谁是沃伦·巴菲特遗产的真正继承人？对冲基金大佬比尔·阿克曼？

沃伦·巴菲特可以说是历史上最伟大的投资者之一，如果不是最伟大的话，他在六十多年里“错误地”将伯克希尔·哈撒韦公司从一家陷入困境的纺织初创企业发展成为一家价值1万亿美元的 conglomerate（企业集团）。这位模范投资者现已94岁；现在的问题是，谁将继续像巴菲特那样将伯克希尔·哈撒韦的名字戴在袖子上？

在他最新的年度股东 函件信（于2月22日发布）中，这位美国慈善家重申，伯克希尔非保险业务副主席格雷格·阿贝尔将接任首席执行官。

“94岁了，格雷格接任我担任首席执行官并撰写年度信函的日子不会太远，”巴菲特写道。他向股东保证，阿贝尔在2021年被正式指定为他的继承人，完全理解伯克希尔的原则，并将保持公司纪律严明的投资理念。

华尔街知道阿贝尔将负责伯克希尔的日常管理，但投资者正在思考他是否是巴菲特投资遗产的真正继承人，而巴菲特的投资运作是在公司之外进行的。 

比尔·阿克曼能建立现代版的伯克希尔·哈撒韦吗？

纽约街头熟悉的一个名字是对冲基金亿万富翁比尔·阿克曼，他职业生涯中一直从巴菲特的 playbook（ playbook：策略/手册）中挑选“技巧”来建立他的投资帝国。

58岁的阿克曼创立了Pershing Square Capital Management，这是一只管理着约160亿美元资产的对冲基金。他是巴菲特的知名崇拜者，最早在哈佛大学作为大学生时了解到他，然后参加伯克希尔·哈撒韦的年度会议，甚至从观众席向巴菲特提问。

现在，阿克曼正在追求他版本的多元化控股公司。根据2月18日《华尔街日报》 独家，他的公司修订了报价，将其在房地产开发商Howard Hughes Holdings Inc.的持股比例提高至48%。

这位58岁的商人现在计划购买价值9亿美元（1000万股）的股份，将Howard Hughes转变为一种可以收购私营和公共企业控股权的工具，他将其称为“现代版伯克希尔·哈撒韦”。

Pershing Square已向Howard Hughes Holdings (NYSE: HHH) https://t.co/2CiHxYV59J提交了一项提案，以每股90美元的价格收购该公司1000万股新发行的股份。结合Pershing Square Funds目前持有的1890万股，我们…

—— Bill Ackman (@BillAckman) 2月18日, 2025

Pershing Square的集中投资组合目前包括在食品 and 酒店业公司Chipotle、Hilton以及谷歌母公司Alphabet等主要公司的持股。阿克曼的个人职业生涯也包含“雄心勃勃”的投资，包括他著名的做空债券保险公司MBIA的赌注，以及他在救助购物中心运营商General Growth Properties中的角色。

阿克曼的策略与沃伦·巴菲特的比较

自比尔·阿克曼于2004年创立Pershing Square以来，他的基金在扣除管理费后产生了19.8%的平均年化回报率，几乎与巴菲特六十多年来的19.9%年化回报率相同。然而，一旦计入绩效费，阿克曼的回报率降至16.4%。

与即将退休的巴菲特一样，阿克曼在其公司中持有大量个人股份，约占Pershing Square基金的21%，而巴菲特在伯克希尔的持股比例为14%。 

这位商人还吹嘘自己在商界建立了一个人脉网络。“我几乎认识美国所有的首席执行官，或者与他们只有一步之遥，”他在霍华德·休斯交易演示中这样说道。

伯克希尔的结构是华尔街所谓的“简单”模式；巴菲特很早就结束了他的投资合伙企业，并使用伯克希尔作为其主要载体。然而，阿克曼仍然管理着多个实体，包括他在英国上市的投资基金和一家老牌对冲基金。 

在薪资方面， 几份报告 称，这位1万亿美元资产管理初创公司的首席执行官巴菲特每年只领取10万美元的 modest 薪水，但阿克曼提议霍华德·休斯向兴格广场（Pershing Square）支付基于市值的1.5%费用，批评人士认为这使得他的结构对股东不那么友好。

时间站在比尔·阿克曼的一边

阿克曼可能比巴菲特拥有的一个优势是时间。58岁的他与1988年伯克希尔首次在美国纽约证券交易所上市时的年龄相同，当时其市值仅为58亿美元。 

截至2月26日，2023，兴格广场 管理 的资产略超过16亿美元，而 伯克希尔 目前的市值已超过1万亿美元。 

巴菲特目前拥有约189家运营公司，更不用说庞大的股票投资组合了。在接下来的30年左右的时间里，兴格广场的首席执行官将不得不迎接挑战，寻找方法复制这种水平的复利增长。