Илон Маск никогда не отступал перед большими мечтами и вызовами. Теперь же генеральный директор Tesla получил настолько невероятный пакет вознаграждения, что бонусы всех остальных руководителей кажутся скромными. Чтобы получить полную награду, которая потенциально может превышать триллион долларов, Маск должен превратить Tesla в компанию с капитализацией в 8,5 триллионов долларов в течение десяти лет.
Эта цифра позволила бы Tesla превзойти совокупную рыночную капитализацию Microsoft и Nvidia, двух нынешних мировых корпоративных гигантов. Однако пока это лишь план на бумаге, и акционеры еще не приняли решение по нему в ноябре.
Ожидается, что роботакси помогут Tesla достичь важных результатов
Текущая рыночная капитализация Tesla приближается к 1 триллиону долларов, и она в значительной степени основана как на доверии инвесторов, так и на показателях продаж. Учитывая возможность снижения поставок автомобилей в будущем, как это произошло в прошлом году, акции компании продолжают торговаться с завышенным мультипликатором в 75 раз выше EBITDA. Инвесторы фактически верят обещаниям Маска о создании еще не сформированных рынков.
Структура пакета документов дает представление о том, откуда, по мнению совета директоров, будет исходить рост. 12 этапов связаны как с целевыми показателями прибыли, так и с запуском новых продуктов – в частности, беспилотных такси и так называемого человекоподобного робота Оптимуса.
Согласно предыдущему Cryptopolitan отчету, Tesla управляет службой роботакси в Остине, штат Техас, хотя она пока еще очень мала, насчитывая, возможно, несколько десятков автомобилей. Первоначальная цель Маска — миллион беспилотных автомобилей в обращении.
Найти сторонников Маска несложно. Фондовая группа ARK Invest давно оптимистично оценивает перспективы Tesla, прогнозируя, что к 2029 году стоимость компании может составить от 7 до 11 триллионов долларов. Их модель предполагает, что глобальная сеть роботакси будет приносить от 603 до 951 миллиарда долларов в год, что значительно превзойдет ожидаемый доход Uber в 52 миллиарда долларов в этом году.
Исследование ARK идет еще дальше. По его данным, доля Tesla на рынке роботакси составит от 40% до 60%, что примерно вдвое больше текущей доли Uber. Примечательно, что ARK даже не учитывала человекоподобных роботов в своей оценке, хотя и предполагала, что рынок в конечном итоге может стоить 24 триллиона долларов.
Сам Маск поднял ставки, заявив, что Оптимус однажды может составлять «80 процентов стоимости Tesla»
Согласно анализу, для достижения целевого показателя прибыли в 400 миллиардов долларов, предусмотренного планом вознаграждения Маска, компании потребуется продавать около 100 миллионов роботов в год, каждый из которых будет стоить около 25 000 долларов. Даже сокращение этого показателя вдвое потребует удвоения текущей рентабельности компании.
Для сравнения, ожидаемая прибыль Tesla до вычета процентов, налогов и амбиций (EBITDA) в этом году составляет 13 миллиардов долларов — огромная пропасть между нынешней реальностью и будущими амбициями.
То, как инвесторы в конечном итоге оценят Tesla в конце этого десятилетия, может иметь большее значение, чем количество проданных автомобилей или роботов. При текущем мультипликаторе 75 к EBITDA Tesla потребуется 113 миллиардов долларов годовой прибыли, чтобы оправдать оценку в 8,5 триллионов долларов — что значительно ниже целевого показателя в 400 миллиардов долларов.
Тем не менее, аналитики Morgan Stanley назвали целевые показатели «значительно более амбициозными», чем их собственные прогнозы. Они отметили, что такие цифры «подразумевают существенный вклад от Optimus и других рынков сбыта роботов с искусственным интеллектом, которые в настоящее время не включены в наши прогнозы»
Масштаб потенциальных выплат Маску неизбежно вызвал неоднозначную реакцию. Выдвигались аргументы, что Маск слишком много мечтает, но нереалистичен по отношению к своим акционерам и инвесторам.
Решение, которое примут акционеры в ноябре, будет основано скорее на вере в генерального директора, чем на конкретных цифрах.
Компания Tesla будет стремиться к тому, чтобы совершить революцию и возглавить роботизированную экономику так же, как она это сделала с премиальными электромобилями. Если эта мечта станет реальностью, то гонорар Маска будет воспринят как достойная награда.
