als „einfach“ bezeichnen würde; Buffett reduzierte seine Investmentpartnerschaften frühzeitig und nutzte Berkshire als sein Hauptvehikel. Dennoch verwaltet Ackman weiterhin mehrere Unternehmen, darunter seinen in Großbritannien börsennotierten Investmenttrust und einen älteren Hedgefonds. 

Was das Gehalt angeht, berichten mehrere Quellen , dass Buffett als CEO des 1 Billion Dollar schweren Vermögensverwaltungs-Startups jährlich bescheidene 100.000 Dollar bezieht. Ackman schlug jedoch vor, dass Howard Hughes Pershing Square eine Gebühr von 1,5 % basierend auf der Marktkapitalisierung zahlen solle, was nach Ansicht von Kritikern seine Struktur weniger aktionärfreundlich mache.

Die Zeit spielt für Bill Ackman

Ein Vorteil, den Ackman gegenüber Buffett haben könnte, ist die Zeit. Mit 58 Jahren ist er im selben Alter wie Buffett, als Berkshire 1988 mit einer Marktkapitalisierung von lediglich 5,8 Milliarden Dollar an der New Yorker Börse notiert wurde. 

Mit Stand Mittwoch, den 26. Februar 2023, verwaltet Vermögenswerte in Höhe von etwas über 16 Milliarden US-Dollar, während Berkshire mittlerweile eine Marktkapitalisierung von über 1 Billion US-Dollar aufweist. 

Buffett besitzt derzeit rund 189 operative Unternehmen, ganz zu schweigen von einem umfangreichen Aktienportfolio. In den nächsten etwa 30 Jahren wird der CEO von Pershing vor der Herausforderung stehen, einen Weg zu finden, dieses exponentielle Wachstum zu wiederholen.