Wer ist der wahre Nachfolger von Warren Buffetts Vermächtnis? Der Hedge-Fund-Mann Bill Ackman?
- Warren Buffett hat Greg Abel erneut als seinen Nachfolger bei Berkshire Hathaway bestätigt und den Aktionären eine reibungslose Führungsübergang zugesichert.
- Der Hedgefonds-Milliardär Bill Ackman baut seine eigene Version von Berkshire auf und strebt danach, beherrschende Beteiligungen an verschiedenen Unternehmen zu erwerben.
- Obwohl Ackmans Anlageergebnisse mit denen Buffetts mithalten können, ist seine Struktur komplexer, und er steht vor der Herausforderung, sein Geschäft auf das Niveau von Berkshire auszuweiten.
Warren Buffett ist arguably einer der, wenn nicht der größte Investor in der Geschichte, der „fälschlicherweise“ Berkshire Hathaway Inc. von einem strugglenden Textilstart-up zu einem 1-Billionen-Dollar-Konglomerat über sechs Jahrzehnte aufgebaut hat. Der vorbildliche Investor ist jetzt 94 Jahre alt; die Frage ist nun, wer den Namen Berkshire Hathaway wie Buffett auf dem Ärmel tragen wird?
In seinem neuesten jährlichen Aktionärs Brief, veröffentlicht am 22. Februar, bekräftigte der amerikanische Philanthrop, dass Greg Abel, Vizevorsitzender der nicht-versicherungstechnischen Geschäfte von Berkshire, die CEO-Position übernehmen wird.
„Mit 94 Jahren wird es nicht mehr lange dauern, bis Greg mich als CEO ablöst und die jährlichen Briefe schreibt“, schrieb Buffett. Er versicherte den Aktionären, dass Abel, der formell 2021 als sein Nachfolger benannt wurde, die Prinzipien von Berkshire vollständig versteht und die disziplinierte Investitionsphilosophie des Unternehmens aufrechterhalten wird.
Wall Street weiß, dass Abel das Tagesgeschäft von Berkshire leiten wird, aber Investoren fragen sich, ob er der wahre Erbe von Buffetts Investitionsvermögen ist, das außerhalb der Firma operiert.
Könnte Bill Ackman ein modernes Berkshire Hathaway aufbauen?
Ein Name, mit dem die Straßen von New York gut vertraut sind, ist der Hedgefonds-Milliardär Bill Ackman, der seine Karriere damit verbracht hat, „Tipps“ direkt aus Buffetts Spielbuch zu entnehmen, um sein Investitionsimperium aufzubauen.
Ackman, 58, gründete Pershing Square Capital Management, einen Hedgefonds, der verwaltet rund 16 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten. Er ist ein bekannter Bewunderer Buffetts, lernte ihn erstmals als College-Student in Havard kennen, besuchte die jährlichen Treffen von Berkshire Hathaway und stellte Buffett sogar Fragen aus dem Publikum.
Jetzt verfolgt Ackman seine Version eines diversifizierten Holding-Unternehmens. Laut einem Bericht der Wall Street Journal vom 18. Februar Exklusivbericht, hat sein Unternehmen ein Angebot überarbeitet, um seinen Anteil am Immobilienentwickler Howard Hughes Holdings Inc. auf 48 % zu erhöhen.
Der 58-jährige Geschäftsmann plant nun, 10 Millionen Aktien im Wert von 900 Millionen US-Dollar zu kaufen, um Howard Hughes in ein Fahrzeug zu verwandeln, das beherrschende Beteiligungen an privaten und öffentlichen Unternehmen übernehmen könnte – was er als „moderne Berkshire Hathaway“ bezeichnet.
Pershing Square hat einen Vorschlag bei Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) https://t.co/2CiHxYV59J eingereicht, um 10 Millionen neu ausgegebene Aktien des Unternehmens zu einem Preis von 90 US-Dollar pro Aktie zu erwerben. In Kombination mit den 18,9 Millionen Aktien, die derzeit von den Pershing Square Funds gehalten werden, betragen wir…
— Bill Ackman (@BillAckman) Februar 18, 2025
Das konzentrierte Portfolio von Pershing Square umfasst derzeit große Beteiligungen an Unternehmen wie den Lebensmittel- und Hospitality-Konzernen Chipotle, Hilton und dem Mutterkonzern Alphabet von Google. Ackmans persönliche Karriere ist ebenfalls von „ambitionierten“ Investitionen geprägt, darunter seine berühmte Wette gegen den Bond-Versicherer MBIA und seine Rolle bei der Rettung des Einkaufszentrum-Betreibers General Growth Properties.
Wie sich Ackmans Strategie mit der von Warren Buffett vergleicht
Seit Bill Ackman Pershing Square im Jahr 2004 gründete, haben seine Fonds eine durchschnittliche jährliche Rendite von 19,8 % nach Verwaltungsgebühren erzielt, was fast identisch mit Buffetts annualisierten Jahresrendite von 19,9 % über sechs Jahrzehnte ist. Sobald jedoch Performancegebühren einbezogen werden, sinkt Ackmans Rendite auf 16,4 %.
Ähnlich wie der zurücktretende Buffett hält Ackman einen erheblichen persönlichen Anteil an seiner Firma, der rund 21 % der Fonds von Pershing Square ausmacht, im Vergleich zu Buffetts 14-prozentigem Besitzanteil an Berkshire.
Der Geschäftsmann rühmt sich auch, ein Netzwerk von Kontakten in der Geschäftswelt aufgebaut zu haben. „Ich kenne so gut wie jeden CEO in Amerika oder bin nur einen Schritt davon entfernt“, schätzte er in der Präsentation zum Howard Hughes-Deal ein.
Die Struktur von Berkshire ist ein Modell, das die Wall Street als „einfach“ bezeichnen würde; Buffett löste seine Investmentpartnerschaften frühzeitig auf und nutzte Berkshire als sein primäres Fahrzeug. Ackman verwaltet jedoch weiterhin mehrere Entitäten, darunter seine in Großbritannien notierte Investmenttrust und einen Legacy-Hedgefonds.
Was das Gehalt betrifft, sagen mehrere Berichte dass Buffett als CEO des 1-Billionen-Dollar-Asset-Management-Startups jährlich bescheidene 100.000 US-Dollar nimmt, aber Ackman vorschlug, dass Howard Hughes Pershing Square eine Gebühr von 1,5 % basierend auf der Marktkapitalisierung zahlt, was Kritiker dazu veranlasst, seine Struktur als weniger aktionärsfreundlich zu betrachten.
Die Zeit ist auf Bill Ackmans Seite
Ein Vorteil, den Ackman gegenüber Buffett haben könnte, ist die Zeit. Mit 58 Jahren ist er im gleichen Alter wie Buffett, als Berkshire 1988 an der New York Stock Exchange notiert wurde, mit einer Marktkapitalisierung von nur 5,8 Milliarden US-Dollar.
Stand Mittwoch, den 26. Februar 2023, verwaltet Pershing Square verwaltet gerade über $16 Milliarden an Vermögenswerten, während Berkshire jetzt eine Marktkapitalisierung von mehr als $1 Billionen hält.
Buffett besitzt derzeit etwa 189 operierende Unternehmen, ganz zu schweigen von einem massiven Aktienportfolio. In den nächsten 30 Jahren oder so muss der CEO von Pershing die Herausforderung annehmen, einen Weg zu finden, dieses Niveau des Zinseszins-Wachstums zu replizieren.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
