Сделки Nvidia в сфере искусственного интеллекта не имеют смысла, если задуматься.

Nvidia инвестирует таким образом, что даже опытные инвесторы не могут в это поверить, поскольку вся эта схема похожа на гигантскую паутину, где Nvidia присутствует в каждой точке. Она одновременно и клиент, и инвестор. Если бы мы не знали, мы бы предположили, что компания, возможно, финансирует собственное ралли.

Всего два дня назад Nvidia объявила о партнёрстве с Microsoft и Anthropic. В рамках этого соглашения производитель ИИ-чипов планирует вложить до 10 миллиардов долларов в Anthropic, а Microsoft добавит ещё 5 миллиардов. Затем Anthropic разворачивается и подписывает контракт на покупку вычислительных мощностей на сумму 30 миллиардов долларов у Microsoft Azure, работающей преимущественно на оборудовании Nvidia.

Только в этом году, с января по сегодняшний понедельник, Nvidia уже вложила 23,7 млрд долларов в 59 сделок.

В октябре компания Nvidia заявила, что на 2025 и 2026 годы у нее есть заказы на 500 миллиардов долларов на производство ИИ-чипов.

До бума искусственного интеллекта компания Nvidia была известна прежде всего производством чипов для 3D-видеоигр. Nvidia сообщила, что её доход от игровой индустрии составил 4,3 миллиарда долларов, что на 30% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Nvidia инвестирует в компании, которые в итоге покупают ее чипы на вырученные деньги

За весь 2024 год Nvidia заключила 54 сделки на общую сумму 22,8 миллиарда долларов. Недавно, в октябре, Nvidia также потратила 6,6 миллиарда долларов на OpenAI. Месяц спустя компания вложила 6 миллиардов долларов в xAI, компанию, занимающуюся искусственным интеллектом, основанную Илоном Маском. Затем, в сентябре, Nvidia заключила масштабную сделку, в рамках которой инвестировала до 100 миллиардов долларов в OpenAI, что еще больше подтолкнуло акции Nvidia вверх.

Эти компании затем возвращаются в качестве клиентов Nvidia. OpenAI согласилась развернуть «не менее 10 гигаватт» систем Nvidia для своих моделей следующего поколения. Это не мелочь. Это деньги, которые выдаются, а затем возвращаются через закупки оборудования.

Джей Голдберг, аналитик Seaport с редким рейтингом «Продавать» по акциям Nvidia, сказал, что ситуация вокруг сделки OpenAI «весьма неясна», добавив, что «совершенно неясно, какова здесь мотивация... В какой степени Nvidia инвестирует, а в какой — покупает спрос или субсидирует спрос [на свои чипы]?»

Nvidia не хочет объяснять, как эти сделки работают за кулисами. Вчера вечером на нашей телеконференции, посвящённой финансовым результатам, генеральный директор Дженсен Хуан смог сказать лишь: «Нет, мы не находимся в пузыре искусственного интеллекта. По крайней мере, с моей точки зрения».

Ранее на этой неделе в подкасте Bg2 ему задали вопрос об опасениях, что Nvidia может подогревать спрос, инвестируя в собственных клиентов. Он ответил, что инвестиции в OpenAI не несут никакой выгоды, которую компания может получить.

Дженсен сказал: «[OpenAI] скорее всего станет следующей гипермасштабной компанией стоимостью в несколько триллионов долларов, и кто не захочет инвестировать в нее?»

Он также сказал: «Я сожалею только о том, что они пригласили нас инвестировать на раннем этапе, а мы были настолько бедны, что не инвестировали, когда мне следовало отдать им все свои деньги». Дженсен назвал шаги Nvidia в xAI и CoreWeave «отличными инвестициями».

Аналитик Bernstein Стейси Расгон заявила в октябре: «Я могу утверждать, что сейчас нет лучшего применения cash Nvidia», говоря об этих клиентских инвестициях. Но не все инвесторы относятся к этому спокойно.

Несмотря на растущие опасения, Nvidia сообщила о выдающихся финансовых результатах после закрытия торгов в среду, зафиксировав квартальную выручку в размере 57 миллиардов долларов, что снова превзошло ожидания Уолл-стрит и привело к росту акций компании более чем на 8% после закрытия торгов. Cryptopolitan сообщило , что Nvidia ожидает около 65 миллиардов долларов продаж в текущем квартале против 61,66 миллиарда долларов, прогнозируемых аналитиками.